刘维明：现在大家非常关心的是中国经济已经开始放缓的，对于日本经济是否会产生影响呢？如果按照现在的情况发展下去的话，2004年下半年，从8月份到年底日元的汇率将怎样变化？美元兑日元汇率到达一百的可能性有多大？
野村雅道：刚才已经讲过了，日本去年的输出增加量有70％是对中国输出的，所以中国金融紧缩对日本经济的影响还是非常非常大的。现在中国已经成为世界经济发展的动力（牵引力），中国和美国都是非常有力的，如果中国经济发展放缓的话，不光对日本有影响，对欧洲、美国，对全世界都会产生非常非常重大的影响。
野村雅道：关于第二个问题，年底日元到一百日元的可能性究竟有多大，这实际上还是市场对刚才所列举的这些材料怎么看、看到什么程度的影响非常大。从我个人的角度来说，年底到一百日元的可能性并不是不存在。我也只能说到这个地方，不能坚决地说、肯定回答。
投资者：日本央行4月份放弃了干预，这位先生问请问今后在什么时候、在什么情况下日本央行会重现进行干预？另外还有一个问是日本央行对汇市干预的底线在哪里？
高野修次：对于日本政府的干预成为从去年开始市场的一个主题，但是4月份开始为什么放弃了干预，第一个就是欧美政府对日本的批判非常强烈。日本政府为什么进行干预？日元升值对日本经济造成非常不好影响的前提下，这是他们进行干预最基本的基准。如果说要具体举一个例子的话，比如说日元增值造成日本股市的下降，这是一个非常典型的情况。如果真的造成这种情况的话，日本政府干预的可能性还是很大的。刚才说的对股市的影响，如果因为日元不断升值，日本股市不断下降的情况下，日本政府重新入市进行干预的可能性非常非常大。对于水准非常难说，但是根据日本对很多输出企业进行调查，当日元到达一百日元的情况下，日本输出企业还有对付的能力，这作为一个参考水准可能有点儿意义吧。如果达到一百日元或者是一百日元之下的话对日本输出企业就是一个生死的问题，日本政府想不干预也不可能。
高野修次：还有一个就是刚才说的，虽然到不了一百日元，但是日本股市不断下降、日元不断升值的情况下进行干预的可能性也非常大。如果不发生这两个情况，日本政府进行干预的话将会受到欧美强烈的批判，真正日本想把美元推高，把日元推低的干预今年是不太可能发生的。
投资者：日本在澳大利亚的投资是比较大的，日元和澳元之间每年的变化有什么规律？
高野修次：因为有对澳元跟日元关系的提问，我就讲一下这个问题。日本以澳元为基价进行贸易的比例是非常非常低的。澳大利亚跟日本从贸易角度对它汇率的角度进行分析，这是一个非常艰难的事。为什么？因为贸易关系对两个货币的影响是非常非常小的。从贸易的角度考虑美元对日元的影响这个比较大，针对澳大利亚跟日本的交易本身都是以美元进行计算的，所以说澳元跟日元之间的关系一般来说不从贸易的角度进行分析，它所造成的影响非常小。
投资者：请问野村先生，4月份以来日本政府不再干预了，是不是偷偷摸摸暗地里还在干预？
野村雅道：虽然3月份以后日本公开日本政府的干预已经停止了，连续4个月干预金额为零。但是日本政府通过日本的公共机关，特别是直属的国家机关，比如说邮政储蓄、简易保险这些资金来进行不是干预的干预的事情，到现在事实上是存在的。我记得我曾经发表过一篇文章，6月25号日本财务省召开日本基金投资机构、银行开会，目的是为日元筑成几道防卫线，其中一个就是把这些保险拿来买美元，名义上不是干预了，但事实上还在起着跟干预同等的作用，这是不会遭到批判地，但是还在暗地里干这个活儿，比其他直接干预的手法更巧妙而已。
刘维明：我们在上午的研讨会上也听到过这些说法，也是两位日本朋友操作的，日本财务省把大家招来，你要不听话的话这个事情就比较难办，听话了事情比较好办。
野村雅道：干预是通过哪个银行干预的，最早在手续费上赚取的是非常非常多的。银行的统计里有些银行手续费收的特别多，是通过这个来干预的。如果你不听话我找其他人干预的话，这笔钱就是别人赚的。听话换取的是利益，从企业的角度是一个非常合理的东西。
刘维明：还有很多朋友问下周日元会到哪里？我想这两位日本专家也是从飞机上过来的，大概也没有看盘，下周到哪里估计他们也搞不太明白。
高野修次：下周到哪里已经写了，因为昨天发表的雇佣统计，美国的数字可能不好，因为从结果上来看是3.2万，从这个角度来看美元下降的可能性是绝对绝对的大。
投资者：那么什么时候能买入日元？
高野修次：上个星期五会发表美国的贸易统计，贸易赤字情况可能会在上面体现出来，根据目前的材料来说是一个非常不好的情况，有可能会增大贸易赤字，这种情况可能会加速美元的下降。下个星期应该还有日本的GDP跟欧洲GDP的发表，这些因素加起来对美元的支撑材料找不到，从日元角度来讲跑到108的可能并不是不存在。
高野修次：欧元最好的情况下也只可能跑到1.25左右，可能跑不上去。
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