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随着450亿美元外汇储备的注入，中国银行和建设银行这两家股份制改造试点银行的上市方案轮廓渐清。 按照“一行一策”的原则，中国银行和建设银行的上市方案略有不同。据中国人民银行知情人士透露，高层已经确定的改革思路是：建设银行将改组成为中国建设银行集团（简称“建设银行集团”）和中国建设银行集团股份有限公司（简称“建设银行股份”），其中，建设银行集团是建设银行股份的母公司，而前去上市的将是建设银行股份。而中国银行则整体改造成为中银集团股份有限公司，从而实现整体上市。 作为股份制改造的重要一步，两家银行都在积极引入战略投资者，且目标都锁定在国际知名银行身上。2004年1月8日，建设银行和花旗银行已就建立战略投资者关系举行了秘密会谈；而中国银行寻找战略投资者的工作也在紧锣密鼓地进行之中。 决策层倾向于整体上市 在四大国有商业银行中，近年来资产质量稳居同行前列的建设银行，一直努力争取作为国有银行上市第一股。从2003年2月第一次向国务院上报上市方案开始（详见本报2003年3月24日13版），建设银行就开始了上市前的冲刺。据知情人士称，经过对方案的不断完善补充，建设银行的最终上市方案将于近期正式出台。 权威人士表示，计划上市的建设银行股份所对应的资产，有关部门一直倾向于是建设银行的整体资产，也就是说，将建设银行的38家内地一级分行、5家海外分行以及总行营业部的业务及资产，经过整体股份制改造，组成建设银行股份，并由母公司建设银行集团持股。在这种方案中，建设银行集团旗下除了建设银行股份外，还有中德住房储蓄银行、香港建新银行、中金公司等多家金融机构，已经初步具有金融控股集团的雏形。 但是，由于整体上市需要花大力气处置不良资产，所需时间也相对较长，因此，建设银行也曾提出了将该行东南沿海5省市分行分拆上市的方案，即是把建设银行上海、浙江、宁波、江苏、苏州等5家优质分行的资产和业务单独分拆上市，再将余下部分分块重组改制，而后逐步注入上市公司。这样，上市的过程可能更快，在资本市场上出售的价格也可能更高。 不过，从近期多位财经界重要人士公开或非公开的谈话中推测，高层仍倾向于将建设银行整体上市，也就是说，将建设银行股份对应的建设银行之整体资产投入资本市场。其中一例可为佐证——2004年1月8日，财政部副部长楼继伟在“商业银行风险管理与内部控制论坛”上明确表示，“国有独资商业银行，要建立起责权明确的公司治理结构。我们的意见是，两家银行应该整体上市。” 与建设银行相比，中国银行的上市框架则几乎没有任何悬疑。 在今年1月6日国务院宣布注资两家国有商业银行后，中国银行行长办公室总经理、新闻发言人王兆文随即在当天向媒体发布了新闻稿。其中谈到，“中国银行将整体改造为中银集团股份有限公司，实现产权多元化，建立规范的股东大会、董事会、监事会以及高级管理层制度。” “做实”资本金 以国家注资为标志，国有商业银行的改革已经进入攻坚阶段。业内人士分析，从这次用外汇储备注资450亿美元来看，决策层对于国有商业银行的改革力度之大远远超乎人们的想象。 央行有关人士透露，国家确定国有商业银行改革的基本步骤与原则为：核销、剥离、充实资本金及股份制改造。而四大行都将按照这样的基本步骤和原则进行改革。对于中国银行和建设银行这两家试点银行来说，目前已经走完了充实资本金的阶段，即将进行最后一步——股份制改造。 按照上述改革路线图，各银行首先要进行财务重组。值得一提的是，商业银行享受国家注资有一个前提条件，即银行原来的信贷基金和自有资本金，加之近几年的利润，这个总额要能够把该行的不良资产冲销为零。央行有关人士说，在这个前提条件下，目前只有中国银行和建设银行能够达标，这也是为何选择中国银行和建设银行作为股份制改造试点银行的理由。 