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财 经 聚 焦
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   征稿启事

专 栏 作 家
仲大军 张国庆
魏海田 马方业
一叶秋 王英霞

精 彩 回 顾

一个灰色交易市场被激活。“叫卖”北京户口已堂而皇之地走进大学校园…

继中行、建行、工行、南方证券等等之后,国家还要为多少金融企业买单…

重磅砸向中美贸易这根敏感而脆弱的神经,贸易摩擦再次成为多方关注的焦点…

一场看不见的竞争已在黑土地上展开,沈阳、大连、长春谁引领东北起飞…

一份最新的统计资料把浙江民营经济的巨大“魔力”彰显得淋漓尽致……

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猴年股市:谁能“牛”起来?

  2003年,在价值投资大旗下,市场主力成功地发掘了汽车、钢铁、化工、能源电力和金融“五朵金花”。但是,每个行业都有其运行的周期性,虽然五朵金花中,仍然会有个别行业在明年能保持高速的增长,但部分行业会被新的主流热点取代是不可置疑的。根据2003年经济发展情况和今年国家政策趋向进行深度分析,航空运输、有色金属、农业、房地产(建筑业)和煤炭被部分业内人士认为猴年具备牛相的股市“五朵金花”,这五朵金花能否真正“牛”起来?

搜狐独家评论:<侯宁>喜望猴年:金猴献寿增财气 大闹天宫成必然>>>

我来说两句
航空运输:行情新龙头

  ·2003年的中国民用航空业可以说是在惊涛骇浪中走过,非典对整个民航业来说是一次致命的打击。随后,政府在财政税收上给民航业施以援手,加上在体制上落实了机场管理属地化,各地方政府都从经济发展的战略高度上支持航空物流的建设,使得货运运输得到快速增长,弥补了客运减少的损失。

  统计数据显示,2003年前三季度,我国实现民航货物周转量40.38亿吨公里,同比增长了9.5%,而客运量累计为0.6亿人次,同比仅减少6.3% 。而在九月份,货物周转量和客运量分别比去年同期增长11.4和23.1%。数据显示我国民航业正逐步走入高速增长的阶段。

  波音公司发表的针对中国市场2003年度《当前市场展望》中,预测中国将是世界民航业增长最快的市场。根据国际经验,航空运输的增长率一般是国民经济增长速度的两倍,而我国航空运输在非典前的增长率超过了30%,可以预期,在正常情况下,2004年其增长率将不会低于这个数字。而航空运输的强劲需求将会迅速带动相关上市公司的业绩和股价提升,这种需求的增长将会持续数年。

  与此同时,各大航空公司十分看好今后的市场发展,纷纷加大运输力量的建设。据了解,鉴于深圳国际货运发展势头良好,南航决定在一年之内再购买6架波音747货机,扩充欧美航线货运实力,并且将在2004年6月以后,谋求拥有10架以上的波音747全货机,货运收入占到南航主营收入的20%。上海机场二、三期和航空、白云新机场以及各航空物流港的建成将会在硬件上为航空运输的长远发展打下坚实的基础,并且将我国的航空物流带入新的发展高峰。航空物流运输将会为机场和航空公司带来庞大的收益和利润。

  我国航空市场今年将会面临天空开放的问题,航权开放后,市场规模和进入者将会迅速增大。而航空机场由于具有一定的区域垄断性,因此将倍受海外投资者的关注,因此极有可能成为海外投资者收购或长期持有的对象。

  2004对于航空运输业将会是否极泰来的一年,业绩的提升和长远的发展前景将会吸引超级主力的关注,使之成为未来一、两年里的行情新龙头。

我来说两句

有色金属景气指数攀升 农业板块吸引眼球

  ·根据调查,从去年5月份开始,有色金属业的景气指数一直保持着平稳上升的势头,从5月份的118.9点一直攀升至8月份的134.6点,达到了该行业的历史最高水平。

  造成这一增长态势的原因有三:首先是全球经济增长带动对有色金属的需求;其次是我国工业进入高速发展阶段,特别是汽车制造和家电生产的迅速扩张,加大了对金属铜的需求;另外,全球各大金属铜的生产企业都实行了一定力度的限产保价措施,使得全球铜的产量和库存量大幅度减少。

