一直以来，市场认为治疗主板上市公司的典性特征——股权结构单一甚至“一股独大”之顽症的最好“药方”，就是开设中小企业板。然而，最近招股的13家中小企业却令市场再度失望，“一股独大”的现象依然充斥中小企业板块，只不过与国企上市公司“一股独大”不同的是，实际控制人变成家族罢了。 家族拥有企业绝对控制权 翻开10多家中小企业板新股的股东名单，人们不难看出，家族对这些企业有着绝对的控制权，从而出现了新版本的“一股独大”现象。德豪润达在珠海就是著名的“王氏家族”企业，在珠海德豪的股东结构中，王冬雷持有90％股权，王晟持有10％股权。王晟、王冬雷是兄弟关系，在本次发行前合并持有德豪润达59％的股份，发行后仍合并持有德豪润达43.81％的股份。而身为珠海德豪有限公司的董事长韦坤莲，与王冬雷又是母子关系，由此，形成了一个“王氏家族”企业。再如传化股份，在6个发起股东中，徐传化、徐冠巨、徐观宝父子3人直接持股4200万股，占目前总股本6000万股的70％。而这样的控股模式在新和成、华邦制药、精工科技、华兰生物身上也出现了翻版，企业的实际控制人要么是兄弟，要么是母子或是夫妻关系。 与国企“半斤对八两” 虽然早前市场对民营企业将大批进入中小企业板块已有预期，但近日发行的这10多家中小企业全部是民营企业，即全部是自然人直接、间接控股，这一情况多多少少有些出人意料。阅读新和成和伟星实业的招股说明书可以发现，新和成的控股股东为发行后控股63.52％的新昌县合成化工厂，但实际控制人为合计持有合成化工厂41.09％股权的董事长胡柏藩及其兄弟胡柏剡。同样，伟星实业的控股股东是持股比例占47.49％的伟星集团，但实际控制人为3位自然人章卡鹏、张三云和谢瑾琨，他们和伟星集团共同持有上市公司69.09％的股权，并分别持有伟星集团股权4.89％、4.63％和2.41％。由于家族拥有企业的绝对控制权，因而作为中小企业板第一股的新和成，刚刚刊登了招股说明书后，便推出了10派6元的分配方案，一次性派发现金红利就超过5000万元。公司董事长胡柏藩及其弟胡柏剡一下子就进账近2000万元。难怪市场惊呼，民营与国有企业的“一股独大“真有点半斤对八两”的味道！ 存在着更大的风险隐患 中小企业和国有企业一样存在“一股独大”的问题，就很难从根本上消除风险，这样的一股独大甚至有可能比国有企业存在着更大的隐患。因为尽管公司已经是一家上市公司，但经营和管理仍很难脱离“一言堂”的局面，往往董事长的个人行为在左右着企业的兴衰。而中小企业板块，由于规模小、资金少的中小企业，本身就是无法规避的风险，加上股权股权的过度集中，这不仅更增大了企业的经营风险，同时也削弱了企业承担风险的能力，使中小企业在发展中面临诸多变数。比如，会不会在财富膨胀后突然“变脸”衰退？某些控股股东或实际控制人会不会有利用其控股地位，损害中小投资者利益的可能？这些都是市场颇为关注的问题。 监管措施应该更加严厉 全国人大常委会副委员长成思危日前在“中国资本市场：股权分裂与流动性变革”研讨会上指出，“一股独大”致使无法完善上市公司法人治理制度，也就没有办法真正按照《证券法》的要求，在防止虚假信息、内部交易和恶意操纵市场等方面发挥监督作用。因此，不少分析人士认为，为了保护中小股东的权益，中小企业板的监管措施应该更加严厉，特别是要有严格的信息披露制度，能让投资者及时准确地了解公司动态，还有就是加大对公司高层违规行为的处罚力度，尽量减少家族“一股独大”环境下的违规行为。(记者 许超声)
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