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台湾证交所加权指数今年以来的升幅已高达34%，因此再想从中获取更多收益恐非易事。但一些投资者却突发奇想，希望在科技股之外去寻找机会。 科技企业在台湾证交所上升公司中占据约三分之二的比重，大公司中也以科技企业居多。但许多基金经理认为，科技股目前正处于调整阶段，而非科技类股有可能成为今后几个月涨幅最大的类股。 台湾的上市科技公司大多依赖出口。但过去几个月以来，台湾本地经济已显示出加速上扬的迹象。台湾9月份消费者信心数据创下2002年4月份以来的新高。8月份零售额较上年同期增长5.3%，连续第三个月实现好转。 摩根大通公司(J.P. Morgan Chase)经济学家连家良认为，这对于台湾而言尤为重要，因个人消费在台湾本地生产总值(gross domestic product, GDP)中占到三分之二的比重，高出多数亚洲国家。他认为，台湾个人消费有望强劲反弹，2004年下半年的个人消费较2003年下半年有可能高出17%。而这也是摩根大通将台湾2004年经济增长率预期从4.3%上调至5.3%的部分原因。 CLSA Asia-Pacific Markets台湾策略师彼得·萨顿(Peter Sutton)称，台湾地产价格已止跌回升，这反应出消费正在反弹，也增强了人们的消费信心。 然而，能够直接因个人支出反弹获益的个股在台湾很难找。Schroder资产管理公司驻香港基金经理Louisa Lo建议，投资者可以考虑银行类股。她认为，随著台湾人支出意愿增强，他们将向银行申请更多抵押贷款、信用卡和其他消费工具。 保险和银行业巨头国泰金融(Cathay Financial)是Lo的重仓股之一，但由于该股股价与其2003年收益预期的比值约为18倍，较今年早些时候为高，一些分析师建议投资者只在该股下跌时再考虑买进。分析师有时还感到，中信金(Chinatrust)和富邦金控(Fubon Financial Holding)等投资者青睐有加的其他股票目前的股价亦过高。 一些分析师认为，规模不大的万泰银行(Cosmos Bank)是性价比较好的一只股票。该股当前股价与2003年收益预期的比值大约为10倍。据ING Financial Markets分析师Paul Sheehan和Nora Hua介绍，万泰银行很早就涉足提款卡业务领域，目前仍在提款卡业务的市场占有率中占据半壁江山。提款卡业务在万泰银行的贷款业务中占43%的比重。 万泰银行提款卡业务策略面临的问题是，目前涌现出的竞争对手越来越多。这种状况导致了利率下降，有可能会降低万泰银行的利润率水平。但一些分析师认为，万泰银行所采取的及时为不良贷款提取准备金的策略使其从其他众多银行中脱颖而出。 基金经理和分析师们目前谈论的热点还包括信义房屋仲介(Sinyi Realty)，该股有可能受益于台湾坚挺的房地产价格。信义房屋仲介称，近几个月来公司一些房地产的价格较上年同期上涨了30%之多。该股目前股价与2003年收益的比值约为14倍，相当便宜。尽管该公司位居台湾最大的房地产公司行列，但该股的市值仅2亿美元左右，这就使投资者很难大量建仓。 对于希望买入非金融类股的投资者而言，一些基金经理建议关注高尔夫俱乐部运营商复盛(Fu Sheng Industrial)。该股当前股价与今年收益的比值为11倍。Baring资产管理公司(Baring Asset Management)亚太基金(Asia Pacific Fund)经理詹姆士·斯奎尔(James Squire)称，复盛的业绩很好。目前高尔夫球杆头外包业务有上升趋势，而该公司在该市场的占有率最大，长期而言，该股可作首选。斯奎尔对于公司的主要担忧是，它收购了一家与其核心业务并不相关放入电脑科技公司。亚太基金在纽约证交所上市。 斯奎尔建议投资者在买入台湾股票时应对公司资产予以特别关注。考虑到税收因素及法律方面对企业在大陆投资不得超过其资产40%的限制，台湾企业目前倾向于将大量资产投向海外。斯奎尔说，这种隐匿资产的做法导致企业的资产回报率等财务指标看起来好于实际水平。 其他分析师和基金经理认为，有关母公司何时必须合并相关公司帐目的规定不够严格，因此带来了更多问题。斯奎尔建议投资者对所有企业的帐目进行严格审查，他指出，这项工作要比人们想像的复杂得多。
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