本报记者 余 明 上海报道
从香港富贵起家到光大集团入主，再变为亏损黑洞，香港建设（控股）有限公司（0190．ＨＫ）经历了一次过山车行程。
而这次，香港建设看起来是想要彻底脱身。在通过一系列的债务重组方案以后，2004年4月，香港建设成功解除了16亿港元债务。同时，香港建设的第一大股东已经变为注册在英属维尔京群岛（ＢＶＩ）的创达集团。创达集团的唯一董事和股东为黄刚，而现任香港建设董事会主席则为黄刚的父亲黄志源。而黄志源的父亲即为印尼华人富豪黄亦聪。
虽然由香港富豪于镜波创办的香港建设，在内地并不知名，但是由其施工建设的香港中银大厦、深圳地王商业中心、北京国家大剧院等项目却都非常知名。其历任董事会主席亦非等闲：朱小华、刘明康、王明权、石礼文、蒋志权等。其中前三位分别为光大集团委任，后两位则是上海建工(600170)(相关,行情,个股论坛)集团委派。
困境
在1998年度之前，香港建设从未有过亏损，每年的盈利也比较稳定。香港富豪于镜波最初从日本承包商手中购入“熊谷组”的地区经营权后，创办了熊谷组（香港）有限公司，后在香港确立了作为一家主要承包商的地位。熊谷组（香港）在1999年改名为香港建设。
1996年，创始人之一的于镜波打算退休，于是出让了香港建设的控股权。与此相应，光大集团通过光大国投进入香港资本市场，先后收购了三家上市公司，并改组为光大国际、光大控股、光大科技。
一个愿买一个愿卖，1998年6月，光大国投成为了香港建设的第一大股东。
1998年度，在以朱小华为代表的董事会治下，香港建设仍取得了良好的业绩，当年盈利2．98亿港元。但在随后的一年里，香港建设出现了大幅的亏损。1999年6月朱小华被“双规”之后，刘明康掌管光大集团，提出以金融为主业的方针。而香港建设所从事的建筑开发不属于光大的主业。
在1999年的香港建设年报中，刘明康的主席报告书中提到，“由于不明朗因素继续影响本集团数个资产和项目，我们以严峻及决断性的态度处理1999年业绩，以至集团全年亏损12．13亿元。”这是香港建设首次亏损，从此，香港建设开始了长达五年的亏损境地。
在刘明康升任中国银行行长以后，2000年6月，王明权接替刘明康成为香港建设的董事会主席。
由于1999年度的巨幅亏损，导致香港建设在2000年度的资金异常紧张，由于“资金周转困难，建筑业务遂遭受到影响。”在2000年度，香港建设继续亏损11亿港元。2000年11月29日，香港建设由于无法偿还高达19亿港元的债务，开始准备和债权人讨论暂缓还款的安排。
易主
2001年6月，光大出让香港建设的股权。这次，接手香港建设的是同为建筑企业的上海建工集团。上海建工向光大旗下的Ｍａｄｄｉｎｇｔｏｎ公司购入香港建设的1．14亿股股份，每股作价1．66港元，这一作价比当日香港建设的收盘股价1．44元高出15．28％。上海建工向光大支付了1．89亿元，获得了香港建设22．45％的股权。
随后，香港建设向上海建工定向增发3500万新股，每股作价1．12港元。同时，巴黎百富勤作为主承销商，香港建设以1．12港元每股的价格向公众配售6500万股新股。在增发了1亿股新股以后，上海建工持有香港建设24．51％的股权，而光大国际仍持有香港建设10．20％的股权。
而上海建工除了支付光大的股权转让款，加上定向增发投入的．3920万元，共计以2．3亿港元的代价，获得了香港建设的第一大股东的地位。
上海建工成为香港建设的大股东之后，开始进行了重组的尝试。2001年6月，香港建设和债权银行签订了暂缓还款协议。在2001年6月的新股配售中得到的1．12亿港元，其中包括上海建工自己支付的3920万港元，大部分用来抵偿相关债务。而在此后的11月份，香港建设首度进行了债务拍卖。其中的1．7亿港元债务，在经过债务拍卖以后，债权人折让了其中的1．1亿多港元，最后香港建设以5280万元现金清偿了这部分1．7亿多港元的债务。
但是，和高达19亿的债权相比，这一切仍然只是杯水车薪。
香港建设2001年度，仍然处于亏损境地。虽然亏损额度减少到了8．36亿元，但是巨额亏损造成资金紧张，同时由于资金紧张也导致建设工期延迟，从而进一步加剧了亏损。而后的两个年度，香港建设每年亏损仍超过4亿港元。
而在这期间，不少债权人向法院提出了清盘的要求。而上海建工也不愿再“照顾”这个亏损的无底洞，2003年7月，香港建设发布公告，称上海建工正在寻求股权出让，并与第三方已经在进行谈判之中。
由于香港建设和债权人银行的暂缓还款协议到期为2002年8月。为了继续和债权人进行协商，香港建设一再延缓重组协议的最后期限日。
重组
2003年12月20日，一家注册在ＢＶＩ的控股公司创达集团出现了。创达集团和汇丰银行等11家债权银行签署了债务转让及交换协议。在协议中，创达获得了汇丰银行等债权银行对于香港建设的14亿本金及相关利息，总金额超过了16．7亿。
相关资料表明，创达集团成立于2003年4月23日，而且创达集团旗下没有其他商业活动。中银国际的一位投行人士指出：“一般来讲，这样的公司只是用来控股，应该是为这一次重组而设立的。”而创达集团仅有唯一一位董事和唯一股东，即为黄刚。黄刚现年33岁，曾在百富勤证券、麦肯锡工作，印尼华人富豪黄亦聪是其祖父。另外，黄刚的叔父黄鸿年的中策集团，在中国内地进行的资本运作中，也曾有“过江龙”之谓。黄刚的父亲黄志源则是印尼金光集团总裁。
作为香港建设的最大债权人，印尼黄家将来重组香港建设。
在得到香港建设大部分债权以后，创达提出了对于香港建设的重组方案。香港建设向债权人定向增发13亿股股份，每股定价1港元，总计13亿港元，并且以此来抵偿相应的13亿债务。并且，这13亿股之中的1亿股配售给银行债权人和相关的票据持有人，剩余的12．4亿股则由创达集团持有。
此外，香港建设将旗下子公司洋浦开发的部分股权以3亿港元的价格转让给创达，抵偿另外3亿港元的债务。洋浦开发旗下仅有的资产为位于海南洋浦的洋浦土发公司，洋浦土发经营着海南洋浦开发区一项物业。
注册在香港的洋浦开发一共发行了65股普通股，香港建设在重组前拥有其中的30股。在转让洋浦开发的股权之前，香港建设和创达达成协议，先由香港建设收购其他股东持有的25股股权，从而用55股洋浦开发的股权抵偿了3亿港元的债务。
香港建设用等值于5000万港元的一家参股公司的股权，从洋浦开发的另一位股东Ｒｉｎｇｏ公司换得了20股洋浦开发的股权，另外，香港建设用1179万元的价格向另一家公司购得了5股股权。
由此，香港建设购买25股股权的代价为6179万元，以此来计算，香港建设拥有的洋浦开发55股股权，价格仅为1．35亿港元。
在重组了自身相当多的企业以后，印尼黄氏家族在香港建设上的重组已可谓驾轻就熟。
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