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上周四，江西纸业（600053）公布重大事项公告称，中国证监会南昌特派员办事处于2001年下半年对公司被江西纸业集团有限公司及关联企业占用资金情况进行了专项核查，核查中发现公司被江纸集团及关联企业占用资金共计77046·96万元。经对公司2001年度财务报告审计结果，截至2001年12月31日，江纸集团占用公司资金实际额已达99078万元。截至2002年12月31日，江纸集团及关联企业仍占用公司资金86699·46万元（账面值，未经审计）。因公司巨额资金被占用，对流动资金周转速度产生一定影响，依据有关规定，将按账龄分析法计提坏账准备，具体计提数额待2002年度财务报告经会计师事务所审计后予以确认。预计公司2002年度将出现较大亏损。
巨亏传闻早已有之
江西纸业是我国制浆造纸行业的大型骨干企业和9家新闻集团新闻纸定点生产企业之一，也是江西较早的上市公司。1997年上市以来，该股的市场表现一直不错。1997年至2001年，江西纸业每股收益均在0·32元以上。
然而在2002年春节前后，有关江西纸业将出现巨额亏损的传闻就已在南昌市悄悄流传。2001年12月，证监会南昌特派办对江西纸业进行专项核查时发现，江西纸业的巨额资金被大股东江西纸业集团占用，随后下发了《关于限期清收大股东占用公司资金的函》。2002年2月8日，江西纸业发布公告，预计公司2001年度利润总额将比上年下降50％以上。3—4月间，据消息灵通人士说，江西纸业将因此推迟年报发布。果不其然，4月16日，江西纸业发布公告，称“公司原定于2002年4月17日披露2001年年度报告，但因财务审计工作和年报编制工作无法如期完成，公司2001年度报告披露时间延期至2002年4月23日。”4月23日，江西纸业2001年年报公布，净利润亏损2·99亿元，每股收益为—1·86元。
据知情人士证实，江西纸业高管存在严重的集体腐败行为，前董事长、总会计师、总经理助理等10余名高管涉案数额巨大，另有1名高管潜逃未归，案情涉及到贪污、行贿受贿、玩忽职守、虚开增值税发票等罪行，当时检察院正在展开调查。江西纸业有关人士还表示，造成2001年度江西纸业巨额亏损的主要原因是作为大股东的江西纸业集团占用上市公司资金9·97亿元，约为上市公司净资产的3倍，为上市公司发行Ａ股及一次配股所募资金总和的2倍多。在会计制度变更、计提巨额坏账准备金后，公司管理费用增加2·61亿元，从而导致2·99亿元的巨额亏损。但这近10亿元的资金究竟到哪里去了，现在还没有人能给出具体答案。
披露信息有欺诈嫌疑
事实上，大股东江西纸业集团在江西纸业上市伊始就开始占用上市公司资金。1997年末有大股东的应收账款1503万元，其它应收款7446万元，其它应收款称之为大股东垫支款；1998年金额又进一步上升，大股东的应收账款9675万元，其它应收款13175万元；1999年资金占用换成另外一种方式，江西纸业集团期末只占有应收账款3791万元，其它应收款305万元，江西抚州板纸有限公司则占有资金7738万元（江西抚州板纸有限公司属江西纸业集团的子公司，由江西纸业托管），这笔资金称用于被托管企业生产启动与正常周转；2000年江西纸业集团的应收账款483万元，江西纸业集团的其它应收款203万元，江西抚州板纸有限公司的其它应收款8020万元，金额与往年相比好像大幅减少。但从2001年报披露的信息看，公司的关联企业占用资金在2001年度以前有隐瞒不报之嫌。
公司2001年年报显示，大股东99078万元的应收款项比2000年几乎高出7亿元，大股东占用资金突然增加7亿元很难令人想象。但从2001年报披露信息看，这7亿元占用资金并不是2001年新增加的，而是以往年度就存在的。公司在2001年度其它应收款的附注中声明，期初数调增64037万元，即在2000年度末资产负债表的其它应收款有调增，主要系调增江纸集团占用资金70766万元。同时，江纸集团93279万元其它应收款的欠款时间也注明是1—4年。而公司在2001年年报中对这突然冒出来的近7亿元占用资金无任何解释。从这几个方面可以验证，大股东占用资金在以往年度隐瞒不报，公司披露的信息有欺诈嫌疑。
大股东还款遥遥无期
尽管江纸集团早就已经承诺还款，但基本上没有了偿还能力。1997年上市重组时，大股东几乎所有经营性优良资产都已进入上市公司，而医院、学校等非经营性资产以及债务则留在江西纸业集团内。目前江西纸业集团的现状是，截至2002年6月30日，净资产为—1·77亿元，净利润为—5059万元，根本无还款能力。2002年6月21日，江西纸业发布关联交易公告称，大股东江纸集团拟将所属热电厂机器设备、房屋建筑物及备件等生产经营性资产与所欠上市公司的应收款项进行置换，该部分实物资产评估价为9213·96万元，6月29日经过股东大会批准通过。7月2日，公司又发布公告，江纸集团用其代付生产用原料物资3000万元冲抵所占用上市公司资金。另外，江纸集团还计划用所持有的交通银行股权166万股、持有的南昌市商业银行股权500万股，合计权益价值839万元转让给上市公司以冲减所占用资金。
但正如此次公告中所披露的数据，除以上外，江纸集团还剩8亿多元的占用款项无法解决。江西纸业曾公告称与江纸集团及银行三方协商，拟将上市公司为江纸集团承贷的5·3亿元转作江纸集团的贷款，以冲减其占用的资金。然而这一条实施起来也有些困难，银行不会轻易让江西纸业逃脱责任的。惟一可尝试的办法是江西纸业集团以其土地使用权向银行质押贷款，用以偿还债务，但银行是否还愿意填补这个资金黑洞显然是个未知数。
至于江纸集团是否有能力归还余下的款项，也许是肉包子打狗，有去无回。因为江纸集团已经是泥菩萨过河，自身难保了。根据2002年5月11日公司公告，江纸集团因借款合同纠纷，被冻结持有江西纸业国有法人股680万股。加上过去被冻结的法人股，江纸集团持有的8502万股的江西纸业法人股已全部被冻结。归还资金也许是遥遥无期了。
被ＳＴ已是板上钉钉
根据本次公告的披露，截至到2002年12月31日，江纸集团及关联企业仍占用江西纸业资金86699·46万元。根据江西纸业的估计，公司将按账龄分析法计提坏账准备，由此2002年度将继续出现亏损，江西纸业被特别处理已是板上钉钉。
自1997年以来，江西纸业多次重组计划均遭搁浅。据称，早在几年前，《经济日报》社等机构就已和江西纸业详细商讨过重组方案；而去年在江西纸业运作重组半年多的广东南海华光装饰板材有限公司，因为江纸集团欠款过多及江纸集团持有的江西纸业股权全部被法院冻结，最终于当年7月份撤出。最近，又传出红塔集团等多家企业欲重组江西纸业的消息，但江西纸业称都没有实质性的进展。显然，其重组存在两大障碍：一是国有股权被冻结；二是大股东欠款问题更让人头痛，如果这8个多亿的欠款不解决的话，相信谁也不会来背这个黑锅。毕竟在目前这样的情况下要想成功重组江西纸业，付出的成本肯定很高。看来江西纸业的重组还有一段曲折的路要走。
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