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淘金中小企业板块:投资中小企业板块高成长性
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月11日06:14 来源:[ 上海证券报 ]
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  随着中小企业板块上市公司的陆续发行,预计中小企业板块也将很快鸣锣开市。对中小企业板块应采取什么样的投资策略,才能获取较高的投资收益是大家关心的话题。笔者认为投资中小企业板块应重点关注其高成长性。

  一个企业从其产生、发展到最后从市场上消失,形成了一个企业的生命周期,可分为开创期、成长期、成熟期和衰退期等四个阶段。在不同的阶段,其成长性、盈利能力、竞争能力、风险度等许多方面都有较大的差别。在成长阶段,企业快速成长的特征表现为收入和利润的快速成长,企业规模迅速扩大,产品的市场占有率逐步提高,竞争力不断增强。同时企业股东财富也是快速扩大,成倍增长,因此在企业的成长期投资往往能够获得较高的投资回报。

  与投资大盘蓝筹股不同的是,中小企业板块最大的魅力在于其高成长性。从目前已公布的10家企业来看,大多数都处于快速成长期,收入、利润和总资产具有较高的增长率。以新和成为例,公司1999年成立时的净资产仅为0.84亿元,到2003年底已增加到3.21亿元,平均每年增长56%。从2001年到2003年,公司主营业务收入较上年分别增长了10.95%、28.23%和37.57%。另外如德豪润达、大族激光2003年的主营业务收入比上年增长分别达到90.84%、69.16%。

  这些企业成功上市后,募集到大量的资金将更有利于公司的长远发展,未来的发展空间更大。如新合成此次发行募集资金将用于年产80吨β-胡萝卜素项目、年产80吨维生素A棕榈酸技改项目以及年产6吨虾青素技改项目等,未来这些项目建成后将使公司收入、利润水平再上一个新的台阶。有的公司募集资金项目建成后,将使产品的技术含量大大提高、产品结构进一步升级,进一步提升公司的竞争力,夯实进一步发展的基础。

  因此在投资中小企业板块时,更要关注公司的成长性,具备高成长的公司将会有高成长溢价。众多国外市场统计数据显示,投资于中小盘股的收益在经济成长期与牛市中要高于整个市场的平均水平,而且长期平均收益要远远高于大盘股,例如美国1927年至2001年间小市值股票年收益率平均约为20%,而大市值股票年平均收益率仅为11.7%。因此未来中小企业板块的推出,对活跃市场,丰富投资品种,增加更多的投资机会有积极的意义。

  由于我国股市还不成熟,投机气氛较为浓厚,因此那种暴炒中小企业板块,急功近利的想法将是非常危险的。相对于主板市场的中小盘股,中小企业板块的企业业绩优良、体制灵活、成长性较好,出现相对较高的定位是可以预期的,也是合理的。但是过度的炒作,股价将会透支其未来的成长性,其必有一个价值回归的要求,也会带来较大的投资风险。同时各个企业所在的行业特点、经营情况、成长性等都有较大的区别,这也决定了各自的未来定位会有较大的差别。因此投资者要认真研究上市公司所在行业的发展状况、公司经营情况、未来业绩成长情况等多方面,做到心里有数,打有准备之仗,以中长期的投资心态投资中小企业板块,才能获得较高的投资回报。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。



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