□江苏天鼎 秦洪
本来已形成明显底部形态的TCL集团(000100)(相关,行情,个股论坛)（000100），近3个交易日却突然大幅跳水：先是上周五跳空低开，然后在本周一封死跌停，昨日跌幅仍达到8.26%，由于收出了0.10元的下影线，给了市场些许期待。那么，投资者应如何看待该股的走势呢？
跳水原因何在？
从历史走势来看，个股大举跳水主要有三方面的原因：一是基本面突变，如托普软件(000583)(相关,行情,个股论坛)近期的跳水就是基本面恶化所致；二是资金面吃紧，很多庄股跳水就是如此；三是上述两方面的结合体，比如说ST啤酒花(600090)(相关,行情,个股论坛)的跳水就是因为董事长失踪导致公司基本面恶化与市场资金链断裂综合所致。
而反观TCL集团，我们更偏向于资金面的影响。因为公司基本面虽然存在着这样那样的信息，但这都是在二季度的事情，不可能到7月份才反应过来。而TCL集团的二级市场资金不少是机构投资者，所以，该股的跳水并不是因为基本面的恶化或者什么不利传言所致，更大可能是因为市场资金面出现了问题。
资金面的恶化并不意味着资金链的断裂，因为对于一只拥有庞大市值的个股而言，参与其中的资金多种多样，既有基金，也有券商，甚至包括委托理财资金。这些资金主体结合到一起，构成了TCL集团股价的资金链。而在弱市背景下，只要其中一个链条出现问题，就会引发整个股价的崩塌，TCL集团正是如此，因为在本周一的公开信息中，我们看到了处在公开席位第一位的渤海证券总部（自营）的身影，如同媒体所披露的那样，券商钱袋吃紧可能是导致TCL集团出现急跌的主要原因。
会否继续大跌？
其实，对于TCL集团这样的个股来看，如果持续大跌后，往往也就释放了风险，因为公司的基本面还算扎实，经营还算稳健，公司的各项财务指标也能支撑起5元多的股价，比如说公司2003年摊薄后的每股收益是0.22元，今年一季度每股收益是0.0957元，而且公司属于消费品行业，宏观调控对其影响并不大，所以，公司的业绩能够保持较稳定的增长，这就意味着目前25倍的市盈率并不高。同时，公司的国际化战略中也使得公司初步奠定了跨国公司的雏形，尤其是与阿尔卡特、汤姆逊等世界知名企业的资产并购合作，更体现了TCL集团的国际化影响力。所以我们认为，该股目前的基本面不支持股价继续大跌。
同时，经过持续下跌之后，资金面也开始缓和起来，一方面是因为经过持续的高换手，原先资金链条的资金出局后，一度措手不及的存量资金开始回补，能够将断开的资金链再度接上，这可能也是昨日放量收出下影线的原因所在。另一方面则是因为场外资金也会因为公司的内在价值，而适逢股价急跌，提供了一个从容建仓的机会，也就是说，场外新增资金也能够将断开的资金链条再度接上。
因此，我们预计，该股在今日开盘后经过短暂的恐慌性下挫，就会出现止跌企稳迹象可能。
后市得看大盘
但值得关注的是，TCL集团今日可能只是止跌，能否迅速收复失地，还得看大盘的脸色行事。道理很简单，TCL集团的股票在目前1000多家上市公司中并不是姿色极佳者，只不过属于中等偏上，场外资金的建仓与补仓只是看到了巨大的价格差而已，并非看到公司基本面的成长性，其建仓与补仓的态度都是小心谨慎的，股价走势也因此不具备攻击性，难以迅速收复失地。但如果大盘能够止跌企稳，该股倒有可能缓慢盘升，继而逐渐收复失地，一如去年11月前后，沪深两市相继出现了九龙电力(600292)(相关,行情,个股论坛)、华鲁恒升(600426)(相关,行情,个股论坛)等个股的暴跌，其止跌后先是筑底，然后突然向上突破，随后在大盘走高的过程中逐渐收复失地，甚至有不错的涨幅。而TCL集团在基本面上与华鲁恒升等个股较为类似，如果大盘能够形成三重底并展开一波反弹行情的话，TCL集团将可能会迅速收复失地，否则就有可能在目前的价位再度筑底，等候大盘底部的来临。
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