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研判中小企业板的投资机会:风险大机会也大
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月5日07:32 [ 何诚颖 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 国信证券 ]
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  数据显示:目前我国注册中小企业超过1000万家,其数量已占全部企业的90%以上;产值和利税已分别占整个工业的60%和40%,出口量占到50%;对社会的贡献已占了75%。中小企业作为国民经济的重要组成部分,其旺盛的生命力和市场竞争力,已经成为我国最为活跃、最具潜力的新的经济增长点。

  适时推出中小企业板市场,构建我国多层次资本市场承上启下的中间环节,是我国多层次市场体系不可或缺的重要组成部分,也是实现国民经济可持续发展的长远要求。

  六板块机会更大

  中小企业板由于上市公司规模比较小,因此风险比主板市场的风险要大,表现在:

  系统风险方面:指数波动大的风险。中小企业板市场的服务对象为成长阶段的企业,这决定了中小企业板市场指数的波动要比主板剧烈。尤其在中小企业板成立初期,由于市场规模较小、发展时间较短,指数大幅波动在所难免;外在因素的风险。同主板相比,中小企业板对经济周期、法律法规、财政税收政策、货币政策等外在因素的影响更为敏感。如:上市公司的专利技术等知识产权是否能够得到有效的保护,将很直接左右中小企业板上市公司的经营情况,并影响到投资者利益。

  非系统风险:上市公司经营风险。中小企业板市场的上市公司多处在成长阶段,能否继续存在或发展仍有变数。随着时间推移,一些缺乏竞争力、又长期不能实现盈利的公司将可能被迫摘牌甚至宣布破产,会造成投资者的重大投资损失;股票二级市场风险。由于中小企业板市场上市公司的规模普遍比较小,部分公司股票可能被操纵,造成股价的纯投机性;而部分公司股票则交投清淡,缺乏流动性。

  正是由于中小企业板的风险比主板市场的风险要大,也就决定了中小企业板蕴含较大的投资机会,我们认为,投资机会主要在以下板块:一、深圳本地股板块,二是行业景气度高的板块,三是高科技板块,包括电信板块、计算机软硬件含网络设备制造板块、网络板块和生物工程板块。

  深圳本地股板块:据统计,2003年深圳市从事开发、生产高新技术产品的企业有1439家,开发、生产高新技术产品2038种,高新技术产品出口251.55亿美元。其中绝大多数是正在成长的中小企业,有的早已列入创业板上市名单。可以预见,会有不少的深圳本地般尤其是科技股会在中小企业板上市。

  行业景气度高的板块:如交通、能源、电力,由于这种新上市的中小盘股相对主板市场的现有中小盘股而言,质地要优,成长性更好,在行业景气度的支撑下会更加容易受到投资者的追捧。

  电信类板块:这类上市公司业绩比较稳定,而且未来成长前景广阔,是投资的“蓝筹”品种。

  计算机软硬件板块:该板块是稳定增长板块,其中软件开发类公司的成长性极强,可以作进取型投资;硬件设备类公司由于盈利稳定,因而比较能抗市场风险,是较好的稳健投资品种。

  网络信息板块:其中ICP和电子商务的盈利能力短期内难以体现,因此主要以炒概念为主,投机性会较强,股价震荡相对激烈;而ISP、WSP这样提供网络基础设施服务和软件服务的相对具有真实业绩,且成长性较高。

  生物制药板块:在人类基因图谱被破译后,基因工程已经成为最有开发价值和市场盈利能力行业,也必将成为未来的投资热点。但鉴于该板块进入门槛过高,国内真正有实力进行研发生产化的公司并不多。但对于涉足基因工程并有产业化能力的公司则可重点投资。

  与主板共存共荣

  我们认为,中小企业板会呈现较为繁荣的景象。理由如下:

  中小企业板推出时机适宜。中国经济正处新一轮经济增长周期,为那些有好的发展前景和业务增长潜力的中小型公司提供了良好的发展契机。而国家为了扶持中小企业和高新技术企业的快速发展,也制定了一系列的相关扶持政策。此外,在超常规培育机构投资者的政策引导下,投资基金、QFII等规模不断扩大,资金供求出现少有的充裕局面,深沪股市牛市格局也增强了投资者的投资信心,给中小企业板形成了良好的示范效应。

  中小企业板是新生事物,它为投资者开辟了一个新的投资渠道。同时中小企业板的推出就相当于为市场提供了一个新的投资品种,必然会吸引那些风险偏好程度相适应的资金的流入。“逢新必炒”的心理驱动将使众多资金争相入市,必然会形成火爆的市场局面,加之沪深两市近期已远离相对历史低位,不少股票都经历了一番炒做,一些场内资金也想另寻它途来开辟新天地,以回避主板市场的短线风险。

  毋庸置疑,在中小企业板推出的初期,会对主板市场资金起到一定的分流作用。但我们认为这种影响是短期的。在中国经济继续保持高速发展的背景下,主板和中小企业板市场将共同发展壮大。只要股市能够健康发展,就会有新的资金介入。未来资金会在主板市场和中小企业板市场间频繁流动,而不会只在某个市场中沉淀下来。



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