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中小企业板探秘:伟星实业
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月11日15:14 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 君之创 ]
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  股票代码:002003

  一、投资要点:

  1. 公司是全球最大的纽扣生产基地,而纽扣生产的收入占公司主营业务收入的比重达到60%左右。也就是说公司的主导产品具有较大的市场占有率和较强的规模优势。考虑到2005年1月,全球将全面取消纺织配额制度,随着中国服装(000902)(相关,行情,个股论坛)行业的出口增加,公司的产地优势和规模优势将更大的显现出来。

  2. 公司的主导产品纽扣和拉链的需求量随着中国服装行业的发展,未来几年都将保持较快增长。

  3. 公司拥有长期稳定的大宗客户和销售渠道。良好的服务和过硬的产品质量,使该公司与客户之间形成了牢固的关系,保证了长期客户和大客户占到全部客户的绝大部分,从而提高了销售的相对稳定性。2002 年国内著名服装企业包括杉杉、报喜鸟、步森、雅戈尔(600177)(相关,行情,个股论坛)、路易诗兰、罗蒙、乔顿、培罗成、法派向本公司的采购金额占其采购总额的50%以上。

  4. 从公开财务数据来看,公司虽已渡过快速扩张期,但已进入稳定增长期。近三年的净利润仍能保持19%左右的速度增长。

  5. 公司的募集资金将投向未来几年需求增长较快的中高档纽扣和拉链的生产技改,技改完成后,将可能会给公司带来较好的收益。

  二、风险提示:

  1. 公司所属行业是服装辅料行业,市场容量相对较小,技术门槛比较低,消费着需求变化比较快,公司的产品设计和生产是否能紧跟市场变化,继续保持竞争优势。

  2. 公司关联股东控股69.09%,存在“一股独大”的控股风险。

  3. 公司产品外销率的逐年增大,2003年已超过18%,具有一定的汇率风险。

  4. 公司的资产负债率相对较高,并且短期偿债压力较大,但考虑到公司即将上市,这一情况将有所缓解。

  三、二级市场定位:

  根据我们“君之创”对该公司财务报表及行业情况进行分析,认为该公司目前处于稳定增长期,公司的04年业绩将仍能保持平稳增长。同时考虑到该股是中小企业板首批上市企业,并且流通盘只有2100万,我们认为该股的合理定位应该在19元左右;上市开盘价可能会在24元附近。从投机的角度来看,20以下可考虑介入,20-24元适量介入,24-30元谨慎持有,30元以上进入风险区。

  四、主板市场相关企业:

  四维瓷业(600145)(相关,行情,个股论坛)(600145):伟星集团有限公司是公司第一大股东。公司作为国内陶瓷行业龙头,一直受到资本大鳄的垂青。去年公司与世界排名第二的德国杜拉维特公司合资设立了\"杜拉维特(重庆)洁具有限公司\",年生产能力为高档卫生陶瓷50万件,该生产线将于近期竣工投产,这将大大提高四维瓷业的产品档次,同时也提高四维瓷业的国际知名度和竞争。从二级市场走势来看,该股经过长期的调整后,目前已突破下降通道,底部放量明显,有构筑历史大底的迹象,建议重点关注。

  维科精华(600152)(相关,行情,个股论坛)(600152):服装辅料生产企业。该股目前也突破长期下降通道,建议关注。

  五、公司介绍:

  公司系中国伟星集团的控股企业,是国内规模最大的钮扣生产基地之一,公司主营业务为钮扣、拉链等服装辅料。目前公司正以钮扣、拉链等服装辅料为主营业务筹备股票上市。伟星集团控股是一家专业从事中高档钮扣、拉链等辅料生产经营的股份公司,亚洲最大的钮扣生产基地,中国钮扣行业的龙头企业,中国服装协会服装辅料专业委员会副主任委员和专家组组长单位,销售收入及利润分别获得服装辅料行业第一名,在中国服装协会公布的2003年服装行业“产品销售收入”百强企业中位居第24位。是最高人民法院、检察院、中国电信、移动通信等单位制服钮扣、拉链等服装辅料的定点生产厂家和雅戈尔、杉杉等国内众多名牌服装生产厂家、十大知名外贸进出口公司的主要供应商,是中国服装行业最负盛名的辅料品牌之一,产品质量指标达到国际先进水平,成为中国纽扣行业的标准。

  公司主要产品有:

  一、钮扣系列:各类高档不饱合树脂扣,尿素扣、天然材质扣(包扣木头扣、真贝扣,果实扣、牛角扣)、注塑扣、五金扣、ABS电镀扣等。

  二、拉链系列:各种规格的SAB品牌的塑钢、隐形、金属、尼龙、纺织拉链与配件系列,服饰、箱包配件系列。

  六、本次发行情况及募集资金用途:

  本次发行人民币普通股2,100 万股,每股面值1 元人民币,拟采用向二级市

  场投资者定价配售的发行方式;发行价格:7.37 元/股;发行市盈率:19.92 倍

  (按照发行人2003 年度每股收益及2003 年度股本计算);预计募集资金总额

  15,477 万元(未扣除发行费用)。

  本次公开发行成功后,预计实际募集资金14,745.51 万元(已扣除发行费

  用),根据公司发展规划,所募集资金将投向以下项目:

  ① 激光雕刻钮扣技改项目(投资3,799 万元);

  ② 金属钮扣技改项目(投资4,108 万元);

  ③ 塑钢、金属拉链技改项目(投资3,862 万元);

  ④ 尼龙、隐形拉链技改项目(投资4,292 万元)。

  以上项目总投资16,061 万元,不足部分拟通过银行贷款解决。

  

  本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告中的信息和所表达的意见并不构成所述证券买卖的出家或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。



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