万科逆风飞扬，利润增长52％
今年以来，尽管国家实施了多项针对房地产行业的宏观调控措施，仍无法阻止作为行业龙头———万科（000002）的增长步伐。上半年公司的净资产较期初增长20%，共实现营业收入24.69亿元，项目储备达到797万平方米，净利润3.15亿元，同比分别增长12.70%和52.19%。
点评：国家在年初相继实施一系列宏观调控措施，以图遏制某些行业的过快增长。这其中首当其冲的就是房地产业。半年过去后，我们看到宏观调控的影响逐渐显现，我国房地产业的增长已经趋缓。然而，对于房地产业的龙头万科集团而言，这样的降温措施非但没有使公司业绩下滑，相反其半年报显示却是逆风上涨，同时，半年报还显示，净利润增长除去收入增长的因素以外，32.1%的项目毛利率也较去年同期增加了9.6个百分点，效益式增长进一步显现。在年初我们就认为国家宏观政策的调整对于房地产业的一些大型集团而言，绝对是利好消息，当前万科的报表印证了我们前期的判断，我们建议投资者积极关注万科这样稳健的大型房地产上市公司。
招商银行600036(相关,行情,个股论坛)净利润上涨52％
招商银行（600036）今日发布的半年报显示，公司2004年上半年业绩实现强劲增长。实现税前利润为26.38亿元，比去年同期增加10.38亿元，增幅为64.86%；实现净利润16.89亿元，比去年同期增加5.81亿元，增幅为52.43%。每股实现收益0.25元，同比增长31.58%，净资产收益率为8.69%。
点评：同样是净利润上涨52％，同样是国家宏观调控的对象，而且还发生在两个完全不同的行业。从这里可以看出，宏观调控措施的真正目标并不是打压这些行业，而是促进行业的优胜劣汰，形成良性循环。招商银行作为我国股份制银行的佼佼者，半年报的业绩可以说基本符合市场预期。国家对于银行贷款的宏观调控并未影响它们利润的增长。即使在贷款总额同比增长趋缓的前提下，贷款收益仍可实现较大增长。综合判断，我们认为公司如果能够在后半年抓住信贷投放整体紧缩、资金紧缺的有利时机，调整客户结构，增加贷款收益的话，相信其全年业绩仍然会有较好的表现。
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