  由此可以预计,2004年有色金属业将会仍然保持一定的增长速度,景气指数进一步攀升。

  农业板块也将会成为证券市场行情发展的基调和重点。这是由于:政策方面,国家财政资金投放、税收等方面向农业倾斜。在众多政策的利好下,我国农业将会等到迅猛的发展;粮食供求从中长期来看仍将会短缺。目前我国粮食消费每年增加600万吨以上。由于我国目前库存粮食远远大于今年减产数和消费增加数之和,因此粮食减产不会引起粮食供求关系发生重大变化;粮食价格仍将保持稳步增长。首先粮食价格关系到农民收入问题,国家要提高社会的平均收入水平,农民的收入将会是重中之重。而提高农民收入的措施,最直接的就是提高农产品价格。其次,我国推行农业产业化,也大大提高农产品在销售时候的议价能力。另外,我国加入世界贸易组织后,农产品价格由于国外的价格较低而长期受压,但目前国际农产品如大豆、棉花、橡胶、稻米等都出现了不同幅度的上涨,因此也为国内农产品价格上涨打开空间。

  由于农业发展已成为国家举足轻重的问题,因此在众多实质性利好的支持下,农业板块也将成为明年我国股市中眼球最集中的地方。

房地产和建筑业:跑出黑马
  ·对于房地产行业来说,2003年是一个政策年,6月份出台的央行“121号文件”和8月份出台的国务院“18号文件”,让房地产企业切实感觉到了银行信贷门槛的提高。从整个行业的运行来看,房地产业还是保持了一定的增长速度,说明“121号文件”的出台,还未对整个行业带来较大影响。

   我国房地产行业既是公认的非常赚钱的行业,同时又是非常缺钱的行业。首先,房地产业的资金年回报率平均达到10%到20%,在所有的行业中是非常高的,一些好的地产项目更是远高于这一数字;同时房地产业又是一个资金密集型行业,对资金的需求量很大,我国的房地产企业的平均资产负债率超过70%。

  目前来看,房地产企业的大部分资金靠银行贷款和项目销售回款来周转,据统计,我国房地产信贷资金占银行整个信贷资金总量的近20%,银行资金占房地产资金链更高达70%。由于央行的房地产信贷政策改变,以往只靠银行信贷就能解决问题的房地产企业不得不重新考虑在证券市场上进行融资,因此以往报表业绩和公司形象很差的现象将会逐步改变。部分上市房地产企业将会为了融资方案的实施而配合制作美观的公司业绩和股价走势,这将会为投资者带来投机获利的机会。

  同时房地产的发展为建筑业的发展提供了良好的经济环境和空间,在固定资产投资高速增长的拉动下,整个行业健康稳定高速发展。中国产业增长景气指数显示:建筑业增势看好,行业景气指数呈上升的态势,一改前几个月上下波动的变化势头。

  从建筑业、房地产投资和基建投资三者的增长景气综合分析,不难发现,建筑业的增长景气与房地产投资和基建投资等固定资产投资的增长景气紧密相连,它们之间的景气指数有一定的相关性。同时,建筑业的增长景气指数是房地产投资和基建投资等共同作用的结果。 投资者在投资房地产企业的同时不要忘记关注相关的基建类个股,当中肯定会有一些非主流的黑马跑出。

煤炭:向好局面已成定局
   ·在2003年9、10月份,由于煤炭供给量的减少,全国用电情况紧张,导致煤炭价格保持着10%以上的增长。随着冬天供暖系统的运行,用煤量增加,其景气指数有望再次上升。

  由于目前我国用电紧张,而且各大电厂的原煤库存不足,目前已有七个经济大省要实施拉闸停电的措施,如果一旦因原煤供应不上而导致电厂停产,后果将不堪设想。因此国家发改委发文要求各煤矿要加大生产力度,提高产量。

  2003年我国煤炭行业预计出口9000万吨,占煤炭总产量8.57%,退税率从13%调降至5%,预计影响全行业利润约16亿人民币。在上市公司方面,兖州煤业受影响很大,其煤炭产量的35%出口,出口量占全国的15%,可影响公司业务收入3.2亿元,占比4%。由于煤炭出口成本受到影响,必然会压抑行业的出口规模,从而加大了国内的消化压力。

  当2002年煤电购销会议上各不相让的情景还历历在目时,去年煤价的上涨已是脱缰的野马,这是以往所没有的。预计2004年我国煤炭价格将会有所反复,但仍然会保持稳定向上的格局。而煤炭价格上涨,将导致行业利润空间增大。

  2004年煤炭行业向好的局面已成定局,基本面的转好使这一板块有可能成为主力重点的关照对象,但由于煤炭行业仍然难以完全摆脱计划经济的色彩,因此也难以有巨大的变化,所以投资者可以适当关注,浅尝即止。

  本期聚焦主体文章由广州万隆成长投资顾问群提供

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