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财 经 聚 焦
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   征稿启事

专 栏 作 家
仲大军 张国庆
魏海田 马方业
一叶秋 王英霞

精 彩 回 顾

一个灰色交易市场被激活。“叫卖”北京户口已堂而皇之地走进大学校园…

继中行、建行、工行、南方证券等等之后,国家还要为多少金融企业买单…

重磅砸向中美贸易这根敏感而脆弱的神经,贸易摩擦再次成为多方关注的焦点…

一场看不见的竞争已在黑土地上展开,沈阳、大连、长春谁引领东北起飞…

一份最新的统计资料把浙江民营经济的巨大“魔力”彰显得淋漓尽致……

你现在的位置:财经首页> 财经聚焦       栏目策划:赵杰  联系信箱:jiezhao@sohu-inc.com
2003:券商面临生死劫?

  年关将至,在股市继续上演凄风苦雨熊市行情的同时,徘徊在生死线上的131家券商的命运同样让人关注。统计显示,今年前三季度证券行业累计亏损额已高达34亿元,以此推算,今年券商的亏损额将会超过去年37亿元的亏损纪录。

  大券商裁员整合、中小券商寻找新东家、违规券商销声匿迹成为券商2003年的一道道风景线。在经历了一场凤凰涅槃式的死亡与重生之后,已经处在严冬中的券商们2004能否迎来春天?

搜狐独家评论:<侯宁>羊年券商沉沦 昔日肥仔竟成羸弱羔羊>>>

我来说两句
新华证券猝死 南方破产传言

  · 12月5日,新华证券有限公司因严重违规经营被中国证监会依法撤销。证监会已成立新华证券撤销工作组,将对其违规经营等事项进行详细清查。差9天就是成立3周年的纪念日,注册资本金2亿元的新华证券就夭折了,内地证券公司最快倒闭的纪录由此产生。

  在中国证监会正式决定撤销新华证券之前,新华证券曾在各大媒体频频亮相。这是缘于6月底百科药业股价大崩盘。市场上关于“新华证券配合朱耀民托市,深套其中”的传言不胫而走,直至引出新华证券出面表态,否认相关事项。

  在百科药业事件发生后不到半年时间,新华证券突然被撤,这样的事实不得不让人怀疑新华证券当时的表态是不是有点猫腻。证监会撤销新华证券的原因很简单:严重违规经营。在具体的调查方案公布前,新华证券的夭折之谜无法得到准确答案。

  事实上,“新华证券”现象不是个案。统计显示,2002年有32家证券公司内控管理存在重大缺陷。在行业扩张时代,这个缺陷尚能被掩盖,但在持续不景气,证券公司普遍步入微利时代的时期,这个缺陷就是致命的。 南方证券这个昔日的巨无霸成为券商陷入困境的另一个生动的例子。今年10月下旬,关于南方证券申请破产的传言在网上蔓延。传言称南方证券亏损达120亿元。这一传言迅速被南方证券否认,网上转贴被陆续删除。尽管激烈驳斥了“申请破产”的传言,但南方证券已不讳言目前的困境——10月24日,南方证券总裁阚治东向《财经》杂志承认:“南方证券现在确实有一些困难”。

  成立于1992年的南方证券,创立初始位于国内证券行业金字塔尖。彼时市场行情正炽,而南方证券亦以一系列强悍操作成为市场公认的超级主力。2000年南方证券各项主要业务指标均为业内第一。2001南方证券成功增资扩股,注册资本由10亿增至34.5亿元。

  但南方证券从顶峰跌入谷底速度之快也令人瞠目。除了自营业务上的泥足深陷外,从2001年初开始,南方证券重点开拓委托理财业务。其委托理财规模迅速膨胀,有关人士调查推测称,南方证券委托理财资金曾一度多达近100亿元。其时,由于对后市预期较高,证券公司与“委托理财”方普遍签有“保本保底”协议。知情人透露说,其时券商委托理财业务的收益保底线在6.5%到12%。“在我们券商的账本上,这种保底合同等于是成本,一家委托理财规模在100亿元的券商,每年上来就欠6亿至12亿元,这是非常恐怖的。”华夏证券研究所研究员银国宏说。市场向好之时所签的“保底”协议,在市场反转时便成为无法承受之重。

