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2004年元旦一过，沪深两市就一改前两年颓势，扶摇直上，在短短的5个交易日内，上证指数(相关,行情)连续突破1500点和1600点两大整数关。短线最大累计升幅高达127点，这种上涨速度在以往的牛市当中都是比较少见的。在此轮上涨中贡献最大的还是钢铁、化工等大盘指标股板块，但表现最突出的还要数新股和次新股板块中的一些股票，如山东黄金(相关,行情)、吉恩镍业(相关,行情)、杭萧钢构(相关,行情)、湘邮科技以及上市仅三日就有两日涨停的新赛股份。新股板块为何能在众多的热点中脱颖而出，成为市场热钱追捧的对象呢？我们从以下几个方面多少能找到一些答案：
首先，上市新股的质地有所提高。前几年，一些公司一上市就变脸，不是业绩滑坡就是存在重大问题，搞得投资者怨声载道。为此，中国证监会对发审委员会进行了改组，并通过制定更多、更严格的法规，对新股发行审核过程进行规范，使上市新股的质地有了明显的提高，市场中才有了一批像三一重工(相关,行情)、航天科技(相关,行情)这样的业绩突出、成长性很高的新股中的绩优股。
其次，新股的质地虽然有了明显的提高，但该板块在长期低迷的市场中却一直没有得到足够的重视。投资者更关心的是新股的发行速度和融资额，只要发行新股，无论质地如何都被视为利空，上市后也得不到追捧，这就导致了在2003年上市的新股板块普遍定位较低。
第三，在2003年下半年中，上市的新股首日升幅多数在30％以下，这些股票发行时市盈率一般在15－20倍之间，即便首日上涨30％，其市盈率水平也不过20－25倍，远远低于当时市场平均30多倍的市盈率水平。而且这些新股因为上市后得不到追捧，绝大多数都出现了下跌。于是，市场中出现了国阳新能(相关,行情)首日升幅仅9．1％，上市后跌至发行价附近的例子。
不过，是金子总是要发光的。受2003年四季度山东黄金、中国黄金两只黄金股上市后连续上涨的影响，新股板块的境遇开始出现好转，即使是昔日备受冷落的国阳新能也比上市之初的价格高出了50％。其实新股板块是非常容易受到主力关注的，因为这些股票没有历史套牢盘，一旦进入拉升，上行空间十分广阔。而且公司刚刚上市，可挖掘、可发挥的题材都比较多，有利于未来主力在高位寻找借口出货。因此，历史上涌现出的大牛股往往出自于新股板块，如当年湖北兴化、东方电子(相关,行情)、环保股份、长春高新(相关,行情)。历史上的每一次较大行情中，最终升幅最大的股票几乎都出自新股和次新股板块。如今，这个板块仍处于刚刚启动过程中，很多有中长线投资价值的新股正等待被投资者挖掘，而上周五新股板块的回调又恰恰为投资者提供了一个中短线切入点。因此，在本周市场进入春节前最后一个交易周时，投资者应考虑适当调整持仓结构，在新股和次新股板块中增加投资比例，以备春节后新行情的来临。
●飞虎咨询刘晨
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