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汤姆逊彩电巨亏 李东生:合资18个月后盈利
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月6日13:59 [ 刘许川 ] 来源:[ 经济观察报 ]
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  6月2日,TCL集团向外界公告与汤姆逊重大合资事项报告书的同一天,在广州举行了一场大型的人才招聘新闻发布会。作为布局国际市场的支持项目,TCL集团向外界公布了2200个研发和管理岗位的职位招聘信息。

  2200个具有国际背景的人才被认为是TCL快速实施国际化吞并后完成消化吸收的重要力量。但李东生对于合资公司TTE有能力在18个月之内取得赢利的自信,则是来自富有想象力的合并财务安排,以及运营之后的资源整合能力。

  “我们已经成立了‘开源’和‘节流’两个委员会,研究可以使合并进来的汤姆逊彩电业务由亏转盈的具体措施。”被任命为TCL和汤姆逊合资公司TTE首席执行官的赵忠尧在接受本报记者专访时说,“我们已经找出了办法”。

  有利于合并的财务安排

  即将在7月份挂牌成立的TTE公司合并了TCL集团和汤姆逊集团全部的彩电业务,预计全球生产能力达到2100万台,账面净资产值达到44亿人民币。

  据合并报告书显示,TCL集团控股的香港上市企业TCL国际和汤姆逊集团向TTE注入的彩电资产和现金合计分别为20.92亿-22.92亿元人民币和22.43亿元人民币,从数额上看双方注入的资产基本相当,但双方在合资公司的股权比例为67%和33%。TCL集团透过TTE控制了汤姆逊在全球的7家工厂和4家研发机构的资产和人力资源。

  “简单的说,不同经济模型决定了最后的股权比例。”TCL集团董事会秘书陈华明博士说,根据注入资产不同的贡献率确定为现在的股权比例,说明TCL的资产比汤姆逊更值钱。

  “TCL和汤姆逊都是把净资产放到合资公司内,以前媒体报道TTE还要背负汤姆逊债务是错误的。”李东生解释说。

  这项财务安排使TCL能够以较少的投入运作更大的资产规模,也使TCL集团在能够成功营运TTE的情况下,资产净值将迅速得到提高。分析人士认为这是中国企业依靠制造优势在国际合作中取得的一场重要胜利。

  TCL国际投入合资公司的固定资产部分只有8.97亿元人民币,其它为除现金和现金等价物外的流动资产和流动负债。而汤姆逊投入合资公司的固定资产超过12亿人民币,同时还需要投入现金10亿多元人民币,其中7.2亿用于TTE向汤姆逊公司购卖专利权,3.09亿元用合并汤姆逊彩电业务的重组费用。此外,汤姆逊还有义务无偿注入2.06亿元人民币的DVD业务或相等现金。

  TCL国际付出的现金代价是出资2.3亿收购TCL集团的两项彩电业务,同时向汤姆逊支付因现金收购TCL集团应获得的补偿款6477万元人民币。这是由于TCL国际与汤姆逊在彩电业务合并后将实施换股行动,没有考虑到TCL国际现金收购对其估值的影响。根据协议,汤姆逊可以选择以持有的TTE全部股份换成TCL国际的股份,最高可达30%,但TCL集团在TCL国际中仍保持第一大股东的地位。

  分析人士指出,从这一资产安排上看出,TCL集团的盈利资产以合适的代价换取了较大的汤姆逊亏损资产,这是这起国际合并案成功的关键因素之一。

  由于彩电业务合并细节的披露,人们自然相信TCL通信公司合并阿尔卡特的手机业务的谈判内容与此相似。据TCL高层透露,他们正是采用相同的做法与阿尔卡特谈判手机业务的合并。

  找到扭亏的办法

  TTE公司CEO赵忠尧在接受本报记者采访时说,尽管汤姆逊彩电业务的亏损会拖累TCL集团今年的盈利表现,但是由于集团多媒体业务今年一季度的优异表现,可以预期合并之后彩电业务整体的盈利情况比较乐观。TCL集团海外事业本部的数据指出,TCL多媒体一季度出口TV产品增长120%,去年全年出口台数是350万台。

  根据公开数据,TCL国际直接注入和通过收购TCL集团两项彩电业务注入的资产2003年净利润为5.11亿元人民币,但汤姆逊彩电业务2003年亏损17.32亿元人民币。即使扣除当年5.95亿非经常性损益,汤姆逊彩电业务仍亏损11亿多元人民币。

  如何填平亏损将成为TTE管理层将要面对的巨大挑战,而李东生也将为这次跨国合并冒风险。“我可以很负责任地说,18个月后TTE能赢利。18个月大家可以来检查,我个人的信誉一项还算比较好,事实上,我觉得我们不到18个月就能赢利。”李东生告诉媒体。

  李东生对他自信的理由没有解释。TTE公司CEO赵忠尧说,由于TCL在制造业方面低成本运作的经验,将会给合并后的全球彩电业务节省费用。赵透露,TCL的采购系统成本要比汤姆逊低很多。具体的差别数字尚在评估,“但一定差异很大。”赵说。

  事实上,如果动员2100万套TV零部件的全球采购能力,一定可以拿到比所有竞争对手都更低的采购成本,赵忠尧认为“这是显然易见的”。

  汤姆逊的技术设计成果也已经派上用场。据说今年4月以后,双方已可以互换技术资料,TCL多媒体事业部采用汤姆逊的两项设计成果,可以使一种普通背投彩电成本降低380元人民币。“类似这样的例子太多了。”TCL多媒体事业本部总裁史万文兴奋地说。

  TTE的全球市场格局

  业内人士相信TCL有能力降低汤姆逊彩电的采购和营运成本,但是对在汤姆逊的主力市场欧美市场上,如何增加汤姆逊品牌的竞争力尚没有找到更合适的办法。根据协定,汤姆逊授权TTE彩电的独家商标使用权为20年,并且在合并的最初两年TTE免费使用商标,以后年度按照息前税利润率交纳销售净额0.5-2%的使用费,这一条件如果由于销量在某个地区任何一年内没有达到最低销售目标,将有可能被取消该地区商标特许权。

  据称,目前汤姆逊在欧州和美国的市场占有率分别是8%和10%。合并完成后,作为TTE的第二股东,汤姆逊仍将获得汤姆逊彩电业务旗下品牌欧美市场的独家代理权。业内人士指出,TTE的管理层如何管理这一渠道将面临考验。

  但有人认为,获得低成本形成的价格竞争力之后,汤姆逊在欧美市场上将有能力增加销量。赵忠尧的目标是今年在欧州保持持平,在美国市场发力增加销量。在中国彩电企业遭到美国反倾销封杀后,TCL集团将可以借助汤姆逊的渠道将生产能力输往美国。

  据TCL集团海外事业本部总裁易春雨介绍,目前TCL在新兴市场的开发能力很强,在越南占有17%的市场占有率,在南非达到30%,在大洋州和俄罗斯都占有较大的份额。将来在欧美成熟市场和新兴市场开发方面,TCL海外事业本部和汤姆逊的渠道可以找到互补的空间。

  据赵忠尧透露,TTE重组后,目前TCL集团多媒体事业本部将成为TTE中国总部和国内利润中心,海外事业本部仍将专注于新兴市场开发,在欧美是由汤姆逊的原有品牌和渠道继续发挥作用。

  TTE成立的若干整合小组正在进行紧张的工作,TCL通信科技公司与阿尔卡特手机业务的合并协议据说很快就会公布。尽管出现了TCL彩电元老胡秋生卸任TTE公司CEO的人事变动,但看来没有什么能阻挡TCL集团谋求国际化的步伐。



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