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抓住最后一根救命稻草 上市公司扭亏“路线图”
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月7日08:36 [ 黄小鹏 ] 来源:[ 证券时报 ]
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  谁能抓住上岸的最后一根救命稻草?根据天相投资系统的统计,截止上周末,在已公布的上市公司2003年年报中,有55家2002年亏损的公司已成功扭亏为盈。虽然此次上岸的公司为数不少,但其中扭亏途径和手段却各有招数。

  资产重组成扭亏利器

  对于主营业务陷于困境的公司,重组成了其摆脱困境快速而有效的方法。如国投电力,2002年每股亏损0.12元,但公司通过注入国家开发投资公司下属优质电力资产,2003年一举步入绩优股行列。

  位于宁夏的英力特,在股权转让、大股东用资产偿还占用资金等重组动作后,历史包袱逐步得到化解,化工主业得到加强,公司2003年业绩也由上一年的每股巨亏0.74元转为盈利0.21元。

  *ST天龙(相关,行情)在广东金正入主后,大股东将其传统核心视频业务置入公司。在剥离劣质资产、建立新利润增长点等一系列努力后,公司也从2002年每股巨亏1.5元转为盈利。虽然扣除非经常性收益后,每股仅4分钱利润,但仍表明公司经营开始好转。

  外部环境好转、生机重现

  去年,不少行业进入了高度景气阶段,这为相关公司的扭亏奠定了良好基础。

  曾因会计调整而在2002年微亏的锦州港(相关,行情),去年由于港口吞吐量大幅增长,收入增加,加之公司控制成本和财务费用减少,公司每股收益上升到0.08元,同时经营现金流也较为充分,达到了每股0.234元。

  以股权投资为主营业务的鲁银投资,2002年每股亏损1.07元,去年公司所投资的山东省鲁邦房地产公司和置入的钢铁资产和股权,由于销售确认和行业景气的原因,均实现了不错的收益。因此,去年公司的主营利润大幅增长了近七成。

  再如安凯客车(相关,行情),公司抓住客车行业快速发展的机遇,2003年主营收入和主营利润较上年同比分别增长了50%和40%,实现净利润1988万元,靠主营实现扭亏为盈。

  由于类似原因而扭亏的公司还有丹东化纤、福建水泥(相关,行情)等。

  “报表扭亏”仍盛行

  不过,仍有不少公司虽账面赢利,持续经营能力却未恢复。统计显示,在55家扭亏公司中,扣除非经常性收益后亏损的公司达到了25家,“虚假扭亏”的公司占到一半左右。

  ST美雅(相关,行情)2002年每股亏损2.14元,去年账面勉强赢利0.015元,但扣除非常性收益后,每股仍然亏损0.36元。

  ST长控(相关,行情)2002年每股亏损达到惊人的11元,公司处境依旧。但在2003年公司表面上每股收益0.05元,它靠的是一笔6200万元的财政补贴。

  另外,虽然部分公司扣除非经常性收益后仍能勉强扭亏,但真实利润却大幅缩水。如万家乐(相关,行情)A,非常性收益高达1.85亿元,其中变卖资产收益1.15亿元,计提转回6577万元。全部扣除后,公司的每股收益将由诱人的0.34元降为不到2分钱。

  值得注意的是,靠一次性收益装点门面或躲过退市、戴帽的公司,其收益来源也是五花八门,但最为常见的还是减值准备的转回。25家公司中相当部分牵涉到该项目,有的金额还十分惊人。投资者对此应高度警惕。(证券时报)



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