|
道琼斯报道指出，中国历时两年的股市上涨看起来终于要结束了。中国的股价下跌，以及由此导致的股市泡沫缩小，从长远看会令中国股市受益。
高盛集团的胡祖六等在最近的一份报告中称，从泡沫中挤出一些空气未必是多大的坏事。他们认为，如果不让必要的股价回调得以进行，股市泡沫就会越来越大，最终的崩盘也会严重得多。所以，看到中国股市下跌，他们是如释重负地松了一口气，而不是感到恐慌。摩根斯坦利的经济学家谢国忠也认为中国股市最近的低迷是好消息而非坏消息。他在一份报告中称，中国最好让股市泡沫破灭，并在此后建立一个更有效率的股票市场，如果中国能够将资本市场效率提高到纽约或伦敦的水准，这将是完成中国现代化进程的最后几步之一。
这些专家作出这一判断的重要理由是：和其他国家不同，中国的股市暴跌也许不会损害整体经济。这是因为，只有很小一部分的人口投资股票，这样由股价下跌导致的“负面财富效应”就微不足道了。有经济学家称没有发现“显著证明”表明股价变动影响了零售销售。其中一个主要原因是，只有１５％的城市居民持有股票，也就是说，绝大部分城市居民几乎不受股价变动的任何影响。而且，在农村居民中投资股票者所占的比例更小。
据谢国忠估计，如果股市从最高点跌去一半，自由流通股市值就将抹去１２００亿美元，即中国国内生产总值ＧＤＰ的１１％。但他说，即便是如此重大的股灾也只会对经济造成微弱的影响。他估计，这样幅度的股市下跌只会将经济增长率削去０．５５个百分点。考虑到今年第二季度中国的国内生产总值较去年同期增长了７．８％，这算不上什么。分析师还说，中国人的存款也比投资于股票的钱多得多，所以股市下跌不太可能拉低消费者信心。
高盛公司估计，投资股票市场的资金仅占中国总体家庭财富的４％，而在中国台湾是２３％，美国是３８％（不包括通过寿险和养老基金的间接投资）。该公司估计中国家庭流动资产的６３％是银行储蓄。
另有专家认为，股价低迷不仅不会损害整体经济，而且通过缩小膨胀的市盈率，可以成为医治股市自身疾病的良药。国信证券的邵秋涛认为，在中国加入世界贸易组织后，较低的市盈率将尤其重要。他指出，如果市盈率居高不下的话，中国可能不太容易让那些外国投资者对中国股票产生兴趣。而如果没有外国投资者进入中国股市的话，中国就永远不可能如其所愿地将本国证券中心转变为国际金融中心。邵秋涛说，缩小股市泡沫是一个痛苦的过程，但它对股市的长远健康发展是有利的。
| 
内容相关文章
论坛精选 
