阎 岳
曾闹得沸沸扬扬的招商银行(相关,行情,个股论坛)拟发可转债事件终于成行，新发上市和再融资公司也有日益增多之势。尽管在近日有4家ＩＰＯ公司和1家再融资公司主动从证监会撤回申请，但从证券市场上直接融资的风潮并未丝毫减缓。
对此，有关专家在接受记者采访时认为，过度重视证券市场的融资功能，将会使市场不堪重负。而只有充分考虑市场承受能力的适度扩容，才会有助于证券市场的走好。
一位证券分析师在谈到扩容与股市下跌的关系时阐明了这样一种看法：筹资者信心不减与投资者信心重挫所引发的供求严重失衡的局面，是导致两年来股市过度下跌的直接动力。从今年的情况来看，新股上市屡屡跌破发行价，让筹资者感到很没面子，公司形象也受到了很大的影响。在当前股市低迷的情况下，终于有一些筹资者的信心得到了打击，主动退出ＩＰＯ或再融资。这可以看作是尊重市场的结果。
这位分析师进一步指出，新股发行本身对市场的涨跌并不构成实质性的负面影响，一个丧失了融资功能的市场实际上就成了一个死水一潭的市常Ｂ股市场长期低迷的原因，很大程度上是由于Ｂ股没有新股发行造成的。相反，新股过量发行又会过分挥霍市场的融资功能，其结果就是竭泽而渔。
一位不愿透露姓名的市场分析人士指出，筹资者、投资者和市场三方之间并不是对立的，而是相辅相成的关系，所以，适度扩容是很好解决它们之间关系的最好办法。
他认为，我国证券市场新兴加转轨的特点，决定了它肯定会有许多不尽人意的地方。诸如股权分置、公司治理结构、国际化和市场化等亟待解决的问题。但在重视这些问题的同时，不能忽视了一个简单的问题，即股票是商品，股价本身就是商品价格。从结构与差异性上看，商品质量和内在价值固然是影响价格的本质因素，但中短期内影响其价格的直接因素是供求关系，适度扩容已成为管理层不得不考虑的问题。
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