主持人说:股民朋友大家下午好！最近股市处于一个关键的位置，许多朋友都希望近期大盘有一个反弹，能够挽回前期股市大跌的损失。本周三大盘出现了久违的大阳线，但是周四没有再接再励，出现了一定的回落。今天大盘也处于调整中，后市大盘会怎么发展？投资者如何把握市场的机会？今天我们请到了中国银河证券公司证券投资总监罗善强先生，与大家进行在线交流。
主持人说:罗总您是怎么看待近期大盘的走势的，以及对大盘后市的发展您有什么看法？
罗善强说:考察目前至未来这一波行情的走势，首先要分析去年11月13号1307点至今年4月7号1783点的上涨行情和4月7号至现在1400下跌行情的这个周期。上升行情走了4个月，下跌行情也走了4个月，这一波行情的特征表现为上涨与下跌的一个平衡状态的运行周期。在下跌行情中，没有充分的换手，说明近期三个月内会有一波象样的反弹行情。这次下跌的空间是上一波上涨行情的90％。
下跌幅度过大，同时下跌的主流股票又是钢铁、汽车，是上一波上涨股票。说明未来几个月内的反弹行情的高点不会超过1783点。这波行情的特点就是反弹，反弹的高度估计在1550点至1650点之间。
主持人说:那么中长线来说大盘会怎么走？
罗善强说:中长期看，从2001年6月14号，2254点的下跌行情，到2003年11月18号基本结束，跌幅为40％。似乎1300点是一个大的长期底部。但是，考察去年11月至现在的这一个行情周期，似乎发现这一波行情的特点具有下跌中继过度的特点。这一波行情反弹结束后不排斥中长期看空，会有一个更深的跌幅。保守一些估计，在1500点左右。这个点位是97年9月份，98年8月份，99年5月份的一个底部。
主持人说:刚才罗总对大盘整体的走势做了一个短期和中长期的分析，对投资者来说，可能更希望抓住目前的市场机会。怎样才能抓住市场的热点以及这此反弹的机会？
罗善强说:考察市场热点问题，实际上是研究自己的投资策略问题。热点是指在一个波动周期结束的一个新的波动周期开始时，会有一些什么类型的板块股票会领先于大盘上涨。这波行情，如果我们认为现在这个周期的一个反弹，不是新的周期的开始，理论上就不需要研究新的投资策略和投资热点。在我看来，前一段的钢铁、银行等主流板块的股票有一个象样的反弹，因为它们跌幅偏深。再就是科技类股票会有一个象样的涨幅。
因为它是前一波行情的继续展开的性质。如果要问还有什么股票，能上涨的话，大家可以考虑具有产品价格上涨因素的股票，比如说生产资料、生活资料类股票。会有一个象样的涨幅。 总体上考察热点，要延续今年上半年的走势来看，不需要另外去分析新的投资策略和热点问题。
主持人说:您对能源、电力、金属这些还是比较看好？
罗善强说:这类股票已经被大家看好，仅仅表现为具有很强的防御性。
主持人说:这两天宝钢股份受消息面的影响，出现了比较大的涨幅，这个您怎么看？
罗善强说:宝钢是一个没有非系统风险的股票。上市公司值得信赖，业绩较佳，广大投资者看好，是理所当然的。但是钢铁类股票毕竟是周期性股票，它的上涨幅度应该是有限的。但它很安全。
主持人说:最近基金也出现了比较大的散跌，市场对基金的投资能力表示怀疑，就是到底该不该买基金。另外在现在来说，基金的净值也有较大幅度的下跌，您怎么看待？
罗善强说:基金代理广大的居民理财，是投资领域未来的方向。但是，基金的缺陷在于目前的大部分基金经理还有一个在市场上摔打磨炼的过程。同时，基金的价格投资理念尚处于初级阶段，有一个逐步成熟的过程。
在国外，基金投资公司顶部追高，底部斩仓这也是常见的事。所以，在中国出现这种现象不足为怪。目前，我们的基金品种还相对原始，对于保护资金持有人的利益还有不足之处。所以说，封闭式基金出现价格低于净值的现象是必然的。投资基金关键还是做投资大盘。大盘低买基金，大盘高卖基金，可能相对安全一些。
主持人说:罗先生不仅是股市的实践专家，在理论方面也有非常深的造诣，在2000年出版了《看透股市》，今年5月又推出了《中国股市机构主力操盘思维》一书。很多网友对这本书都非常感兴趣，能不能给大家做一个简单的介绍。
