香港报道
美国新桥投资集团与深圳发展银行再度联袂，同时，它与民生银行却缘分已尽。
民生银行在7月12日的一则公告，宣告新桥放弃入股民生银行。
新桥原拟受让民生的现任第7大股东──中煤能源集团的全部股权。双方于今年1月29日签了转让协议，民生银行为此于3月10日作了公告。
进入夏天，峰回路转，一切明朗，谜底竟是：新桥夺回深发展(000001)(相关,行情,个股论坛)，但却放弃民生银行。个中的原因，新桥、深发展、民生银行均无正式的说法。
中煤的苦衷
一位知悉交易情况的人士透露，新桥放弃民生，与深发展无关，与民生银行也无关，主要是出让方中煤方面的原因。“中煤是国有企业，有各种政策限制，有诸多困难和敏感之处。”但他未能再进一步解释中煤方面的苦衷。
在民生银行7月12日的公告中，强调了新桥与中煤之间经过“友好协调”。这位知情人士认为，“要解约，没有双方的自愿是不行的。”
先前，一些分析人士认为，新桥放弃民生银行，可能与重新夺回深发展有关。民生银行与深发展直接竞争，新桥同时参股，会有利益冲突，权衡之后，决定放弃民生银行。另外，同时参股两家银行，需支出的资金，可能也超过了新桥的预期。
上海一位律师不赞同此类分析。因为民生银行的股权转让签约在先，深发展签约在后。而且，新桥若以排他性协议为由放弃民生银行，中煤也不一定同意。
至于资金方面，以新桥的实力，即便同时做深发展和民生银行两单交易，应该也不会有问题。在深发展这一单中，新桥需支出约12亿元人民币，在民生银行这一单中，新桥原拟购买1．75亿股，若如市场传言，每股4．8元人民币，总值约8．4亿元。
两单业务总计约20亿元人民币，这对于在其它国家动辄涉及金额高达十数亿甚至数十亿美元的新桥来说，并不出奇。
民生银行排斥新桥
一种很流行的说法是，民生银行不愿意新桥入股，因为怕影响到在香港上Ｈ股的进程。不出意外，民生银行将于今年第四季度在香港上市。
这一说法甚至出现在民生银行的网站上。在其“媒体关注”一栏，称中国人民银行所属的一家报纸提出上述说法。不过，民生银行方面强调，这仅代表媒体的观点。
民生银行可能不欢迎新桥的第一个根据，是民生银行行长董文标曾多次提到引入战略投资者，但显然不是指新桥，而是指认购它拟发行的Ｈ股投资者。
在今年的两会期间，董文标对记者表示，一家有影响力的美国金融大集团，将通过认购该行的Ｈ股，持有该行总股本的5％以上。市场盛传美国国际集团ＡＩＧ的机会最大，并传ＡＩＧ希望通过入股民生银行，进军中国的信用卡业务。
知情人士透露，民生银行洽谈的对象更可能是美国通用电气公司下属的通用消费者金融公司。
但这位人士认为，市场误解了民生银行所指“战略投资者”的概念。
董文标所指的战略投资者，实际并不见得带来战略价值，甚至不见得是长期的，上市之后转手就卖的大有人在。但是他们具有“认可价值”，即在民生银行发Ｈ股时，这些战略投资者带头认购相当数量的股票，有助市场增加对民生银行的认可和信任。
所有要上市的企业都要寻找这样的战略投资者。2002年7月，中银香港（2388．ＨＫ）上市时，渣打集团（2888．ＨＫ）是一家战略投资者，它带头认购了4540万股。今年1月，渣打趁高抛售这些股票，1年半内净赚2．8亿港元。
在没有定价的情况下，要让所谓的战略投资者做出承诺很困难。为了让对方做出承诺，民生银行一定要提供所谓的战略价值，比如提供信用卡合资的机会等。据说这就是民生吸引通用消费者金融公司的关键。
新桥从中煤手里买的是国有法人股，并不是Ｈ股，新桥是长期持股的战略投资者，但不是董文标要找的Ｈ股“战略投资者”。
关于民生银行不欢迎新桥的第二个根据是，新桥受让民生银行股权，要经过银监会审批。万一银监会的批文不能及时下来，民生银行就上不了市。
但这位人士认为这一担心没有道理。民生银行最早要到9月份才能上市。业界的规矩是，大型的上市活动不会在夏天，6月底至8月底，大部分基金经理会选这个时段放假。
他还称，中国的任何监管部门在审批时，都有时间的限制。也很难想像监管部门会在对中国的一家银行如此重大的问题上拒绝配合它的时间表。
关于民生银行可能不欢迎新桥的第三个根据是，新桥入股民生银行，会影响民生在海外发行的数量，因为外资比例不得超过25％。
但事实上，民生银行作为上市银行，是不受25％的规定限制的。
去年12月8日，中国银监会发布2003年第6号令，对上市银行网开一面，第九条规定，“多个境外金融机构对上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％的，对该上市金融机构仍按照中资金融机构实施监督管理。”
也就是说，民生银行在发行Ｈ股后，即便外资比例超过25％，中国银监会依然将其视作中资银行。
而且，据记者了解，本来民生银行发行Ｈ股的设想就是外资占股为20％。
一个事实是，如果民生银行反对新桥投资入股，当初其董事会就不会批准这笔交易。回过头看民生银行今年3月10日发的董事会公告，就新桥投资受让股权一事进行表决时，15名董事除一名未表决外，其余均表示同意。
有海外媒体猜测，新桥撤出，是否可解读为不认可民生银行的投资价值。这对民生银行颇为不利。
近期，民生银行前股东邱影新事件，及一些贷款出现问题，致令海外投资人有些担心。
对此，民生银行办公室主任万青云承认，一开始，确实担心市场可能将之看作负面消息，并做出过度反应。但他同时强调，民生银行的业绩是有目共睹的。
重回深发展
新桥重新夺得深发展，让所有市场人士大跌眼镜。但事后追想，也许这种结果最自然不过。
许多观察人士认为，新桥投资之所以如愿以偿，与中国银监会有莫大的关系。银监会支持让外资来改造中国的银行业，尤其是中小银行。而新桥入股深发展正好是外资入股第一单，全世界都在盯着，所以不能让它做坏。
但此事成功，显然是地方政府下决心而推动的。
深发展是深圳市政府的银行。也是在目前的10多家股份制商业银行中状况较差的。
一位资深投资银行人士分析，深发展要有一个好出路，需要资本金，需要战略上的帮助，必须找外资。深发展与新桥签的合约是有约束力的，如果深发展撇开新桥，其它外资也不敢和它谈，以免惹官司上身。
他还分析，能够有实力与深发展合作的买家并不多。深发展有不少问题，外资入股时，一定会要求有控制权，否则不会介入。但真要有了控制权，首先要合并报表，母行需要作拨备，拨备的数字不是12亿（收购价）的问题，而可能是上百亿的问题。即便是汇丰和花旗这样的实力超群的银行也绝不愿意在自己的财务报表上凭空制造出这么大的窟窿，这就是大银行也无法收购有大量不良资产银行控制权的原因。
新桥现在又要派人改造深发展。不过，在记者联系的上海的一位深发展人士看来，似乎新桥的改造只是与远在深圳的总部的事，冲击似乎尚未到达上海。
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