“以股抵债”好比帮人戒毒
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，电广传媒推出的“以股抵债”方案，在一定程度上能够解决实际控制人侵占上市公司资金的顽疾。但是，这块“改革试验田”作用多大，还要看实施过程中各方的“反应”。
也有与会分析人士认为，证监会和国资委至今没有公布将实施“以股抵债”上市公司的名单，说明今后确定试点的企业也将选择与电广传媒一样的方式，通过发布上市公司公告，公布各自的“以股抵债”方案，而不会“蜂拥而上”。
事实上，最近因大股东占用上市公司资金而遭到小股东起诉的莲花味精(600186)(相关,行情,个股论坛)，也曾传出要成为“以股抵债”试点的消息，但该公司很快出来否认。
分析人士指出，对于侵占了上市公司9.49亿元(另有消息称11亿元)资金的莲花味精大股东来说，如果实行以股抵债，则其所拥有的5.2亿股股权将有4.4亿股被抵债，其持股比例将由58.82%下降到18%，而流通股股东的股份比例由41.18%上升到82%，股本几乎接近于全部流通。这样，大股东能否拥有上市公司控制权就是个问题了。
这似乎也是“以股抵债”方案只能进行“个案解决”，而不宜“全盘推进”的理由。毕竟，余额大约为577亿元的“欠款”涉及605家上市公司，其复杂程度可想而知。
参加研讨的研究人士认为，“以股抵债”方案本身，并不能从根本上阻止控股股东侵占上市公司资金问题。招商证券一位电广传媒项目的负责人称，以股抵债好比帮一个吸了毒的人戒毒，但是不能阻止他戒了毒以后不再吸毒，也不能阻止社会上其他人不吸毒。
他说：“但是，我们也不能说这样的戒毒没有意义。”他认为，杜绝大股东占款有两个强力措施：一个是修改《证券法》，明确控股股东对上市公司占用资金的处罚力度，要条文清晰，具有可操作性；第二个是修改《刑法》，对控股股东负责人追究刑事责任。
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