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5000万美元下注德隆的背后
2003年12月21日14:35   [ 李德林鞠娟 ] 来源:[ 证券市场周刊 ]
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  首批QFII成员花旗环球金融有限公司5000万美元下注德隆,神秘买家究竟何人?是否德隆的自弹自唱  

  《证券市场周刊》独家获悉,首批QFII成员花旗环球金融有限公司继12月16日买入30万股新疆屯河(相关,行情)(600737)后,将继续为美国客户买入德隆旗下的新疆屯河、湘火炬A(相关,行情)(000549)和合金投资(相关,行情)(000633)。投资总金额达到5000万美元。

  5000万美元下注德隆“三剑客”,据说是因为境外买家痴情于彭博资讯(Bloomberg L.P.)9月份的一份财经报告,彭博资讯在报告中对新疆屯河的现状做了详细调查。据称,这位买家近日还派出调查人员对湘火炬A、合金投资在国外的项目进行考察。

  ■彭博资讯屯河报告

  12月16日18时20分,《周刊》独家在和讯网报道《花旗30万股介入新疆屯河“洋雷锋”续写“德隆不败”神话?》,第一时间披露了首批QFII成员花旗环球金融有限公司通过中金公司以每股14.2元的价格买入新疆屯河30万股。

  买家究竟是谁成了市场的一个谜。彭博资讯中国高层拒绝透露真实姓名,他们解释:“这是我们的行规,必须为客户保密。”但据知情人士透露,买家来自华尔街。

  据《周刊》了解,2003年9月初,彭博资讯受买家委托,亲临新疆屯河生产一线,对新疆屯河进行数据收集。9月19日,一份《中国第一番茄酱制造商扩张调味番茄酱的生产、销售、设备等考察报告》(译名)摆到买家案头。

  据德隆方面讲,这份报告主要内容为:新疆屯河投资有限公司,中国最大的番茄酱生产商,为满足调味番茄酱制造商(主要给麦当劳提供调味番茄酱)需求的上升,在过去4年里,花费了8亿元人民币(9700万美元)建设了9个番茄酱加工厂,均采用了意大利设备。

  为了满足当地快餐业的需求,新疆屯河2003年增加了15%的产量,可能达到23万吨,比2002年的20万吨有所上升。新疆屯河的利润较2002年增加了2倍,达到1.13亿元,销售额从2002年的7.76亿元上升到19亿元。2002年新疆屯河大部分番茄酱主要销往意大利,2003年进入欧美、日本以及犹太人市场。新疆屯河国内销售逐步上升,1997年开始生产番茄酱时,其国内销售仅占总销售量的5%,而现在国内销售占到总收入的20%。其主要客户为麦当劳公司和YUM公司。作为龙头的新疆屯河已经具有垄断地位。

  ■神秘买家

  德隆董事局高级经理刘晓雨在接受《周刊》记者采访时称,花旗这次买入新疆屯河股票是纯粹的QFII的市场行为,德隆事先根本不知道此事,但是刘晓雨承认,彭博资讯调查人员飞赴新疆调查新疆屯河一事德隆早在9月份就知道了。当时正值北京市政府组织外事新闻单位到新疆考察采访,彭博资讯的调查人员与德隆事先打了招呼,称受客户所托,要调查新疆屯河的现状。当时新疆屯河还有高层配合了彭博资讯的调查。

  据今年3月份的统计,新疆屯河番茄生产能力仅次于美国“星晨”公司,排名世界第二。刘晓雨称,两年时间整合了新疆70%以上最适合种植番茄区域的资源,购并了全新疆70%以上效益较好的番茄酱加工厂。新疆屯河现在已在番茄酱产品上形成了一个完整产业链。公司现在已经拥有世界上最优质的番茄酱资源,是国内最大的番茄酱出口基地和世界第二大出口基地。

  早在3年以前,新疆屯河就按照德隆的战略规划开始整合。先是整合加工环节,生产能力迅速达到亚洲第一。随后整合市场。屯河收购了具有20多年经营资历的美国番茄酱销售商新瑞公司和意大利甘多弗公司,并与世界知名食品品牌亨氏建立合作关系,成功打入国际市场。新疆屯河2002年年度主要财务数据显示,公司每股收益0.20元,每股净资产1.76元。

  有市场人士怀疑,此次花旗下注新疆屯河是否为德隆自弹自唱?刘晓雨的解释是:“对于德隆的正面负面报道都很多,真真假假的新闻我们不可能每一篇都出来评论。”到底神秘买家是不是专程来为德隆抬轿子亦或是德隆请来的庄托,德隆高层不予置评。

