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“非典”: 不确定阴影笼罩经济与股市
2003年4月26日14:10   [ 耿馨雅 孙绍林 ] 来源:[ 证券市场周刊 ]

  随着两位部级干部的变动和街头带口罩的人越来越多,“非典型肺炎”带来的影响也越来越大。单从对经济影响看,“非典”正在从受到直接影响的航空、旅游等向外扩散,渗透到经济的各个领域,而由于“非典”本身的不可知性造成的心理影响更是在未来一段时间威胁着经济的正常运行。经济学家宋国青表示,“如果‘非典型肺炎’的因素不消除或者进一步扩大,那我们之前对经济的预测就必须进行修正。”

  ■ 旅游业首当其冲

  自从有了五一、十一黄金周,每到距假期还有一到两周的时候,所有平日工作繁忙的白领们谈论的最热烈的话题就是假期去哪里玩,远则飘洋过海,近则饱览名山大川。然而,今年的情况却大有不同,写字楼里、电梯中,人们碰面后谈的话题只有一个——听说哪里又发现“非典”了,感染人数已经达到多少了,平时没事尽量待在家里。

  近期感染非典的人数正呈几何级数增长,而又有说法称五一前后将达到高峰期,往年此时此刻正在使出浑身解数宣传的旅行社们却在五一前的关键时刻改弦易辙,将全部精力放在如何防止旅游中的“非典”传播上,更有些旅行社已经完全放弃了这个黄金周,开始大练内功,提前为十一做准备了。而这也是主管部门对各地旅行社传达的精神,为了不造成五一结束后“非典”在全国范围内扩散,必须牺牲眼前利益。而日前国家更是明确规定,今年将取消长假期,五一假期由7天缩短至5天,已经预订五一期间机票的旅客可以无偿退票,目的是希望大家尽量不要出远门旅游。

  除了国内游,其实最让大旅行社头痛的是出入境游,对于类似于国、中、青这种旅行社龙头企业,尽管每年国内游的人数占的比例较大,但利润却非常低,而出入境游每年在利润贡献中的比重都在一半以上。但由于中国目前疫情较严重,致使受伤害最大的是出入境游。

  中青旅出境游部门负责人告诉记者,去年同期中青旅出境游的人数达到3000-5000人,而今年截至目前仅100人,不到去年同期的3%。去年此时每天收客至少80人,而从3月底4月初到现在,每天基本只有退团的;除了新马泰旅游已经明令取消外,很多途经香港的旅游线路也都因为目的地酒店拒绝接待而无法成行,目前只有日本游和澳洲游没有受到限制。据了解,该社的入境游业务也比去年同期下降了80%。而其他几大旅行社情况也于此类似。

  因此,他们基本已经放弃了今年五一旺季,目前主要做的工作是员工的内部培训。至于对这种情况持续时间的预测,大多数旅行社表示很难估计,但最少在3个月以上,那么由于出入境游的组团工作通常要提前1-2个月开始进行,因此,等疫情得以控制到组团准备完成,今年就只有期待十一了。如此估计,即使十一完全恢复正常,各大旅行社今年的主业损失至少在一半以上。

  另一个重灾区是跟旅游密切相关的酒店业。目前国内四星级以上的酒店承办大型国际会议和商务考察是其利润的最重要来源,但自四月份以来每天都有取消的各种国际会议和国内会议,某五星级酒店的入住率一个月内下降了60%,单月损失上千万元。由于入住率是各酒店的商业秘密,目前还无法得到准确的数字,但在电话查询中,北京各大四星级以上饭店均表示,五一期间入住房间没有问题,可以不需要预定,同时也都承认疫情的确对他们影响很大。

  ■ 经济遭遇不确定性

  日前,国家统计局发布了一季度宏观经济各项指标数据,国民生产总值(GDP)达23562亿元,同比增长达到9.9%,比去年同期加快2.3个百分点,达到1997年以来同期增长最快的速度。其中进出口的增速最快,一季度出口增长35.5%,进口增长52.3%,物价指数增长0.5%,而继2002年成为世界第一引资大国,今年一季度吸收外资继续保持增长势头,合同外资金额和实际使用外资金额双双同比增长超过50%。外资外贸成为拉动总需求、促进经济增长的重要推动力。

  正因为此,尽管旅游业对中国总体经济的贡献所占比重并不算很大,但如果“非典”的影响进一步扩大而导致对外资外贸的影响,宏观经济就必然受到影响。宋国青认为,“非典”如果不能得到有效控制,外资来华考察投资的行程可能推迟,而投资的减少会影响到就业,从而影响收入再到消费,这种乘数效应可能会最终影响到GDP增速减少半个点甚至1-2个点,这些在目前都还不确定,要看疫情发展的情况。但可以肯定的是,由于今年的投资大多数是按照已签订的合同执行,因此,这种由“非典”引发的一系列影响要到明年年初才会体现出来。

