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封闭式基金四季度盘点
2003年1月10日13:59   [ 魏昊 ] 机构:[ 海通证券 ]
  2002交易年度已经结束,基金出具年报尚待时日,在此先对2002年四季度封闭式基金市场作一简要盘点。

  要点:

  净值跑赢大盘,价格跑输大盘

  基金股票投资部分整体表现与大盘相当。科系基金,新基金净值表现出众。

  基金景阳(相关,行情):机构大幅抛售

  1、基金净值跑赢股票大盘,二级市场价格跑输股票大盘。

  我们统计了10月1日至12月31日的封闭式基金单位净值平均跌幅、价格平均跌幅和两市股指跌幅。结果如图1所示。

  54支封闭式基金在四季度的平均单位净值跌幅为8.81%,远小于两市股指14.16%和14.94的跌幅。考虑到三季度末基金的平均股票持仓比例为60%,通过计算(14.5%*0.6=8.7%)可以发现基金管理公司在第四季度的股票管理水平与大盘持平。

  直接影响投资者收益的基金交易价格在四季度有很大幅度缩水,平均跌幅高达15.9%,与净值的跌幅极不吻合。市场信心的丧失、开放式基金和债券的竞争压力是主要原因。价格的下跌导致了基金折价率达到了历史最高水平。按昨日(1.08)收盘价计算,封闭式基金平均折价率为10%。高折价率意味着封闭式基金已经暗藏投资价值。

  2、新基金、科系基金净值表现出众

  受大盘影响,四季度基金净值全线下跌。但是我们仍然可以从相对跌幅的大小中分出伯仲。

  熊市之中轻仓者胜。净值跌幅最小的三支封闭式正是三支仓位最轻的新基金。融鑫、银丰、久嘉四季度跌幅分别为2.10%、3.61%和5.68%。融鑫和久嘉三季度末的股票仓位仅为12.67%和32.57%,远低于其他基金。

  易方达基金管理公司的科系基金在四季度表现相当突出,四支科系基金全部进入净值跌幅最小的前十名。科系基金三季度末的股票仓位都在60%左右,其净值的平稳表现与其重仓持有大盘蓝筹股的稳健型投资风格有关。

四季度单位净值表现前十名 

基金代码 基金名称 9.27净值 12.27净值 净值涨跌幅 
184719 基金融鑫 1.0167 0.9954 -2.10% 
500058 基金银丰 0.998 0.962 -3.61% 
184722 基金久嘉 0.9725 0.9173 -5.68% 
184712 基金科汇 0.9838 0.9277 -5.70% 
500056 基金科瑞 0.9817 0.9222 -6.06% 
184713 基金科翔 0.9898 0.9258 -6.47% 
500009 基金安顺 1.0392 0.9684 -6.81% 
500003 基金安信 0.9926 0.9244 -6.87% 
500029 基金科讯 0.9574 0.8849 -7.57% 
184703 基金金盛 0.9077 0.8383 -7.65% 

  3、基金景阳:大幅换手与大幅下跌

  下半年以来基金成交日渐低迷。四季度有50支基金季度换手率在50%以下。而基金景阳季度换手率异常地高达248.9%。基金景阳的交易价格在四季度下跌了28.7%,居跌幅榜首。基金景阳的放量下跌发生在10月底和11月初,从成交量和走势上看应该是机构的抛出行为。

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