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本周大盘蓝筹异常波动，周初的煤、电、油、运四大板块的大幅下挫，让众多投资者对于价值投资再次产生了怀疑，而随着周三大盘反弹过程中，宝钢盘中的涨停以及随后的强势表现，又让投资者产生了究竟是大资金争相建仓还是拉高出货的疑问。那我们该如何看待近期蓝筹的表现呢？
根据二季度报告显示，基金目前在蓝筹上仍维持着较高的持仓比例和集中度。因此7月下旬以来的蓝筹股下跌很自然地让市场联想到这是基金的集中抛售，毕竟在面对普遍涨幅都高达50%以上重仓股的“流动性”风险时，基金经理们也有“自救”的本能。但如果我们只是因为这部分重仓股涨幅过大以及被众多基金交叉持有而看空它们的话，那就显得过于片面。的的确确，大部分蓝筹股在去年价值发现行情中表现远超过了其它个股，而今年以来国家实施的紧缩宏观经济政策让部分周期性蓝筹行业备受争议，相关的个股股价应声而落，但应该看到宏观政策实施的本质是将经济增长由“量”过渡到对“质”的追求上，而目前市场中的大多蓝筹个股都是行业的龙头，从某种意义上说，它们反而能从政策的调控中获益。 通过对二季度报告的分析，我们注意到今年新成立的基金普遍持仓较低，大致只有30%左右，但根据基金契约，新基金必须在6个月内结束建仓，这意味着这些基金将在下半年将陆续加仓至招募说明书中的持股仓位，这意味着未来数个月将可能有近350亿资金用于建仓。而这之中我们还没有考虑今年下半年可能新发行的基金规模，如果还以上半年扩容速度来计算的话，即便考虑因为股市的下跌，新基金发行募集规模可能会大幅缩水，其份额仍应超过500亿，所以下半年资金入市的规模将会较以往明显增大。因此如果说近期蓝筹的下跌其中有一些非理性行为的话，那么还有一种情况是我们不能否认的：那就是蓝筹股的下跌恰恰给下半年新增资金入市腾出了空间，因为目前市场值得新老基金参与的投资品种依旧是这部分核心资产个股，所以前期蓝筹的下跌更应该可以看成是市场形成的一种默契。
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