今年1月5日下午，注资消息公布的前夕，央行曾召集部分经济学家征求注资的意见。央行人士在此场合称，450亿美元的注资完成后，中国银行和建设银行的资本充足率分别达到了8．01％和10．08％。而令诸多人士迷惑的是，按照两家银行2002年年报公布的数据，注资所带来的资本充足率增长应该比央行所言大得多。 具体来说：建设银行2002年末资本净额1283亿元，其中，核心资本1072亿元，核心资本充足率5．78％，附属资本454亿元，总的资本充足率6．91％。按照这次注资225亿美元计算，新投入资金将超过原来核心资本和附属资本之和，那么，建设银行的资本充足率应该为15％左右，但如今为何只有8．01％？中国银行的情况也与此类似。按照中国银行公布的2002年年报，该行年末资本净额1882亿元，其中，核心资本1814亿元，风险资产加权是23099亿元，资本充足率已经达到了8．15％。经过这次注资，中国银行的资本充足率理应达到15％左右，为何注资后只有10．08％？ 上述疑问，央行有关人士解释，这次注资，国家的要求是将银行资本金“做实”。按照这个要求，两家试点银行已经将五级分类下的损失类资产全部冲销，因此，注资后的资本金就小于原有的资本金与新注入的资本金之和。 这位人士还说，这次试点银行的改革力度之大不仅表现在巨额的外汇储备注资，而后还将有大动作。虽然注资完成后，中国银行和建设银行的资本充足率都已经达标，但仍将获准发行次级债，每家的规模初步确定在数百亿元。 花旗拟“战略投资”建行 2004年1月8日，花旗集团的高层来到北京，出席由建设银行、花旗集团和武汉大学共同主办的“商业银行风险管理与内部控制论坛”。包括花旗集团首席执行官查尔斯·普宁思，花旗集团执行委员会主席、美国前财政部长鲁宾，集团国际总裁Ｓｔａｎｌｅｙ Ｆｉｓｃｈｅｒ在内的花旗集团的重量级人物悉数出席。也就是在这次会议期间，建设银行与花旗银行就战略投资者问题举行了秘密会谈，建设银行有意引入花旗银行作为战略投资者，而后者也对此表示了极大兴趣。 作为世界上最大的金融集团之一，花旗对中国内地正在渐次开放的金融市场布局已久。截止到2003年年底，花旗银行已经在北京、广州、深圳、上海浦东和天津成立了五家分行，在上海浦西设立支行，在厦门和成都建立代表处，其中国区总部也设在上海浦东。2002年年底，花旗银行以6亿元作价，首期取得浦东发展银行5％的股份，不久，花旗银行成为首家能够在内地向国内外公司和个人同时提供全面网上银行服务的外资银行。倘若这次能够成为建设银行的战略投资者，无疑将为花旗在中国市场上添助最重一块砝码。 另一方面，建设银行在合作中也将受益匪浅。花旗最担心的，莫过于双方“联姻”后，建设银行的公司治理结构没有相应改善，而这也是国务院在注资后最担心的地方。对此，建设银行行长张恩照在前述1月8日的论坛上指出，建行将进一步深化改革、加快创新，围绕风险管理的文化、体系、机制、技术等方面加以完善和提高。 虽未正式确定战略投资者关系，花旗集团此行还是把风险管理的经验和做法向建设银行进行了介绍。其中包括首席执行官在风险管理中所起的作用及其职责，企业债信风险管理政策、程序和模型以及在向发展中国家授信过程中遇到困难的一些原因，消费者债信风险管理和花旗集团管理其消费者资产组合时使用的一些工具等。 业内人士分析，如果中外银行能在公司治理结构上达成共识，花旗成为建行的战略投资者几乎没有什么悬念，这样建设银行的股份制改造进程也会大大加快。也正是在这次论坛上，一向以稳重、务实著称的张恩照透露，“今年内我们要完成股份制改造并择机上市。”
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