第一创业研发中心于海涛
中小企业板在经过多日的低迷之后，近期出现复苏迹象。尤其值得注意的是，最先上市的“新八股”也已走出低谷。那么，中小企业板能否就此走出一波像样的反弹行情呢？
业绩并未“变脸”
中国股市历来有新股上市之后不久即发生业绩变脸的“痼疾”，中小企业板的开板同样使投资者存有这方面的疑虑，尤其“琼花事件”甚至可以说增添了投资者的疑惧感。但从已公布半年报的6家上市公司业绩来看，投资者所担心的事情并没有发生。
这6家公司中，业绩最好的是华兰生物和新和成，每股收益分别为0.36元和0.35元。业绩较低的两家为精工科技和伟星实业，其每股收益也分别达到0.144和0.121元。计算发现，这6家中小企业板个股平均每股收益达到0.253元，而据统计已公布半年报的327家主板市场上市公司平均每股收益仅为0.129元，中小板个股的业绩是其两倍。不仅如此，中小企业板的成长性在这已公布半年报的6家公司中也有较佳的表现：华兰生物上半年主营业务收入同比增长35.18%，净利润同比增长16.95%；新和成在出口退税下降4%、原材料涨价及限电等诸多不利因素影响下，主营业务收入、税后利润也均有较大幅度增长；华邦制药、精工科技及伟星实业上半年业绩也均有不同程度的增长，其中华邦制药还推出了10转增5派现2元的高分配预案。俗话说“好戏在后头”，已公布半年报大幅预增的两家龙头公司———苏宁电器和大族激光的靓丽中报还未出笼，届时相信会让投资者眼前一亮。
借一斑而窥全豹，已公布半年报的6家公司已说明了一个问题：基本体现出了高增长、高回报的中小企业板特点。业绩变脸并没有发生，甚至远高于预期，“琼花事件”也仅是个案，并不具普遍性。并且中小企业板各种利空已基本消化，而业绩却是实实在在的在增长，这也正是中小板股票走好的基础。从中小企业板近期走势可以看出，投资者对中小板的信心正逐渐增强，在良好业绩预期刺激下，中小板有望迎来阶段性反弹行情。
反弹条件俱备
中小企业板目前算术平均静态市盈率约为39倍，应该说处于较低的水平，因为中国股市的小盘股历来都有很高的溢价，如果再考虑到业绩及成长性因素，则这种溢价应该更高。如果再从周边股市来看，海外及周边市场的创业板也基本都有较高的溢价，如香港创业板目前市盈率水平为35倍左右，比香港主板市场15倍左右的市盈率高出1倍多。而反观中小企业板，目前的溢价就不很明显，其定价显然不尽合理，存在一定的低估现象。如果从目前重视价值投资的角度考虑，中小企业板部分股票较低的动态市盈率也已具有一定投资价值。
另一方面，如果再考虑到“新八股”普遍达到的30%跌幅，即使从技术面角度来看，也已经具备了反弹基础及较大的反弹空间。从大族激光、华邦制药以及新和成底部逐渐抬高的走势来看，已有新资金入场的迹象。后来上市的其他20只中小板个股由于首日定价基本合理，与“新八股”基本上处于同一起跑线，也应给予关注。
综上所述，中小企业板部分个股已经具备反弹基础，在良好业绩预期下有望展开阶段性反弹行情。但同时我们也要看到，中小板作为一个板块，不可能一荣俱荣，其走势肯定要产生分化，还需认真甄别，而在操作上最好还是以短线思维为主。
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