上周五股市的反弹,令很多投资者感到振奋,人们对反弹行情的预期也更加强烈。但是,本周4个交易日下来,股指非但没有大的上涨,反而是节节下跌,特别是周四的一条中阴线,将股指重新打到了各条短期均线之下。大盘好不容易形成的反弹形态,到此已经大体瓦解。
是什么原因导致反弹行情昙花一现呢?人们从不同的角度,都能够找到自己的解释。但从盘面来看,资金问题恐怕是个主要因素。上周五,沪市曾经放量到145亿元,创出了4月16日以来的新高。这个量,基本可以满足大盘上攻时对资金面的一般要求。不过,股指要继续上涨的话,那么就必须在这个基础上进一步放量。但是,遗憾的是,从本周一起,成交量就逐日减少,到周四已经减少到65亿元。显然,这表明尽管市场形成了较为明确的反弹氛围,但客观上还是看多的比做多的人更多,外围增量资金介入有限。相反,当股市反弹的时候,在部分品种上还有比较明显的资金撤出现象。
那么,为什么成交量不能持续、稳定地放大呢?一个比较合理的解释就是,市场面临结构性的资金匮乏问题,并且在近期有越来越严重的倾向。应该说,从整体而言,中国经济的证券化率还很低,相对于庞大的社会资金来说,股市并不缺钱。可问题在于,现在真正能够合规进入股市的资金又确实不多。有关方面一直希望更快地发展直接融资,但在具体操作上,重点是放在增加股票等的供应上,而在拓宽资金供应渠道方面则还没有大的作为。一些投资者很关注基金的动态,希望基金能够利用其资金方面的优势,有所作为。但是当市场把希望都寄托在某一类投资主体上时,本身就表明市场已经失衡。而对于基金来说,似乎也没有太多的理由去单打独斗。股市最理想的局面是增量资金能有序流入,形成良性循环。而现在的问题是,真正可以入市的资金总量并不多,而潜在的增量资金则因为包括政策等各方面的原因,没有相应的条件在目前情况下入市。这样一来,就导致了市场缺乏有效买盘的状况出现。很明显,在快速扩容的阴影挥之不去,而引导合规资金入市又一直没有具体动作的情况下,市场就不可避免地存在结构性的资金不足现象。不改变这种局面,股市出现有力度的反弹,就只能是一种奢望。
当股市因为股票价格太高而出现下跌,这种跌势是无法改变的,那是一种必然的价值回归。而在股价并不高的情况下因为缺乏资金而下跌,这种跌势哪怕再凶猛,也是非正常的,不可能持久。因为不管怎么说,价格与价值不可能长期背离。时下股市的下跌,更多地可以认为是属于后一种情况。因此,在买盘不足、资金匮乏的情况下,人们既要看到问题的严重性,但同时仍要相信这种状况是暂时的,应该可以得到改变。进而言之,随着"国九条"的全面落实,市场资金供应方面的结构性问题也有希望逐步得到解决。
|