  在本刊组织9家机构对第二季度经济数据进行预测时,9家机构一致表示,尽管一季度数据大大高于预期,但并不能就此推断全年经济将出现像一季度这样的增长速度,因为虽然“非典”对宏观经济的影响目前还不易量化,但这种影响是必然的,而且“非典”的不确定性也给他们对全年经济增长做预测带来了很大难度。在国家统计局公布一季度数据后,中国社科院也公布了春季白皮书,预计全年GDP增长为8.6%,低于一季度数据1.3个百分点。

  天则经济研究所所长张曙光认为,“非典”的影响已经不容忽视,这种影响在第二季度就将体现出来,因此二季度的GDP将低于第一季度。他认为“非典”的影响将首先体现在消费方面,比如餐饮、购物、旅游等,但总体来讲,“非典”的间接影响将大于直接影响,也就是说长期来看,对人们心理的影响将更危及经济。

  中国宏观经济学会王建认为,“非典”对消费、投资等的影响都还在其次,最令人担忧的是如果疫情得不到很好控制而蔓延全国,那时如果出现各个企业都无法正常开工,员工都放假不去上班的情况,将是最大的灾难,只要不出现这样的情况,形势都还可以控制。而出现这种情况的可能性目前看也不大。

  华夏证券研究部诸建芳博士认为,目前“非典”无疑已经成为大家在做经济预测时考虑的重要因素,但这种影响的确很难量化,完全要看疫情本身的发展。如果疫情继续扩散并且短期内无法控制,影响GDP增长减少半个点是完全有可能的。但短期内还不至于太多的影响到投资决策。

  ■ 广东情况趋稳

  “非典”对经济的影响在不同经济结构中体现的并不完全不同。“非典”在香港扩散后,香港经济立刻反映敏感,旅游、航空业迅速萎缩,股市也有明显下跌。这主要是因为根据香港特殊的经济地位和经济结构,餐饮、旅游、对外贸易一直是香港的经济支柱。

  从目前的情况看,广东经济并没有受到和香港一样严重的影响,经济运转正常,几乎没有饭店关门的情况。4月14日,深圳机场(000089)董秘周云福告诉本刊,公司一季度的客货运受“非典”影响不明显。他告诉记者,有组数据可以作为佐证参考:第一季度深圳宝安国际机场旅客吞吐量超过270万人次,同比增长近14%,航空器起降超过3万架次,同比增长约13%。

  他解释说,航空业务受不利影响比较大的是香港,因为在香港的机场起降的国际航班比较多,而目前国际社会对香港的疫情比较警惕;但是,深圳机场的情况不同,在此起降的主要是国内航班,因此,一季度业务因此而受到的影响不明显。

  日前在广州召开的广交会,尽管也或多或少受到疫情影响,但参会人数较去年仍有增加,而整个广东省一季度进出口也都持续了高增长,除了旅游人数有所减少以外,其他方面没有过度影响。记者在采访广州一些在广州开展商务活动的人士时,他们说,“大家对‘非典’都已经看淡了,毕竟还要正常生活嘛,再说现在疫情也有所控制了,应该没什么问题。”

  ■ 投资心理受压

  随着“非典”的扩散,更多的投资者开始担心“非典”会不会影响到股市。记者在对北京几个比较大的证券公司营业部走访后发现,近期不仅开户人数和新增资金有所增加,营业部大厅里人气也非常旺盛,但对个股来说,“非典”的影响已经非常明显。

  在本轮行情中,当钢铁股和银行股暂时处于休整状态时,市场的最大热点就是医药股,同仁堂、东北药等都创出了半年来的新高,而与之形成强烈对比的是,位于跌幅榜的股票中不乏青旅控股、京西旅游等受“非典”重创的旅游股。投资者的厚此薄彼之心昭然若揭。

  华侨城(000069)是深圳的旅游业经营大户,4月14日,谈到“非典”对其业务影响时,华侨城一位媒体联系人告诉本刊,在这方面,公司尚没有正式的态度可以表达,预计在近期会将有关影响进行公告。但该人士同时也提到,目前旅游行业整体都受到影响,深圳靠近香港,其旅游业更不可能独善其身,不过,随着医学界和政府的努力,他预期人们对疫情的疑虑将会有所缓解。他提醒,虽然公司所属的“世界之窗”和“锦绣中华”等旅游项目都是国内的著名景点,但就利润贡献率来讲,房产项目占到华侨城的2/3,而旅游只占1/3,因此,即便“非典”会对今年的整体业绩有不利影响,可能“影响也不会很大”。

  从未来一段时间看,如果“非典”得不到有效控制,对股市最大的打击可能来自于心理。也就是说投资者可能因为“非典”因素降低人们对股价的预期,而这种预期降低可能产生羊群效应。

  值得注意的是,GDP一季度增长达9.9%,“非典”可能会使未来经济增速略有下降,但很难改变经济的大趋势。正如对股票市场而言,真正的反转已经先于“非典”而来,那么即使“非典”影响了反转的高度,但并不能改变振荡向上的趋势。

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