我来说两句

去年活不好 今年活不成

  · 一位证券公司营业部老总说:“去年是活不好,今年要活不成。

  有业内人士预言,虽然目前尚没有券商公开申请破产,但是,已有券商离破产的边缘不远了。今年将有2/3以上的券商亏损。经济学家吴晓求更预言,在未来3年,至少一半以上的券商将面临“退市”。

  在全部131家券商中,前三季度亏损的有98家,累计亏损额达到41亿元;29家券商前三季度实现盈利,累计盈利额约7亿元。而去年有60家证券公司实现盈利,只有65家公司亏损。

  券商亏损的主要原因是证券公司的收入持续下降。券商赖以生存的经纪业务一直占据着收入的半壁江山,但今年的处境却是最尴尬的。市场交易清淡以及假期延长等因素,令今年各家券商的经纪收入锐减。过去,全国证券公司股民保证金余额总量一般在5000亿元至7000亿元之间。但到今年8月,股民保证金余额已经下降到3000亿元左右,这使券商获取的息差收益也大幅度减少。有数字显示,全国2800家营业部的平均收入仅为30万元,而平均月生存成本约在20万元上下,如此算来,经纪业务已经丧失了昔日生存顶梁柱的意义,而变成亏损的“元凶”。

  投行业务收入的萎缩更加明显,在最悲惨的8月份,投行收入仅为0.68亿元,比7月份减少七成。尽管下半年的新股发行提速,大盘股也陆续登场,但结果是“撑死的撑死,饿死的饿死”。 自营业务在熊市中也难有作为。今年券商的半年报表明,自营疲软是多家券商亏损的重要因素。其中,万通、大通、西北证券和上海证券的损失最重。一位资深的操盘手透露,只亏损二、三十亿的券商,目前算是做得最好的了。

  一家投资公司的分析报告显示,能养活131家券商的市场,每天交易量应该在600亿至700亿元,目前每天不足200亿的成交状况,仅可以养活大约45家综合类券商,更多的券商只能处在嗷嗷待哺的状态。

新奶酪在哪里?
  · 寻找融资渠道则成为券商的救命稻草。在10月份为券商发债“开绿灯”后,大券商有了新的融资渠道,申银万国等三家券商已经递交了发债申请,但“最近一年盈利”的门槛却将更多的券商挡在了发债门外,急于解决资金饥渴的公司开始自寻出路的探索。

   尽转战海外市场拯救了许多券商,数十家券商都在充当这条海外上市流水线的中介人。同时,面临生存压力的券商则冒险开始各种“擦边球”的自救行动。除了将“地下”私募资金“收编”外,违规国债回购则成了券商的另一个“黑洞”,在震惊业界的富友证券39亿国债回购巨亏事件中,富友违规将客户托管的债券套现炒股,股票被套造成无法挽回的损失。为此,证监会在8月特别推出“三铁律”,来禁止券商挪用客户的资产。

  面对艰难的生存困境,券商苦苦期盼的政策东风却一直没有吹过来。从年头盼到年尾,几易其稿的《券商资产管理业务管理新办法》已令券商望眼欲穿,在经历了一系列纷繁复杂的修改后,这份被业界称为对券商资产管理业务有里程碑意义的文件目前仍无定论。 业内分析人士认为,131家券商需要利用目前的低迷时期静心思考未来的发展方向,明年将迎来券商真正大变脸的转折点。有分析认为,未来券商的发展方向主要有三条:合并、合资和个性经营。

  专家指出,目前需要为券商的生存提供更多的市场和空间,有说法是“梯级多区域多功能”的市场,即在主板之外,开设二板、三板以及场外交易市场,在不同经济带开设不同特色的产权交易市场,多功能则是增加更多的金融衍生产品,使得券商有更多的交易和经营场所,让他们按照自身的优势和特点寻找自己的盈利渠道。

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