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（摘自俄罗斯《专家》周刊2004.8）
美国提高利率标志着便宜货币时代的结束。今后几年全世界货币的价值都将提升。
普遍意见认为，提高利率的诱因是美国通货膨胀加剧。确实，2004年5月消费价格与去年同期相比增长了3.1％，而2003年5月只有2.1％。同时期，制造商购买的原料和产品价格上升了4.9％。
事实上，用历史眼光看，现有通货膨胀水平并不高。美国与发展中国家市场或者欧洲的通货膨胀率相比也不算高。而且，通货膨胀加剧可能只是暂时现象。
在大多数经济学家看来，生产能力过剩、劳动生产率迅速提高和适度高失业率的现有状况下，价格上扬不会对宏观经济的稳定构成威胁。
所以，加息的主要原因绝对不是通货膨胀，而是经济增长之际过于廉价的贷款对经济长期健康构成了危险。
伦敦全球观察研究中心北美经济专家奈杰尔·古尔德认为，先前的低利率实际上是负利率，对衰退时期的经济和低增长经济有利。但现在经济增长迅速，低利率水平更可能对经济产生负面影响，导致家庭、企业和政府债务增加。
许多经济学家把美联储加息看作将近25年降息时期的结束。从1980年起，美国经济经历了三次衰退、两次繁荣和历史上最大的证券市场“泡沫”之一。整个这段时期内，降息趋势占据主导，从最高时的20％跌至1％。
高盛投资银行经济师吉姆·奥尼尔说，降低利率的长期趋势改变了美国经济的游戏规则。正是由于这一趋势，信用卡得以在美国普及，数以万计美国家庭也才能以抵押贷款方式购买自己的第一套私人住房。
看来，游戏规则现在将再一次改变。
伦敦经济学家情报社学者杰拉尔德·沃什说，许多经济学家认为，也许要经过几十年，利率才可能重新开始下调。