  德隆国际董事长唐万新曾经透露,德隆用于重组、整合的资金,主要来自资本市场,是通过配股募集来的。“我可以负责任地说,德隆所有的法人股从来没有被质押过,一次都没有,更没有被质押融资。而且德隆从来没有借钱延期不还的习惯。”

  德隆艺高胆大的私募筹资在业界已是人所共知。德隆旗下的新疆金新信托就曾与14家上市公司签订了委托理财协议,理财金额达6.397亿元,未经证实的说法是其受托的理财年保底收益率大都为15%。2003年,德隆在国内几乎没有声响,但是其海外动作却狂洗市场眼球。德隆国际副总裁邵治宣称,除了合金投资收购美国三大园林机械产品制造商之一的Murray Group公司外,德隆将与一家非常有实力的美国公司合作,在海外发起基金,所募资金将主要用于支持德隆集团在中国国内的传统产业整合项目。

  邵治对外透露组建合资私募基金公司的时候正是彭博资讯受托考察新疆屯河之时。市场分析人士认为,世上没有那么巧合的事情,更何况买家还透露正在考察湘火炬A与合金投资。

  德隆董事局高层人士的发言令人玩味:“不论此次是花旗自己买还是花旗为客户买,这样的市场行为足以说明德隆的企业有发展前景。外国资金不会傻到凭感情投资的地步。”

  ■花旗抬轿子?

  《周刊》第一时间报道花旗买入新疆屯河股票后,一石击起千层浪。新疆屯河入选上证180(相关,行情)指数再次遭遇国内机构的抨击。

  1996年新疆屯河上市之初,流通股不过1750万股,总股本仅有7000万股。7年过后,经过数次送配,新疆屯河已成为流通股达2.9亿股,总股本5.7亿股,流通市值高达56亿元的巨无霸。新疆屯河在大盘持续低迷的时候依然牛气十足,持续上涨且涨幅惊人,股价复权价近200元,较上市之初涨了21倍。

  股价在飞速上升,其股东人数却在不断减少。2000年末股东人数为11928人;过了一年,就降为5597人;而2002年至今,公司股东人数始终不足5000人。新疆屯河成为市场公认的老庄股。今年新疆屯河在一片惊讶声中入选上证180,针对庄股入选上证180有悖上交所推出180指数的初衷———推动理性投资的质疑,上交所信息中心的官员称,新疆屯河的入选主要基于两点理由,其一,新疆屯河的市值足够大,根据选样公式是可以被选入的;其二,对于什么是“市场表现明显受到操纵的股票”,即什么样的股票才算是“庄股”,没有一个明确的认定标准。而且该指数样本股的考评是外国权威机构评估的结果。

  一时间,关于如何界定庄股,存在着一个“秃子悖论”:光头的是秃子,一根头发的也是秃子,可是,究竟少到多少根头发才算是秃子呢?

  就在买家似乎为德隆旗下上市公司如痴如醉的时候,国内机构却冷眼相观。富国基金管理有限公司研究部丁加波认为,对于花旗环球金融公司买入新疆屯河30万股一事,到底是符合常理还是超常之举无法判断,因为QFII各不相同,其背后的客户更是形形色色,他们会出于不同的考虑选择国内股票。如果花旗环球是受其客户(境外投资者)的委托买入新疆屯河的话,也是可以理解的。但是当记者问到富国基金是否会购买德隆系股票时,丁加波明确表示,“我们肯定不会购买。也许我们的投资理念跟他们不同吧,我们还是崇尚价值投资,看中的多是绩优蓝筹股和板块龙头股。对于这种公认的老庄股,股价又高高在上,我们不会感兴趣。”

  另一位不肯透露姓名的基金经理对这种投资行为反应平淡,他指出不排除有这种可能:相关机构绕道境外,以境外客户的名义指定花旗高价购买新疆屯河,从而利用QFII的招牌形成广泛的市场效应,最终达到逐步减仓出局的目的。经过多次复权,该股股价早已高企,同时公司今年前3季度的每股收益仅为0.07元,目前也看不出成长性的苗头,所以很难说谁会看好其潜力。“但投资行为没有什么一成不变的规则,也不用对此太过吃惊。”

  而同为大洋彼岸的QFII洋巨头均不愿意对此做什么评论,只是介绍,QFII的研究报告是遵循其投资理念的,但有时候客户的选择有自己的考虑,这也是正常的。但他们表示不会为了个别客户别有用心的目的而破坏自己在市场中的形象。

  

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