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北生药业:每10股送1股转增3股
2003年3月12日13:35   [ 杨晓明 ] 机构:[ 江南证券 ]
Stock Code:600556
  广西北生药业(相关,行情)股份有限公司(北生药业,代码600556)所处行业属于生物制药行业,总股本9000万,其中流通股4532万。2002年每股收益0.3560元,每股净资产5.5758元。年度利润分配或资本公积金转增股本预案:每10股送1股转增3股派1.00元(含税)。

  北生药业在前两年持续快速发展的基础上,去年的经营业绩继续维持高速增长,显示出公司良好的成长性。具体情况见下表:

  主要经营指标1999年2000年(增长率)2001年(增长率)2002年(增长率)

  主营收入(万元)3121.03 9889.86 (216.88%) 12379.32 (25.17%) 21737.20 (75.59%)

  净利润(万元)406.61 1013.32 (149.21%) 1518.08 (49.81%) 3204.24 (111.07%)

  1.业绩大幅增长的原因

  比较2001、2002两年的主营收入构成,我们发现,公司的主打产品白蛋白、胸腺肽和干扰素等所占比例由90.15%下降为67.73%,上述产品逐步进入成熟市场阶段,销售收入同比增长为31.91%。
而构成2002年主营业务大幅增长的原因主要是收购了北京嘉德制药有限公司,开始涉足中成药领域;胸腺肽产品技术改造的新增利润;系列血浆产品项目的建成投产;以及健全与完善公司营销体系以促进销售的增长等方面。因此,公司业务正处于扩张期,利润的增长是建立在坚实基础之上的。

  2.重要财务指标分析

  公司的资产负债率由2001年的37.79%上升为58.30%,速度较快,但是仍处于合理水平。这主要是由于扩大生产规模,购置固定资产和在建工程投入,增加银行借款所致。流动比率是1.07,速动比率为0.92,处于正常水平。主营业务利润率为54.92%,盈利能力较强。每股现金流量高达1.01元,经营状况较好。

  3.2003年新的利润增长点

  公司在2002年较好地完成了募集资金的使用计划,新项目的投产应能使公司业务继续保持快速增长。例如,北海北生科技园生产基地的六条生产线已于2002年12月通过了国家GMP认证,该基地拥有的海津宝口服液专有技术、龙胆泻肝颗粒专有技术、七叶神安片专有技术、功劳去火颗粒专有技术、鸡血藤颗粒专有技术投产后,将产生可观效益。另外,基因重组人干扰素α-2b技改项目、人体组织工程材料(J-1型脱细胞异体真皮)项目业已完工,并将陆续开始生产。

  4.二级市场表现该公司股票自2001年8月上市以来,时逢整个市场处于大的调整期,其股价不可避免地一直处于下降过程中,最高价曾达24.10元,最低探至13.54元。近期股价逐步回升,在15元上方波动,中短期均线有一定支撑,自底部以来成交量明显放大。该股业绩良好,且有送转股概念,持有的风险不大。

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