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“一拆为二”改为“一拖三”，海外上市可能先于中国人保
中国人寿股份有限公司上市框架
●公募股权比例：≤25％●上市地：香港、纽约
●募集资金：20亿美元 ●财务顾问：中国国际金融公司
●全球协调人：花旗集团环球金融公司、德意志银行、瑞士信贷第一波士顿
沉寂良久的中国人寿保险公司股改和境外上市正酝酿着大举动。记者昨天独家获悉，原本设计的“存续公司和股份公司并存”的股改方案已被“集团控股”型新方案取代，且中国人寿保险(集团)公司和中国人寿保险股份有限公司及中国人寿资产管理公司已完成法律手续，只待择日挂牌亮相。与此同时，中国人寿股份公司透露，将在“18日之前做好所有境外上市文件”。
“一拖四”架构初现
中国人寿保险公司是目前国内最大的国有独资寿险公司，占据国内寿险市场约6成的份额。去年底，中国人寿被批准进行股改。初定的股改方案是以1999年为界，将中国人寿分拆成两家公司，即依据1999年版以及其之后版本的保险条款订立的、尚未终止的主险及附加险合同，将转至新成立的股份公司名下，相应权利和义务将由股份公司继续行使和承担。而1999年之前版本的老保单业务及资产则由存续公司管理。此举主要考虑1999年之前的保单由于存在较高的利差损，划拨之后，股份公司的保单将不再受困于较高的利差损，有利于其境外上市。
中国人寿原计划于今年4月完成划拨和股改。为何延迟到现在还未完成呢？据中国人寿总部一位人士透露，除“非典”造成的影响外，计划延迟的主要原因是更改了股改方案，并将其报批。原先设计的存续公司和股份公司是两个平等的法人主体，并非母子公司关系。而现在的股改方案则是集团控股公司方案。已于6月20日获得保监会批准的中国人寿保险(集团)公司是国有独资集团公司，不仅负责管理现中国人寿1999年之前的业务和资产，而且是一家控股公司，属于母公司，代表国家行使控股职能，并由中国人寿保险(集团)公司独家发起设立中国人寿资产管理公司和中国人寿保险股份有限公司，其中后者已于6月27日获得保监会批准。此人士还透露，中国人寿集团公司还将申请一张财险牌照，有关部门已原则上同意，保监会何时批准只是时间问题。
股改后的中国人寿集团及其子公司本月能否挂牌？此人士称，估计没有问题。记者还获悉，现中国人寿省级公司及以下机构的人员基本不变，到时换个牌子就可以了。
现中国人寿1999年之前的保单持有人如何缴纳续期保费并进行索赔的问题也备受关注，因为集团公司并无网点也不负责经营。记者采访获悉，中国人寿(集团)公司将以委托代理方式运作这些资产和业务，资金运用委托给中国人寿资产管理公司操作增值，而保单续期、保单缴费和理赔业务则委托中国人寿股份进行。
高额利差损存在的1999年之前的保单是否会发生偿付不足问题呢？中国保监会一官员曾对记者称，中国人寿利差损并不像外界传言的那么庞大。业内人士推测，万一发生此问题，财政可能会为国有独资的中国人寿(集团)买单。
人事任命下周宣布
之前有传言称，王宪章因为已过60岁可能退休，现任香港中国保险(集团)有限公司董事长兼总经理杨超可能接任。但最新的消息却并非如此。
中国人寿一位内部人士称，王宪章可能留任中国人寿(集团)公司负责人，因为他是全国政协委员，任期可以延长。有关部门为保持中国人寿的平稳过渡，也基本同意王宪章续任；而杨超是否会担任中国人寿保险股份公司总裁之职，却产生了变数。此前中国人寿内部传言，中国人寿股份有限公司的总裁之职可能由现任香港中国保险(集团)有限公司的董事长兼总经理杨超担任。香港中国保险(集团)公司下控的中保控股为国内首家中资在港上市保险公司，杨超任主席，杨超自然拥有掌控管理保险上市公司的经验。
“高层人事任命正在报批中，有关部门正在进行审核，下周可能正式宣布。”
境外出售股权不超过25％
在所有法律手续办妥之后，被剥离沉重包袱的中国人寿保险股份有限公司的境外上市就成为重中之重。
“在本月18日之前，必须做好所有上市文件。”中国人寿总部的那位人士称。
之前所传言的中国人寿股份公司香港上市现在可能再生变数。据透露，中国人寿股份有限公司已选择在香港和美国上市，集资额可能为20亿美元，并在适当时机杀回国内A股市场。在香港和美国上市后，中国人寿将变成国有控股的寿险公司。“在境外出售的股份最多不超过25％。如果外资持有25％以上的股权，中国人寿股份公司将变成合资寿险公司了，它将与现在所有的合资寿险公司一样在经营区域和业务范围上大受限制。”
据知情人士称，中国人寿股份公司虽然工商注册登记迟于中国人保，但其聘请的中介机构早已与香港和美国交易所方面联络，上市时间未必晚于中国人保，中国“保险业第一股”可能再生变数。中国国际金融公司被聘为上市财务顾问。目前中国人寿股份公司意向引入的海外战略投资者主要是其境外上市全球协调人——花旗集团环球金融公司、德意志银行、瑞士信贷第一波士顿，目前正在谈判入股事宜。
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