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秦洪:25日财经信息精评
2003年11月25日10:57   [ 秦洪 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]
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  宏观动态

  证券时报,《明年我国仍具较快发展条件》,该文称:中共中央政治局在24日召开的会议认为,明年中国仍然具备较快发展的良好条件。会议亦指出,形势越好,越要保持清醒头脑。会议强调,明年中国仍然具备较快发展的良好条件。要继续坚持扩大内需的方针,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时适度调整政策的力度和重点,保持经济平稳增长。要努力增加农民收入,稳定和提高粮食综合生产能力;深化各项改革,整顿市场秩序,提高对外开放水平;推进产业结构调整,促进区域经济协调发展,加快发展科教文卫事业;实施积极的就业政策,进一步扩大居民消费,不断改善群众生活,切实维护社会稳定。

  简评:经济增长一直是市场参与各方关注的重点,此次的中共中央政治局会议的议题为即将召开的中央经济工作会议定了基调,同样也为明年的经济政策定了基调,那就是继续坚持扩大内需的方针,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,如此来看,明年的政策与今年的政策基本上不会出现大的变动,财政扩张政策的延续对于当前投资周期型的上市公司业绩仍然有着一定的推动作用,至少将体现在工程机械板块、钢铁板块等行业的上市公司中。

  政策动态

  证券日报,《上期所发言人澄清:短期不可能推国债期货》,该文称:昨日,上海期货交易所的新闻发言人向本报记者表示,有关国债期货的相关文件根本没有向上级主管部门申报,目前不大可能推出国债期货。该发言人同时表示,推出一个期货新品种,不仅需要得到证监会的批准,还需要多个政府职能部门的共同协作,甚至还要经过更高层面的批准。所以,国债期货的推出不是一朝一夕的事。

  简评:现在的事情就是这么复杂,一帮业内人士的分析文章往往会被市场认为是管理层的意思,曾记得国有股减持的三三对等原则等等似乎也是一帮文人们在书房里的研究成果,但却被市场理解为管理层的意思,这种现象的出现,一方面反映出市场的不成熟,什么是文人,什么是御用文人,什么是管理层的意思,本来可以分得清的,为何分不清呢?只能用市场的不成熟来概括之。另一方面也反映了当前管理层在监管思路上要与时俱进,免得市场动不动就采取宁信其有不信其无的态度。看来,管理部门搞个发言人制度还是很有必要的。

  证券日报,《证监会国资委:国有股减持试点方案根本不存在》,该文称:近日有报道称,从中国证券监管部门获悉,经广泛征求意见,非流通股向流通股股东配售试点的新思路已经初步形成,并已向中央高层汇报。该报道还透露,新思路主要包括:先行试点,引入流通股股东认同率制度,按照每股净资产定价,非流通股股东适当折价出让等几项原则。针对上述传闻,本报记者分别向证监会和国资委求证。证监会负责授权信息发布人士的态度是:不知道有此方案。国资委的有关人士也向记者表示,国有股减持方案不是证监会一个部门的事情,如果有这方面的动向,肯定会通报国资委。“没听说过,应该不会有这样一个方案。如果有这方面的信息,我们肯定会知道。”

  简评:当前围绕国有股减持与全流通的方案真的很多,用贬义的一点就是多如牛毛,用褒义的话讲就是汗牛充栋,一会儿就会有一个新的方案出台,但随之就会被相关部门所澄清,但为何还有那么多的方案出台,道理很简单,大家都希望能够借助国有股减持与全流通做做文章,个人想出名,名人想更名,报纸等媒体则希望增加知名度。对于此,我们有一个朴素的观点,在相关法律,比如说国有资产管理法等没有正式出台前,任何形式的国有股处置方案都是研究成果而非实施的方案。

  上证报,《央行票据发行利率大幅下降》,该文称,今日,央行仍以固定利率数量招标的方式在公开市场发行两期央行票据,但定价均较上周下降了近30个基点。本周央行票据的发行量共计为450亿元,其中3个月的央行票据发行量为200亿元,6个月的央行票据发行量为250亿元。这两期央行票据的期限分别是3个月和6个月。其中,3个月的央行票据发行利率为2.435%,6个月的央行票据的发行利率为2.6209%,而这一价位几乎与公布存款准备金率上调前的央行票据发行水平相当。而在上周,3个月和6个月的央行票据的发行利率分别为2.7163%和2.9095%。

  简评:现在的市场资金面增多的原因大多已尘埃落定,一致倾向于认同是外汇占款过多所致,但随着我国人民币升值压力的减缓之后,外汇占款的压力也会减缓,那么,货币政策也会趋向宽松。同时,由于前期央行的一系列政策已起到成效,所以,货币市场的资金面也相对宽松起来,即使票据再发行,资金的利率也相应降低,从高峰期的3。5%左右一路降至2。6%左右,这其实也是本轮行情起动的背景,我们真的想大声呼喊,资金面宽松了,行情有延续的可能性。

  市场动态

  深圳商报,《中国股市第五大底将形成?回顾股市有史以来四大著名底部》,该文称,当前,在国有股减持的潜在利好和巨大变数面前,股市也表现得相当敏感。从最近几个交易日的情况来看,增量资金进入市场的迹象相当明显。如果国有股减持果真如有关媒体所述将依照净资产方式来进行,市场由此见到一个超级底部的可能性就相当大了。其一,如果以净资产方式减持,当前我国股市的实际市盈率将仅为15倍左右;其二,吴敬琏老先生年初曾表示,如果按净资产减持,股市将吸引大量资金介入,股指涨到3000点也不奇怪。如果吴老之言果真言中,那么,中国股市有史以来的第五大底部可能会真的呈现在我们面前。

  简评:证券市场是否到底部,有时候并不是看综合指数(相关,行情),尤其是在我国这个特殊历史阶段的证券市场更是如此,因为不少上市公司是当初额度制的产物,很多上市公司的业绩是每况愈下,在这样的背景下,他们的股价仍然没有调整到位,越是国有股全流通的临近,这些个股低于净资产值的压力越大,因此,我们认为对于蓝筹股而言或者说对深综指来说,历史性的底部看来是来临了,但对于综合指数而言,未心如此,在此基础上,投资者要更关注的是个股机会与风险,而没有必要过份纠缠于指数的涨跌上。

  

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