罗善强说:在我看来，投资股票是一项需要理论指导的实践活动。所以在投资工作中，我非常重视理论总结。同时，我感到目前在国内的股票理论书籍中，很少有能反应股市分析体系的理论书籍。很少有能全面反应股市投资技巧的书籍。由于我有长期的投资实践，所以愿意对自己的投资实践做一个理论总结，写成书奉献给读者。《中国股市机构主力操盘思维》一书写完后，我感到高兴的是它第一次建立了一个系统的股市分析理论体系。第一次提出了股市四大矛盾的理论观点；第一次揭示了股票市场价值的概念；我希望这些理论能帮助投资者更好的理解市场。
主持人说:中国股票市场是政策市，也是资金市。庄家一直是大家非常关心的一个话题，您这本书叫做机构主力的操盘思维，您能不能就主力的操盘思维给大家做一个简单的介绍。
罗善强说:机构操盘与广大散户的操盘实际并没有什么不同。如果说要有不同，那主要是股市投资理论的修养不同。投资实践的训练不同，心里承受能力不同。除此之外，所有的投资者要关注的都是股票的价值。股票波动的规律，以及自我心态和风险的控制。做到了这三点，机构投资者和一般投资者在市场上都会有较好的投资业绩。
网友：最近以来，股市跌的比较厉害，差不多一年多的时间来，整体一直是下跌的趋势，许多的投资者有一种悲观的情绪。他们开始怀疑中国股市是不是有投资价值？或者说是不是可以抱着投资的理念进入股市？
罗善强说:中国股市发展至今可分为三个阶段：90年至95年为股市初创阶段。那时候的操作是混沌的投机操作。96年至2001年6月是第二个阶段。是中国股市的新兴市场基本形成阶段。那段时间的操作特征是有序的投机操作。
罗善强说:2002年至现在，或可能未来的两年是第三个阶段，股市的投资操作表现为混沌或初级的价值投资操作。那么，为什么2001年主基调是投资操作呢？是因为总体上股票的价值偏高，股票的价格只在价值中起着引子的作用。2002年以后随着股票价格的大幅度下跌，股票的价值作用开始成为股票价格的核心。投资者相对的能按照价值的因素来进行中期的投资。但是长期价值投资的行为目前市场还不具备。
网友小王子：您对以股抵债有什么看法？
罗善强说:以股抵债现象产生的原因，是上市公司的集团公司大量占有上市公司的资产资金所导致的。上市公司资金被占有这是对广大流通股东利益的侵犯。是一种需要从根本上扭转的问题。以股抵债的出现，是一个进步。但是，又是无可奈何的一种解决办法。我希望上市集团公司能以现金形式归还上市公司被占用的资金。如不能以股抵债，也算是一个办法。我更希望，未来上市公司就不要再发生资金被集团公司占有的现象。
主持人说:大盘在近期的延续几次下跌当中都受阻于1370点左右，这个位置从长期的走势来看也比较有支撑，但是连续的徘徊以后不能起来，是不是还有下跌，这也是许多网友关心的话题。您对大盘底部是怎么研判的，现在究竟是不是底部？
罗善强说:我能够明确的说，近期底部就在1350点上下。之所以会出现一个盘底的过程，这是因为1600点到1783点的头部是一个复合头部。与此相对应在1350点到1450点左右要构筑一个复合的底部。同时，因为这一轮下跌的速度很快，底部割肉卖出股票的投资者很难心甘情愿的赔钱卖出。所以会产生一个震荡波动的行情走势特征。引发投资者下决心赔钱卖出。
如果说，在上两个月，1550点上下有大幅度的换手，我不敢说1350点是底部。因为没有这个换手，一定会有一个正常的反弹出现。
主持人说:您可以说是机构的操作人员，可以代表机构的观点。在股市上，有一种说法是跟庄。一般的散户来说怎么看待机构主力的运作？或者说散户怎么发现主力的动向，或者是根据主力的动向调整自己的操作？
罗善强说:对于跟庄的问题，我认为投资界有一个误解，认为凡机构投资者介入就是庄，做股票就要跟庄。这是一种误解。我认为只有象德龙系的股票或世纪中天，啤酒花之类的股票才是真正的意义上的庄股。表现为一个机构高度控制流动筹码。其他，如前一段时间的钢铁股票、银行类股票、汽车类股票都不是严格意义上的庄股，而是众多机构参与的具有价格支撑的热门股票，强势股票。对这类股票应该以技术走势为辨别标准，而不以庄家操纵为辨别标准。
