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谭雅玲
本周外汇市场美元呈现全面上扬趋势，兑欧元汇率从1.21美元上升到1.20美元，周末又回到1.21美元；兑日元汇率继续在109-110日元盘整；比较突出的是兑英镑大幅度走强，汇率水平越过1.80美元，一直徘徊在1.79美元；澳元在0.70-0.71美元附近，瑞郎为1.27瑞郎，加元为1.30加元。
外汇市场近期走势处于难以预期的困惑状态，无论美元、欧元或日元，都难有清晰的投资方向，一方面是各自经济不确定因素影响，而另一方面则是与市场投资组合的调整联系在一起。
首先是经济数据与政策策略依存油价突出。从一周经济数据看，美元并没有强劲数据的支持，美国出台经济数据依然好坏各异，但是美国政府官员的经济乐观情绪，使市场政策性主导突出，加之国际石油价格一改上周走高连续状况，呈现一路下跌趋势，美元借势上扬有空间和机遇。美国经济数据比较突出的利好是美国商务部公布的6月份耐用品订单上升了1.1%；美国第一季度股票基金净流入为900亿美元，较去年第四季度的660亿美元大幅增加，7月份数据显示流入80亿美元，债券基金减少15亿美元，美股从上周的下跌状态解脱，上涨明显，对美元投资信心有刺激作用。但7月份的新屋销售继续下降，减少了6.4%，目前美国政府关注房屋市场状况，如果房价下跌，将会导致经济放缓，不利于美元稳定。而石油价格转变持续走高局面，全周逐渐下跌数据，对美元汇率形成支持上行空间，使得美元汇率层面连带因素复杂错综。美国官员一再表示，国际石油价格走高尚未对美国经济形成实质的伤害，经济前景预期依然乐观。尤其是在国际油价走高持续之中，国际货币基金组织依然对世界经济，包括美国经济表示积极乐观态度，并有可能在10月份的年会上提高世界经济增长预期，预计将从4.6%上调到4.9%，其中美国经济的支撑性是首要的；虽然石油带来的经济忧虑较大，但这种预期显示，有利于美元汇率稳定向上，经济政策策略推高美元也在其中。
其次是政治环境与国际应对难有方向指导。如果从本周政治环境看，美国经济学家以经济模型预测的总统选举结果看，布什将微弱强于克里；美国媒体的民意调查显示，布什以3%的比例微弱领先克里，支持率为49%，虽然不是最终结果，而且未来具有巨大的难以预料变化，但可以表明伴随下周即将开始的美国共和党全国大会的开始，美国总统竞选白热化将更加大美元变数，布什选举士气将需要强势美元支持，因此形成美元上扬的间接动力。但或许这种理由在当前复杂的环境面前解释有点牵强，然而美国经济是布连任的重要筹码，美元汇率是美国财富的具体体现，强势美元有利于投资信心，不利于结构矛盾乃至风险扩大，面对诸多缠绕的经济问题，美元走势依然具有市场心理和环境应对的比重支撑，但实际上投资方向迷惑不清，价格走势更多是因政治因素而起。
最后是市场技术与投机组合快速转移莫测。其实市场价格水平已经脱离经济基本面的影响，美国经济并没有刺激作用拉动汇率走强，但是全球经济趋势、政治格局以及投机因素的复杂性，市场投资组合很难有恰当的组合选择，因此呈现出轮番涨落的不同状态，仔细回想，汇率、股价、油价或金价的不同涨跌时间，其中有投机茫然和不知所措所为，而且也看出国际投资基金和投机基金均难以预测前景趋势，包括国际大碗也不得采取防御性投资投机策略，交错产品与市场之间，防止重大损失和失利，投资快速转移导致价格周期转换频繁、迅速，使市场价格交叉涨跌。有关资料显示，各类基金原油期货总头寸最高达32.9%，大量债券和高息货币资金从债市、汇市转向石油期货市场，其中包括股票基金，金融市场向商品市场转移资金炒作是近期油价走高不可忽视的因素之一。日元状况是更值得揣摩和难测因素，日本7月份失业率上升到4.9%，6月份为4.6%，表明油价上涨的负面影响，但暂时、不确定性依然难以预估日元未来价位。而欧洲投资者也有表现干预欧元价格水平，1.20美元价位的稳固和上涨趋势不大，有投资基金入市买盘的影响，欧洲整体经济前景和石油价格影响有变异和揣摩状况，欧元走势也显得难以琢磨。
综合上述因素，似乎美元强势显现突出，但不乐观的未来将是影响其政策与策略调整的关键，人气即投资信心的把握是近年美国十分看中的经济金融要素，进而使得市场预期心理影响和顺应着美元政策策略的实施。因此，笔者依然认为短期美元或许还有下跌可能，但基于政治因素即大选竞争的影响，美元涨跌将会频繁、快速，兑欧元汇率水平有下跌1.25美元的目标，时间难以预期；兑日元将会相对稳定，因日元经济基础在加强，股市投资拉动性将很难按惯例影响日美货币政策的默契。其他货币将依然盘整中上调，英镑房地产降温的利好性，将有利于英镑向上。
