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经济学家刘纪鹏:国有股应该全流通
2003年8月28日17:53   来源:[ 证券市场周刊 ]
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  8月23日,周六,《证券市场周刊》编辑部迎来了一群中国证券市场的热血人物。他们是经济学家吴晓求、刘纪鹏、韩志国、王国刚、林义相、徐宏源;有中信证券副总经理黄卫东、湘财证券战略规划总监施光耀和本刊特邀的个人投资者代表张卫星。中国证监会和中国证券业协会的领导出席了恳谈会,并认真细致地全程听取讨论。银河证券总裁朱利、股票投资专家蔡明、知名学者王连洲没有到会,是通过专访及书面形式表达了他们对会议主题的看法。《证券市场周刊》杂志社社长王波明首先发言。王波明提出,在公有制的条件下,对证券市场的监管不能无为而治。中国证券市场研究设计中心常务干事王莉强调,证券监管要调控预期,如果把未来的规划设计好,无形当中就是提高了投资者的信心。如果给出一个预期,全流通的短期恐慌可以控制。

  谏言献策,对股市六个重大问题的争鸣与碰撞持续了6个小时。

  刘纪鹏指出,庞大的非流通股一直是制约资本市场发展的主要因素之一。已到必须解决这个问题的时候了。

  刘纪鹏说,在经过1999年、2001年两次失败以后,管理层曾经想把国有股减持问题挂起来。监管部门不想动结构,只想保住规模。但如今的现实是,不动结构,规模也在日益萎缩,市场有效性也没了。他认为监管部门不应该畏首畏尾,一味害怕市场不接受全流通,应该有所动作。现在有一种说法是任股市跌,跌到一定程度,问题都解决了。这是“温水煮青蛙”,太残忍了。市场最终残忍式地并轨,将牺牲掉了这一代6000万股民。还涉及到以后其他人进来不进来的问题。

  蔡明呼吁国有股、法人股应尽快流通。蔡明说,上市公司种种弊端的治本之道是股份全流通,国有股减持势在必行,但在减持方式上应汲取过去的经验教训,将保障投资者利益作为一个基本前提,建议有步骤地将非流通股低价配售给流通股股东,目前可考虑允许部分现金充裕的上市公司回购一部分国有股或法人股。

  王莉表示,对于全流通的技术设计,完全可以在局部的机构投资者中流通,而增量部分按新的办法,经过若干年后市场会同化。今年A股和H股的股价在接近,就是很好的验证。王莉认为,上述方法完全可行,且不用伤筋动骨,市场无形的手在这个过程中会起作用。

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