| 热点研究：南航上市影响几何 |
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| 2003年7月24日07:54
来源：[ 银河证券 ]
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主持人：明天沪市又将迎来一只超级大盘股———南方航空。该公司发行10亿股A股，筹资27亿元人民币。南航具有典型的大盘蓝筹潜质，它的上市将给主流板块带来哪些影响？近期市场由大盘蓝筹股主导的格局是否会发生改变？
阮斐：南航这次发行有两个特点，第一，每股2．7元的发行价与其2．64元的每股净资产(摊薄），以及H股的市价相比溢价都不高。同时，南航1—4月份的经营性亏损达到2．18亿元，再加上SARS的影响，市场对其全年能否保持盈利抱有疑虑。从这方面而言，南航与当初中信证券的上市情况有些相似。第二，南航本次发行的流通股达10亿股，而且没有战略投资者，将有助于其上市定位更加合理。由于市场要对中海发展、中信证券、白云机场等个股继续消化，所以估计南航上市对大盘的拉动效应会有所减弱，对其它大盘股的影响也较小，相反对次新股板块的影响倒可能会大些。
王宇：据统计，南航此次发行10亿A股后，流通盘将居沪市的第6位。考虑到南航的品牌、市场地位与股本大小，该股有望成为航空板块的龙头股，将成为众多机构组合投资的一个重要部分。虽然投资者希望借助南方航空的上市再度引发一波大盘股的行情，但笔者认为南航能否成为市场的领头羊，还需看它上市后定位的高低，相对东方航空的股价，如果高开较多反而不利于大盘的转暖；如定位偏低，则有望吸引增量资金的介入，从而对恢复投资者的信心有所帮助。
阮斐：近期在主流板块中出现了业绩增长而股价滞涨的现象，如民生银行、长安汽车等。据统计，目前沪深两市有一成左右个股创出了历史新低，结构性调整似乎已达到了一个阶段性顶峰。从央行本周短期票据发行达300亿元的情况看，资金面的紧张和开放式基金不断遭遇赎回，可能会造成主流资金产生下半年守住盈利目标的心态。从成交量来看，主流板块的活跃度有下降趋势，而原来的死亡板块，如次新股、本地股、ST股反而有所活跃，如600031三一重工、600708海博股份、600182ST桦林等。如果这种趋势能维持一段时间，就会形成新的具有操作性的盈利机会，投资者可以从成交量放大的板块和个股中进一步选择。
王宇：虽然近期市场主流板块成为空方打压股指的主要品种，但我们认为随着主流板块纷纷发布预增公告，极大地增强了投资者对主流板块良好业绩和较强增长性的预期。由于前期介入的主力资金尚未全身而退，在回调过程中表现出明显的惜售心态，从而导致该类个股在经过技术性调整后还有走强机会，并以少量的资金便可再度成为盘中表现强劲的品种。但提醒投资者注意的是，因个股消息面及前期介入资金强弱的不同，前期热点个股已产生强弱分化的走势，操作上不可同日而语，应区别予以对待，对待前期涨幅过大的个股还须谨慎。
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