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证券业协会秘书长聂庆平谈券商如何建立现代企业制度
BUSINESS.SOHU.COM 2004年3月17日12:06 来源:[ 证券日报 ]
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  聂庆平博士在谈到建立现代金融企业制度必要性时指出,国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》是指导我国今后一个时期资本市场发展的纲领性文件。“意见”中第六条专门讲述了证券公司现代金融企业制度建设问题,内容涉及市场准入制的改革;完善证券公司治理结构;逐步改进客户交易结算保证金制度;要求证券公司建立严密的、完整的内控机制;健全以净资本为核心的整个风险监控体系;建立证券经营机构的兼并重组以及退出机制六个方面。这表明国家对建立现代金融企业制度是非常重视的。为什么这么的迫切和必要呢?有三个方面:一是推动资本市场稳定发展,促进证券业健康、安全经营、防范金融风险的需要。二是提高证券公司经营管理水平,保护客户资金与资产安全的需要。从目前证券公司风险状况看,迫切要求建立一个严格、规范的现代金融企业制度。三是应对外国投资银行竞争,积极稳妥地推动证券市场改革开放的需要。加入WTO,面对外资的金融机构、投资银行的进入,必须建立一套成熟的管理方法和管理机制,应对大家所面对的竞争和挑战。

  在总结分析证券公司的发展状况及存在的问题时,聂博士说,据统计,证券业全行业的总资产5000多亿、总负债4000多亿、净资产1200多亿。总体上说,证券公司资产质量不高、抗风险能力不强。形成这种局面,很重要一条是证券公司对现代金融企业制度建设重视不够。

  证券公司的资产质量不高的原因主要有以下几个:一是实业投资过大,形成了不良资产;二是进行了一部分非流动的股权投资,比如国有股的转配股、国债的回购、国债“二手券”等形成的不良投资;三是因自营和代客理财造成的亏损等。这直接与券商的公司治理结构不合理,甚至到目前为止没有形成一个比较现代的金融企业制度是分不开的。证券公司建立现代金融企业制度就是要建立起内部严格的监控程序、管理规定及管理手段,防范与解决证券公司营运过程中的金融风险。

  就怎样建立一个符合现代企业制度要求的金融企业,建立起真正意义上的投资银行这一重大问题,聂博士特别强调指出:

  首先,证券公司必须形成自己公司管理指南,要把合法合规经营落实到具体的公司经营准则之中。要有一个清晰的业务定位和经营目标模式,公司业务定位的程序包括了解法律,了解监管规则,衡量公司业务能力和确定业务范围及业务监控程序等。

  西方的投资银行在进入任何一个国家或地区证券市场时,做的第一件事就是制定出在当地开展业务范围的指引,通过自己的法律部门详细阅读理解法律法规,根据公司自身的发展策略和发展要求,进行发展业务定位,告诉自己公司哪些业务是必须做的,哪些业务是重点要做的,那些业务是绝对不能做的。建立现代企业制度,我们的证券公司就要学习做好这些基础工作,没有基础性工作,就会出现证券业同质化的现象。

  其次,建立现代投资银行,必须明确证券公司是四个业务环节紧密相连的“超级市场”。经纪业务(就是销售环节)、投资银行、研究、衍生产品这四块业务是紧密联系的。没有好的研究,就没有好的经纪业务;没有好的经纪业务也就没有好的销售能力;没有销售能力,也就拿不到好的投资银行项目;没有好的投资银行项目,又不能带来更多的销售客户;没有衍生产品,就不能为客户提供多样化的避险工具和金融产品。真正意义上的投资银行,是这四块业务协调发展的统一。

  在现行证券业模式下,证券公司的经纪业务必须围绕客户资金的安全、客户资产的安全建立起内控制度。把控制制度进行细化,在程序上有所控制,在规则上有所说明,使证券公司的业务经营离粗放式经营远了,离现代金融企业制度近些。

  第三,必须花大力气制定经纪、投行和资产管理业务的内控机制。一是制定好证券公司的经纪业务内控机制。证券营业部风险大,主要在于挪用保证金、给客户融资,抵押担保等方面,应该围绕着上述风险控制明确营业部的业务定位,业务范围和授权范围,实行严格的内控。二是要针对投资银行风险点,建立起“隔离墙”,防范经营风险。证券公司投资银行业务的风险主要包括法律风险和承销风险。作为现代金融企业制度必须围绕投资银行的这两种风险,加强内控机制建设。针对自己公司的基本关系、状况和构成,建立严格的内控程序和机制;必须对投资银行业务的法律风险和承销风险进行审计和评估,建立起完整的内控程序和制度;三是,必须按证券组合投资的原则,建立起包括前台、中台和后台,设立止损点和止盈点以及自营资产风险估值在内的资产管理业务和自营业务风险控制机制。四是证券公司必须按建立现代金融企业制度需要建立合理的证券公司治理结构,规范公司不同层面的内控职责,逐步建立证券公司的业务管理组织模式,按功能定位、扁平化的要求建立起证券公司矩阵式管理模式。



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