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西南证券徐效鸿
据我们统计，2002-2003年，深、沪两市共有109家上市公司实施了再融资，其中配股47家，增发44家，可转债18家，实际募集资金金额达368.20亿元。
近几年来，上市公司募集资金的使用情况已成为市场各方普遍关注的问题。募集资金项目效用的发挥，不仅能够提升上市公司业绩，而且直接影响到上市公司的可持续发展能力及市场形象。那么，再融资对这些公司业绩影响如何呢？
绝大多数公司业绩增长明显
2002年实施再融资的56家上市公司中，2003年实现业绩增长的有35家（一般而言，募集资金项目从实施到发挥作用，需要一定的时间，这里，我们对2002年实施再融资的公司，统计2003年的业绩增长情况；但由于时间问题，2003年实施再融资的公司我们也只能统计其2003年的业绩增长情况，但同时参考这些公司2004年半年报及其发布的业绩预测公告），比例为62.50%。2003年实施再融资的53家上市公司中，实现业绩增长的有31家，比例为58.49%。部分公司业绩增长幅度惊人，如韶钢松山(相关,行情,个股论坛)2003年业绩增长高达181.23%，2004年上半年再度实现超过80%的增长。另外还有多家公司的业绩增长幅度超过100%。而出现业绩下滑的公司比例为三分之一左右。这表明，绝大多数公司抓住了再融资的机遇，或扩大生产规模，或调整产业结构，培育新的利润增长点，实现了公司的良性发展。但也有部分公司在钱“圈”到手后，随意改变募集资金投向，甚至违规使用，公司业绩也出现了一定幅度的下滑。
部分再融资公司发展势头喜人
部分上市公司利用再融资的机遇，实现了良好的发展。如华菱管线(相关,行情,个股论坛)，随着超薄板带钢第二流连铸机生产线的提早投产，公司2002年增发的11亿元募资项目投产完毕并产生效益。其中，用8.6亿元募集资金的超薄板带钢轧机项目（含冷轧）一期工程第二流连铸机生产线已于6月上旬提前投产。公司投资建设的超薄板带钢热轧卷板项目年设计生产能力为200万吨，2004年预计可生产100万吨热轧卷板，比原计划高出25%。超薄板生产成本仅比螺纹钢高出10%，但售价高出20%，经济效益显著。在2003年业绩增长42.03%的基础上，2004年上半年公司又实现了32.37%的稳定增长。厦门建发(相关,行情,个股论坛)，公司2003年实施增发，募集资金用于收购厦门国际会展新城投资建设有限公司，该公司当年即为厦门建发贡献净利润4933万元。2004年上半年，厦门建发净利润同比增长90.85%。公司在半年报明确表示，利润增长“主要是报告期经营规模扩大以及2003年9月增发新股所投资的项目产生新的利润增长点所致”。公司原来主营贸易，通过增发，会展业将成为公司新的利润增长点，同时，公司还可以以贸易促展览，以展览带贸易，实现贸易和展览的良性互动。2003年，通宝能源(相关,行情,个股论坛)净利润增长超过200%，主要得益于2002年增发募资项目抱得“金娃娃”。该公司2002年11月完成增发后，在2003年1月成功收购了山西阳光发电公司90%的股权，公司生产规模因此扩张了数倍，为业绩大增创造了有利条件。
部分公司利用再融资的机会，成功推进了自身的产业结构调整，培育了新的利润增长点。典型的如中集集团(相关,行情,个股论坛)。公司于2003年底增发1.2亿A股，共募集资金近18亿元，其中一个重要的投向就是厢式半挂车项目。在核心业务集装箱制造即将达到顶峰时，公司未雨绸缪，开始调整产业结构，培育新的增长业务，抢先布局半挂车行业。公司先后收购了扬州通华、济南考格尔、驻马店华骏公司，并通过增发注资，扩大产能。公司拓展的半挂车业务符合国际道路运输发展趋势，具有良好的发展前景。
准再融资公司质地良好
2004年以来已经实施或准备实施再融资方案的上市公司中，除传统的大盘蓝筹股，如中国联通(相关,行情,个股论坛)、招商银行(相关,行情,个股论坛)、万科(相关,行情,个股论坛)Ａ(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)等外，其它大部分公司质地也都良好，不少公司在2003年业绩增长的情况下，2003年上半年继续保持稳定增长或已经发布半年报预喜公告。如曙光股份(相关,行情,个股论坛)上半年业绩增幅达70.03%，金牛能源(相关,行情,个股论坛)在一季报中预计，上半年实现净利润将同比增长50%以上，湖北宜化(相关,行情,个股论坛)表示，上半年净利润将较去年同期增长50－70%，振华港机(相关,行情,个股论坛)7月13日公告预计半年报业绩增长50%以上。这些质地良好的公司再融资方案的实施，有望为公司的长远发展锦上添花。
