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独家:近期能源及原材料价格上涨的影响

BUSINESS.SOHU.COM 2003年12月26日13:07
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  安邦集团研究总部分析师 关鹏

  对于当前的能源紧张,有关的分析文章已经有很多。目前比较一致的看法是,电荒的最重要原因是中国经济进入新一轮重化工业化阶段,对重化工业的投资高速增长,引起对能源和基础原材料的需求超常增长,进而导致供应不足,价格上涨。

  对于这一轮能源及原材料价格上涨的影响,我想从更加宏观的层面,谈几个问题。第一,能源紧张是资源配置结构失衡的第一个表现;第二,2004年能否出现原材料抢购风潮;第三,中国在国际大宗商品市场的影响力。

  先谈第一个问题,当我们认同重工业化是中国新一轮经济周期的重要特征时,往往忽视了一个显而易见的特征——新建的重工业主要集中在资源贫乏的东部地区。这令中国的工业结构进一步向缺乏资源的东部地区倾斜。以钢铁业为例,2002年,沿海地区集中了中国67家重点大中型钢铁企业中的29家,集中了中国47.7%的粗钢产量和42.3%的钢材产量。2003年以来,沿海地带新建扩建钢铁项目估计将超过1.5亿吨。这些钢铁项目选择在沿海地区,最重要的因素是要依靠当地的深水港。因为中国铁矿石的产量已经远远不能满足国内钢铁业的生产需要,对铁矿石的进口依赖越来越大。

  就短期而言,这种资源配置失衡所引发的第一轮紧张已经发生在能源领域,表现为当前的电荒。重工业的另一个特征是高污染,2003年以来在市场需求的刺激下,上马了很多“短平快”的工业项目,净化、排污、处理设施的建设滞后,到了大约2004年的时候,这些工厂开始投产,这将加剧“人—资源—环境”的紧张。因此,2004年下半年开始,污染问题将日益突出,成为制约东部地区经济发展的新的瓶颈。

  这种资源配置失衡的影响是极为深远的。从国内来说,由于东部的重工业化进程,将进一步增加对中西部地区资源的索取,未来中西部发展的一个重点将是保障东部地区的各种资源的供应(不得不如此),这将进一步扩大地区经济发展差距。如果处理得不好,将令区域之间、中央和地方之间的矛盾激化。另一方面,由于重工业化主要集中于东部,增加了对国际资源和国际市场的依赖,这促使中国在国际事务中将采取更加积极的姿态,加入对全球资源的争夺,将对我们一贯坚持的“韬光养晦”战略带来冲击。

  第二个问题,2004年原材料价格是否会出现大幅波动。虽然原材料价格已经涨了一年,但是市场上并没有出现类似于电荒的情况,其原因在于,国内供应缺口主要通过进口来缓解。而电力无法进口。在汽车、房地产等行业高速增长的拉动下,2002以来新上马了很多重化工业项目,产能扩张速度已经超过了需求的增长速度。估计到了2004年底,一批新工厂开始集中投产,为了保证一定的开工率,企业要做的第一件事就是争夺原材料,由于原材料的供给能力短期内很难迅速扩大,这将推动原材料价格继续上升。不排除短期内出现市场恐慌,原材料价格飚涨的情况,对此企业和宏观调控部门应当密切关注。

  第三个问题,谈一下中国在国际大宗商品市场的影响力。所谓大宗商品,主要分三大类:石油、金属和粮食。今年以来,全球大宗商品价格指数上涨了8%。国际商品价格的上涨必将通过进出口传导到国内。这次全球大宗商品价格上涨,主要是中国对石油、钢材、粮食的强劲需求的拉动。“中国因素”已经成为左右全球大宗商品价格的重要力量。

  2002年下半年,国际社会“中国输出通缩论”盛行,认为中国出口商品价格持续下降是全球通缩的罪魁祸首之一。一年以后,中国需求对全球大宗商品价格的影响力与日俱增,国际社会又开始考虑“中国输出通胀”的可能性。很多分析师将大宗商品价格指数看作全球物价上涨的早期预警系统。尽管中国输出通胀的观点与输出通缩的观点一样,并不足信。但是短短一年时间,国际社会对中国经济的看法出现截然相反的变化,都说明“中国因素”的力量。

  随着中国经济对全球经济的影响力日益增加,如何在国际经济事务中有效地发挥这种影响力,就成为中国政府必须认真考虑的问题。以往在国际大宗商品的采购中,中国由于缺乏明确的战略,国内企业分散采购,缺乏避险经验,往往被国际交易商牵着鼻子走,出现“高买低卖”的情况,损失了大量的外汇。

  由于很多大宗商品是战略物资,而且中国对进口的依赖会日益严重,因此中国必须从战略上考虑其国际贸易政策:一是建立大宗商品的战略储备,包括国家储备和商业储备;二是鼓励和推动中国企业联合采购。这两者结合可以提高中国企业的讨价还价能力。同时发展期货市场,企业应当掌握足够的避险工具。

  最后,我想强调的是,目前的能源及原材料价格上涨只是一系列更深层次问题的表象,资源配置结构失衡在未来将引发更多的问题;随着中国经济与国际市场的联系日益紧密,在分析国内问题时,我们也必须具备国际视角。在这些方面,我们希望安邦的研究能够给国内有关部门和企业提供一些有价值的参考。

  (作者在安邦集团十周年暨2003客户酒会上,对这一问题进行了观点发布,与参会的各企业高层、市政领导来宾以及财经界专家学者和各大媒体首次分享了其中内容。)

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