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赵晓随笔:十字路口的中国经济
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月28日21:33 [ 赵晓 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  2004-4-4

  几乎所有的人现在都同意,中国经济正进入一个新的扩张或者说增长时期。但是,学界和政策部门对于上行期的中国经济增长形势判断各异,特别是围绕着中国经济是否过热的焦点,争论激烈,进而影响政策的出台。可以说,不同的形势判断将导致不同的调控政策,而不同的调控政策不仅会在很大程度上决定本轮经济的走势,甚至可能影响中国经济转型的成败,也将在一定程度上影响到世界经济的动态变化。

  正如国务院领导所公开表态的那样,中国的经济发展目前正处在重要关口。对于处在重要关口、徘徊于政策调控十字路口的中国经济,需要的是冷静的回顾、反思和前瞻,而把握通货紧缩向通货膨胀的反转这一关键则是把握当前宏观经济态势,合理出台宏观政策的要旨所在。

  形势判断之争背后掩盖的是政策之争。如果我们认同当前的经济基本健康,只有局部的扭曲性过热,而不存在总体过热,则总体上可以否定需要大刀阔斧的紧缩性政策出台。

  事实上,任何调控政策都是有成本的,因此政策出台必须考虑成本与收益的变化,并掌握好时机、分寸以及组合,而不能简单化。

  我们来考虑几种可能的调控成本。

  (1)导致更多的失业。按照著名的菲利蒲斯曲线,就业和物价存在着替代性。因此,如果以物价为准,并且以稳定物价进而调控所谓经济过热为宏观政策调控的目标,则中国的就业状况会更加糟糕。在所谓“经济过热”的情况下大学生还找不到工作,你还要“把热降下来”,谁吃得消?

  显然,充分就业相比稳定物价,是本届政府更加优先的目标。为此本届政府再三强调关注民生,强调关心弱势群体,关心下岗职工,并从上任伊始,即将宏观政策取向从增长优先转移到就业优先。在这种情况下,学者们在不太可靠的基础上断言中国经济过热,再主张治理“经济过热“必然会导致更高的失业率,就可能是代价太大的选择,甚至是不可选择的选择。

  (2)从国有经济与民营经济的角度看,可能会形成排挤民营经济的客观效果,因为外资经济不受国内融资约束,而国有经济更为容易从现有的金融渠道中获得资金支持,即使在紧缩之后也是如此,因此只有民营资本被挤出。而目前的投资,恰恰是民间投资增长进入资本密集型领域,并且开始在这些领域与国企相竞争,并逐渐替代国企和进口。如果半途而废,则不仅民营经济的发展受损,而且国企改革的进程也将受到影响。

  2、从沿海和内地的角度看,可能会扩大二者的发展差距,因为中国经济增长的扩张往往是从沿海扩散到内地,从2001年开始,沿海经济已经发力,并且紧缩时沿海的承担能力较强,而内地可能刚刚处于经济上升的起点阶段,并且承担能力较弱,因此较易受冲击。反观中国历次紧缩过程,往往也是沿海和内地发展差距扩大的时候,因此宏观紧缩可能会影响均衡发展的局面。

  3、从城市和农村的角度看,可能会对农村向城市的就业转移形成负面影响。随着城市下岗职工再就业的压力在加大,近年来各地城市普遍采取了“腾笼换鸟”的办法,或辞退农民工,或限期使用。如果实施紧缩政策,则农民工更容易受到冲击。事实上,中国历史上,每一次的紧缩结果就是导致农民工回潮,城市化倒退。这在当前城市化加速过程中仍然是值得警惕的。

  说到底,经济过热有危险,经济过冷也有危险。银行呆坏帐也是这样,可能因经济过热而上升,也可能因打击经济过热,导致市场需求人为减少而上升。这在上一次宏观软着陆时期我们已经吃了一次亏了。这一次岂能再轻易重蹈覆辙!

  正因如此,国际上有许多经济学家认为,通货膨胀是否可接受不仅要考虑通货膨胀有多高,还要考虑宏观调控的水平,以及一个国家的国情,要根据治理通货膨胀的成本-收益来综合考量。如果治理通货膨胀的成本大于收益,则宁愿接受通货膨胀,这个时候的通货膨胀就是可接受的通货膨胀。总体来说,中国经济目前只是预热,是否过热尚难以完全确定,通货膨胀走势如何亦不十分清楚。在这个时候,却要打压经济过热,以宝贵的就业为代价,并有可能破坏市场经济正常的上行进而导致更多的银行呆坏帐,这可能是一笔不合算的买卖。既然如此,我们不如慎谈经济过热,慎用重拳打压经济,还是继续小心观察、慎重出招为妙。

  



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