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蒙牛乳业被热捧 昭示消费行业“钱景”诱人
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月18日08:56 来源:[ 证券日报 ]
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  2004年06月18日市场敏感时期,理清思路、未雨绸缪显得非常重要,寻找下一个投资热点成为目前市场人士关注的主题。最近蒙牛乳业在香港联交所闪亮登场,外资对消费品公司的热闹炒作反映出投资热点由周期性行业向消费品行业悄然转变。

  实习记者 孙 华

  乳业属于快速消费品行业,是近年来我国消费品领域增长速度最快的行业,上市公司包括伊利、光明、三元。蒙牛集团是目前国内市场份额增长最快的公司,2002年底,蒙牛曾以私人募集形式,引来3个国际基金:摩根士丹利、鼎晖投资以及英联投资,总共筹得2600万美元。3家投资机构共持有蒙牛乳业32%的股份。2003年底这3家机构又共增资3500万美元。今年蒙牛集团在香港招股获得超额认购,并且创下了内地企业赴香港主板市场首日涨幅最高记录。海外投资者对蒙牛集团股票的热烈追捧显示了中国消费品市场巨大的增长潜力和上市公司的投资价值。

  那么,消费品类上市公司股票在海外的“走红”是否会影响目前国内市场的投资理念呢?带着这个问题记者采访了相关专业人士,他们提供了两条比较富有新意的思路。

  首先,宏观调控的主要目标是抑制因部分行业投资过热引起的上游原材料价格上涨,上半年核心资产恰恰不少属于调控范围,这是市场持续调整的重要原因。分析人士指出,尽管宏观经济调整并不意味着会马上对相关行业上市公司产生不利影响,但上述行业属于周期性明显的行业,一般而言,宏观调控对周期性行业的影响会在今后逐渐体现出来。在这种预期下,投资者将资金从以前的部分“过热”行业上撤出,转向新的增长性行业,分享中国经济增长的成果。

  消费品行业由于存在巨大的市场潜力特别是消费升级的刺激,自然引起投资者的注意。以乳业行业为例,自2000年以来,乳制品销售收入增长速度实现了连续超过25%的增长。即便如此,中国人均乳业消费水平远不及发达国家的1/4。目前,国外投资人正是看准了这块巨大蛋糕。2003年仍然是我国乳业发展的黄金时期,液态乳制品的需求刺激投资规模快速增长,甚至导致我国乳牛存栏率跟不上生产规模扩张的速度。

  其次,从国际资本市场发展的经验来看,长期持有大型消费品公司股票给机构投资者带来了巨大盈利。美国20世纪70年代初期被大幅炒作的所谓“漂亮50”蓝筹股中绝大部分都是消费品行业的领袖公司,例如可口可乐、麦当劳等,很少是周期性行业公司。其主要的原因就是只有消费品行业企业才具有持续的业绩增长能力,而持续的业绩增长能力是可以给予市场溢价的,市盈率可以比周期性行业企业定得高。

  经过此轮调整之后,投资者不妨将眼光战略性地转向行业景气已经或即将到来、并具有持续业绩增长能力的消费品行业的龙头公司,以抢得市场先机,成为市场潮流的引导者。

  分析人士进一步指出,在消费品行业公司的选择中应把握以下几个方面,一是为满足居民消费升级提供产品和服务的企业;二是具有传统民族品牌和悠久生命力的企业;三是在行业整合中具有核心竞争力而脱颖而出、有望成为新的行业龙头的企业;四是具有国际比较价格优势、并逐渐具备国际竞争能力、有可能成为未来国际巨头的企业。



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