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不少业内人士认为此举是国库现金管理入市的前奏
财政部将于8月20日以混合式招标方式提前兑付三期记账式国债,这是财政部首次以市场化方式赎回国债。业内人士称,此举对债券市场的象征意义将大于实际意义。
价格上限以2.1%收益率计
这三期提前兑付的国债分别是2001年记账式(十六期)国债、2002年记账式(十六期)国债和2003年记账式(十二期)国债。资料显示,这些国债均为银行间债券市场的上市品种,将全部集中在今年12月份到期,发行总量合计为886亿元。
财政部表示,此举的目的在于完善市场机制,提高国库资金使用效率。据财政部公布的提前兑付方案讨论稿显示,提前兑付将采取自愿原则,以竞争性招标的方式确定提前兑付的价格。
本次提前兑付的三期国债将采用混合式招标,招标标的为含息全价,全场加权平均投标价格为当期国债参考提前兑付价格。同时,财政部给出的价格招标上限显示,这三期国债的最高投标价格均按2.1%的到期收益率计算。
全国银行间债券市场、交易所债券市场2004年国债承销团成员,均有权参加本次国债提前兑付的招投标活动。财政部同时强调,国债承销团成员可用自营国债投标,也可接受客户委托代理投标,但是参与提前兑付的国债必须处于可用状态。
在具体的时间安排上,竞争性招标时间为8月20日,追加提前兑付额度时间为8月20日至8月24日,8月25日至27日进行债权和资金清算。
今天上午,财政部将就此召开网上讨论会议,然后于16日公布提前兑付文件。
象征意义巨大
业内分析人士认为,由于这三期国债的发行量接近900亿元,并且均集中在年底到期。因此,财政部提前赎回这三期国债可实现一举多得,既有利于缓解年底国债到期的兑付压力,同时也减少了利息的支出,提高了国库资金使用效率。同时,由于这三期国债的存续期在4个月左右,避免了对债市产生冲击。
然而,更多的业内人士还将此举看成是国库现金管理入市的前奏。去年年底财政部副部长楼继伟曾透露,一种新的国债操作方式即国库现金管理方式正在推进。如顺利实现,不仅可提高国库资金的收益,也有助于货币市场基准利率的形成,并提高金融市场的流动性。
其实,在发达国家,国库资金可以直接进入市场买入或回购短期债券,甚至长期债券,并且还具有参与公开市场操作的功能。
一些业内人士表示,如果今后形成固定的运作机制,那么提前兑付国债很有可能向市场化的运作方向演变。
将以混合式招标方式提前兑付的三期记账式国债一览表
债券名称 到期时间 剩余年限 发行量 票面利率/发行价格 期限
2001年记账式(十六期) 12月20日 0.4年 263亿元 2.5% 3年
2002年记账式(十六期) 12月16日 0.3年 368亿元 2.3% 2年
2003年记账式(十二期) 12月11日 0.3年 255亿元 97.51元 1年
