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冬日圣火能否点燃牛市行情
2003年11月25日18:09   [ 新时代证券 东方语 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  ——谈此次反弹的意义及明年市场展望

  上证综指在探低1307点后走出反弹行情,以科技类个股为先锋的第一梯队极大激起人气,继而生物制药超跌股接过接力棒,成为领跑梯队,市场的潮涌也推动了长江电力等大市值个股稳布上移,反弹行情全面展开。从投资者看,此次反弹市场一改往日的悲观气氛,看多呼声日隆。各方的表现恰如一个屡屡受了委屈的孩子,在得到“家长”的一颗糖后,兴奋的雀跃。而如从近期的消息面看这颗“糖”似乎是管理层对于国有股的消息,但笔者认为如同仅仅是从这一角度分析,就不能完全认识此次底部形成的意义,我们可以带着疑问从宏观政策面、资金面、技术面等方面进行作一番分析。

  从宏观面看,近期利好频频颇显管理层苦心,一方面通过媒体透露出对市场关心的“国有股减持将考虑到各方的利益”来平衡各方利益谋求解决之道,同时代表国家管理国有资产的国资委主任在多个场合鼓励外资重组并购国有企业,试图通过外力来推动国有股减持工作。所谓“纵使晴明无雨色,如云深处亦沾衣”管理层已经明白关于国有股减持的问题放置及等待一个好时机不如逐步的解决,因为从目前的经济环境看,都处于一个较好的平稳水平,更为重要的我们已经从管理层关于证券市场,关于经济发展的一次次的讲话中解读出中国在走过了去年的“WTO年”和今年的“换届年”之后,明年将进入“改革年”,改革将成为明年政府工作的关键词。特别这一改革将是在三中全会确定了完善社会主义市场经济体制的大背景下进行,2004年的工作对于整个战略的实施将起到非常重要的作用。而代表中国经济晴雨表的中国证券市场没有理由再继续下跌,一旦资本市场优化资源配置的功能被颠覆,将直接影响到完善社会主义市场经济体制的决定能否贯彻。  

  其次技术面分析,此次反弹行情与10月初以来的三次反弹行情有本质上的区别。结合综合指数的波动特征分析大盘初步发出了中期见底信号,短期股指有望在震荡中继续上扬。我们还是回到盘面,让“市场先生”的表现给我的判断作注脚。从盘面特征来看,中视传媒、上海梅林、新宇软件的强劲领涨势头及宝钢股份、南方航空、扬子石化等大盘指标股的稳健上扬,成为推动大盘展开一波中级反弹行情的主要力量,也就是说大盘将在超跌股的反弹和低市盈率绩优股这两股来自不同性质资金力量的推动下展开一波中级反弹行情。

  再次看资金面,从超跌科技股的走势中透过上海梅林的凌厉攻击形态明显感到一波私募投机资金在行动,联想到香港恒生指数出现顶背离的现象可推测是国内一些先知先觉的资金在看到国资委的重组兼并号召下已经开始回流。从资金性质看“基金逼券商、券商带私募”的不通性质的资金力回流已经凸现。

  综上,虽然前期的结构调整虽然不可避免的趋势,但所谓“到从头,收拾旧山河”,经过自本年4月以来的调整,市场目前平均市盈率在30倍,较去年的45倍已经下降了三分之一,平均股价价处于1997年以来的低水平,因此市场否极泰来的红日即将喷薄欲出。本人曾在前两周前就强调点位来看1350附近是低风险区域,市场底部正在酝酿之中。从目前看11月份是底部区域,明年2004年的高点将超过今年。虽然这个过程是需要一段时间,但可以期待。从行业板块上看,数字电视概念的产业链即是本次反弹的始作俑者,也将是延续这个行情的主力军。

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