还有一些股票可能被某个机构控制了10％左右的筹码，实际上这类股票机构对其价格的影响非常有限，也不要视其为庄股。所以我对广大的投资者提一个建议，买股票主要是掌握三个方面的因素。第一，看大盘，牛市持股，熊市空操。第二看价值，什么股票便宜，不管它有庄没庄，你就买它。第三看机构，看主流资金，主流资金和主流机构参与的股票，我们视其为强势股票。但没有价值。再多机构参与，也不去投资。
主持人说:是价值越低越买，还是价格越低越买？
罗善强说:价值被低估的股票就越买。
主持人说:投资者怎么看这个价值？
罗善强说:净净利，净盈利，现金流，净资产收益率，每股收益率，这几大指标的综合运用来判断股票的投资价格。
主持人说:在市场的下跌过程当中许多散户损失惨重，对自己的操作行为产生怀疑。散户能否将炒股作为一个事业或者是工作去做？
罗善强说:在美英等成熟的市场中，散户自主炒股的情况已经很少了。在中国例外。广大的散户投资者都自己参与投资。如果说，现在散户提出我被套了，怎么办？这个问题，是他以前屡犯的问题的话，建议重新要调整的不是股票，而是怎样猜准大盘波动的节奏。一定要在先一个高点卖出股票，而不是卖入股票。
罗善强说:等到下一个低点再重新卖入股票。如果现在建议大家卖出股票，只会导致低价卖出，猜准大盘波动的结构是投资致胜最关键两条。其次，才是选择个股的问题。选择个股还是老老实实的按照价值投资的理念，用中线投资的眼光来进行操作。
主持人说:您觉得散户适合短线还是中长线？
罗善强说:在中国目前的市场环境下，做长线投资指三年或五年以上的投资，条件不太具备。做短线投资，几天，几周需要有高超的技术操作能力，一般不成熟的散户不建议采用这种投资办法。中国股市每年都有一波行情。我们视其为中期行情。一般的投资者每年能够做到这一波的中期行情，既中线投资是能够把风险控制在最小范围内，把收益放在最佳范围的投资方法。
主持人说:对于股评，尤其是散户来说又爱又恨，非常矛盾的一个态度。您觉得投资者怎样去用一种比较客观的态度看待这种股评，包括市场上各种各样的甚至相互矛盾的各种分析？
罗善强说:首先股评是目前散户人得到的最廉价的细信息资源。既然是最廉价，对它的质量就要打个问号。其次，投资的对象是有投资价值的股票。股评的对象是听股评的观众。所以股评和投资是两回事。但是，股评能反应大多数市场人士对大盘的看法。
罗善强说:当市场趋势形成后，股评的观点通常会是正确的。当市场处于重大转折时期的时候，股评会向大多数人一样出现错误。至于股评对个股的推荐，把它作为再加工的材料是可以的，但不要把它作为最终的材料去运用。
罗善强说:仅把它作为信息来源，而不把它作为投资指导，股评是可用的。再此，我还要说，广大的股市分析师的工作很艰苦，又是很困难的，我们要感谢他们对股市的研判所做的贡献。但是，我们也要正确的管好，自己的钱。不要盲目的亲信各种参考意见。
主持人说:散户在选股票的时候，可能经常存在一种困惑，没有一个比较好的方法，更多是道听途说，听消息或者是看股评，您在这方面有什么建议？
罗善强说:如何选股，既按什么标准选股是投资股票的关键问题。价值投资学派提出的是按价值选股。只要有价值管它涨不涨，不低估的股票买到手上就是好的。技术分析学派的选股标准是价格波动，不管高不高，只要还有上涨冲动就卖入这类股票。我的选股标准是股票的市场价值，既股票在市场交易中大量的成交换手所形成的价值中枢为选股标准，市场价值偏高就卖出，市场价格偏低就卖入，按市场价值选股比较适合于中心投资操作。另外，如何去获得选股的来源，我提几点建议。
主持人说:很多的投资者说，有的时候选一个股票，但是拿不住。或者说有的时候比较贪心有了一定的涨幅以后，没有及时的清仓或者是出货，最后反而又套进去了。对此您有什么看法？
罗善强说:这种情况是一般投资者缺乏市场定力，出现浮躁情绪的表现。如果说一般投资者在一波中期上涨行情中对自己的盈利目标有一个明确的概念，比如15％。他就不会随意的乱换股票。再就是出现这种情况，是一般投资者缺乏风险控制的表现。因此每换一次股票就得接受一次风险。所以，长换股票的人，思路的概念大于抱着好股票，待其上涨的盈利的概率。
罗善强说:最后我非常希望，广大的中小散户投资者掌握股市的一定规律，探索自己的盈利模式，不要再股市中被市场牵着自己鼻子走，牵着自己情绪走。在股市中获取相对稳定的收益。
|
