论电背景
2004年6月7日，国美电器以借母公司中国鹏润的壳的方式在香港联交所主板上市，成为中国家电流通领域第一个吃“上市”螃蟹的人。
事隔一个半月
2004年7月21日，随着苏宁电器董事长张近东重重的一击，苏宁电器（002024）在深交所以 29.88元的开盘价，正式在证交所挂牌交易。截至上午11点30分收盘时，苏宁电器每股报收 31.70元。
虽有国美上市在先，但由于系“曲线救国”，因而苏宁直接登陆国内A股市场，仍可称为“中国家电流通领域IPO（首次公开募股）上市第一股”。
六天后
2004年7月27日，一直在洗衣机市场占据半壁江山的合肥三洋悄然在撕开登陆沪市，成为中国第一家成功撕开中国资本市场的合资家电企业。
短短两个月，三个靠家电吃饭的企业在中国股市创造了三个第一，无论对于家电市场还是资本市场，都可算做夏日骄阳以外的另一热点……
家电新股 值得买吗？
主持人：周围许多炒股的朋友，最爱关注那些所谓高科技股，不知作为实业的家电新股，会吸引多少股民的眼球？
陈军君：什么叫高科技股？在3Ｃ融合的大环境下，家电企业其实早已摆脱了传统制造业范畴。有消息透露，刚刚上市的合肥三洋现已经重整装束预备向中国洗衣机高端市场发力。
合肥三洋董事长季学智已经表示，合肥三洋将发行股票所募集的资金用于高科技产品的引进、开发和规模化生产包括投资年产16万台的超声波环保洗衣机等项目。对此，已经有专家预言，上市合资公司对洗衣机技术和资金上的大力投入将会极大的带动国内洗衣机技术突破性变革，洗衣机市场将会因此发生一次整体技术升级。
李明瑜：合肥三洋上市，是继宁波东睦上市后的又一支“洋股票”。值得一提的是，合肥三洋此番上市共发行8500万股Ａ股，每股仅为2．60元，是继联通后的又一低发行价股，其发行市盈率达到了18．18倍，应该是一支很有升值潜力的新股。
主持人：得益于赶上了国家启动中小企业板这一机会，苏宁上市申请3个月不到便正式挂牌，发行Ａ股股票2500万股，占发行后总股本的26．84％，每股发行价16．33元，发行市盈率11．26倍，计划募集资金40825万元。对于目前中国商业零售股平均6元左右的股价，零售新股苏宁的发行价16．33元是不是高了点？
李明瑜：发行价的高低并不取决于绝对值，取决于市盈率的相对值， 2001年前后，新股的发行价大都在市盈率的50倍左右，现在也多在20倍左右，而苏宁电器的市盈率仅11．26倍，另外根据苏宁的净资产来说，上市募集资金仅4亿多元，不到苏宁净资产的两倍，从这个角度看苏宁电器每股16．33的含金量是比较高的。
十年磨一剑的动力？
主持人：合肥三洋、苏宁、国美，一个合资，两个民营，在中国的资本市场，同属上市困难户，但大家却似乎丝毫没有动摇过上市的决心，五年、十年磨一剑的动力何在？
三洋：看重于上市的“壳”资源
叶秉喜：8500万股流通盘不大，2．6元发行价并不能带给股票市场太大的波澜，但是合肥三洋的上市却给跨国家电公司在中国市场的运作提供了崭新的思维模式——在中国市场独资之外，还有另一种企业运作和融资形式。
李明瑜：没错，跨国公司经过前期初步市场运作、本土化策略之后，进入资本市场是它们多年来一直期盼的目标。通过在中国资本市场的运作将使跨国家电公司获得新的增长动力，也是在未来中国市场进一步本土化的最重要的一步。
叶秉喜：一直以来，跨国家电公司在中国市场的银行贷款、企业包装上市等金融领域都受到较大的制约。伴随着中国后ＷＴＯ时代的进程、国内资本市场的进一步开放，国家逐渐退出竞争性行业，未来外商投资企业可以根据与内资企业平等的“国民待遇”原则和相关的商业原则从国内外银行获得贷款、上市进行融资，从而可以极大地降低融资成本，提高跨国家电企业在中国市场的竞争能力。目前情况下，更多跨国公司看重于上市的“壳”资源。
主持人：据了解，合肥三洋上市的目的却不仅仅是在资本市场进行融资这么简单。
陈军君：的确，用合肥三洋总裁森幸一的话说，“三洋洗衣机在中国市场的一切举动，都基于三个理念，那就是理解中国，扎根中国，服务中国”。
很多证券人士认为，目前中国家电业已是充满竞争的行业，利润平均水平趋薄，合肥三洋能够在国内Ａ股成功上市，预示着三洋洗衣机推进中国市场的“本土化三部曲”顺利完成。
苏宁：借力资本市场
孙为民：苏宁电器早在2000年就开始筹备国内主板上市，经过近5年的努力，今年4月26日，苏宁电器终于通过发审委批准，5月得到准确消息公司将在中小企业板上市。
对于所有股市募集资金，将投入到苏宁的连锁店开发，信息系统、物流建设。
主持人：据说，苏宁电器此次募集资金将用于扩建南京新街口店、增资北京苏宁电器、浙江苏宁电器、上海虹口苏宁电器用于连锁店面开发、扩建北京、南京、杭州三个物流配送中心和建设苏宁商业信息化系统，这些对于目前的苏宁，有什么特别的意义？
孙为民：连锁店、信息系统、物流配送中心，都是苏宁电器的基础建设项目，高效率的信息系统和物流平台，不仅会减少众多中间环节的成本，形成总体经营成本的下降，助推苏宁电器的整体发展，这也可在零售完全开放之后，苏宁电器在物流、信息等方面与世界级零售巨头有着同等的竞争对话资格。
主持人：据我所知，此次苏宁首批募集资金仅4亿多元，对于现金流极大的家电流通领域来说，是不是有点杯水车薪？
叶秉喜：只要苏宁现有的现金链运转正常，募集的4亿多仅用于启动物流、信息平台应该足够了。另外，苏宁为中国家电连锁直接上市第一股，中国民营零售企业第一股，除了巩固苏宁电器本身发展之外，对于中国民族商业的发展有着不可估量的价值。
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