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一如节节攀升的气温,证券市场监管层对于上市公司的"公开谴责"也在今年夏天进入"活跃期"。
统计显示,在今年六七月间的44个交易日中,沪深两地上市公司中受证监会立案调查和证交所公开谴责的次数高达26次,平均每两天就有一家上市公司收到监管层出示的"黄牌"。而在2003一年中上海证券交易所也只总共发布过14次公开谴责公告。
正当全国上下对房产交易、商业活动中的"霸王合同"口诛笔伐之时,股票却成为另一种意义上的"霸王合同"--投资者只有买和不买的权力,却不知道自己投资的流向,甚至不敢保证上市公司管理层会真正从保护投资者利益的角度出发全力经营。
在只有"黄牌"没有"红牌"的中国股市,上市公司开始陷入诚信危机。
出示"黄牌"的四大理由
受到监管层警告的上市公司大多未对其违反证券法律法规的行为进行披露,这些行为的具体表现形式各异,但有一点是共同的,就是反映了这些上市公司公司治理结构的不完善和对投资者合法权益的漠视。
一是因为对外借款、贷款、质押担保等问题没有及时对外披露信息而被公开谴责。仅今年六七月间涉及违规对外担保的公司就有12家之多,占所有遭受公开谴责的上市公司的一半。
最近因违规担保而受公开谴责的就有武汉万鸿集团股份有限公司。这家公司从2000年6月至2003年4月违规为控股股东的附属企业提供担保2起,涉及金额累计人民币1.2亿元,美金500万元;应披露而未予披露的担保共计64起,涉及金额累计为人民币7.53亿元,美金600万元。
上市公司对外担保普遍,风险较大已经成为我国股市的一大隐患。沪市上市公司在2002年度共有313家公司对外提供了2700多笔担保,累计担保金额为750亿元,平均每家公司的担保额为2.17亿元。不少上市公司因担保问题极大地影响了其经营业绩,甚至股权被法院冻结、拍卖或清算。
二是因为公司与关联企业特别是母公司之间的关联交易没有及时披露而遭受谴责。
如6月17日遭上海证券交易所公开谴责的哈慈股份有限公司,其控股股东哈慈集团有限公司2003年度累计占用公司资金5.8亿元,年末仍有1.02亿元的余额未归还;公司关联方哈尔滨天业高新技术产业有限公司2003年度累计占用公司资金2.5亿元。上述关联交易在2003年度的发生额达8.3亿元,占哈磁股份2002年末经审计净资产的110.9%。对此重大事项,公司既没有履行规定的决策程序,也没有履行临时公告的信息披露义务。
三是上市公司因为没有及时披露业绩报告或业绩预告前后出现严重偏差而受到谴责。作为上市公司在信息披露方面出尔反尔,极大地影响了公司的公信力。
大连北大科技(集团)股份有限公司就在今年年初唱出这样一出"一波三折"的"好戏"。2004年1月6日大连北大科技刊登公告称,经对公司2003年财务数据初步估算,预计公司2003年度可能扭亏为盈;之后,公司又于2004年4月7日刊登公告称,公司2003年度的累计净利润将为亏损。在2004年1月7日至4月6日期间,公司却未披露任何与业绩有关的信息。公司于4月22日遭到监管层公开谴责。
8月4日,股民在华夏证券永嘉路营业部仔细观察大盘走势。
除了瞒报误报之外,一些上市公司信息披露避重就轻,将越来越多的笔墨倾注于非重要事项,而对关键的问题却缺乏详细的描述,甚至断章取义,报喜不报忧。少数公司在大众的传媒中以新闻的形式向外传播了重要信息,有的甚至是关于公司经营业绩根本逆转的重大信息,既误导了投资者的行为,也扰乱了证券市场秩序。
四是因为对外投资或者重大合同没有及时披露而被交易所谴责,而这些"暗箱操作"的背后往往可以看到大股东的"黑手"。
未被披露的信息中有许多是上市公司进行的并购重组,这些交易的效果不佳,虚假行为却时有发生。相当一部分上市公司通过大股东或者其他关联方进行并购重组,人为操纵因素很强,短期的功利性难以为上市公司创造持久的盈利机会。还有一些大股东甚至通过溢价将手中资产转卖给上市公司,直接套取上市公司的巨额资金。
在年报业绩亏损的上市公司中,几乎都存在被大股东及其关联公司占用巨额资金的现象,大股东占用资金的极端例子非托普软件莫属,2003年10月至2004年4月间,托普软件累计向关联方提供资金共计13.96亿元,占其2002年末审计净资产的100.56%,换句话说,整个公司都被"掏空了"。