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本报记者李骐
尽管中小企业板的平均股价仍然高于主板近一倍，但是动态市盈率只有27.1倍，已渐渐逼近主板，并低于28.2倍的主板小盘次新股动态市盈率。
平均动态市盈率27.1倍
中小企业板34家公司全部公布了半年报，半年报显示其摊薄后的平均每股收益为0.22元，此34家个股上周五的平均收盘价格为12.06元。据本报信息部统计推算，中小企业板块的平均动态市盈率只有27.1倍；而主板小盘次新股（2003年1月1日以后上市、流通股5000万股以下）的平均动态市盈率为28.2倍。而截至8月27日，沪深两市A股剔除亏损股后的平均每股收益是0.14元，平均收盘价格为6.19元，平均动态市盈率为20.4倍。
纵观中小企业板6月25日上市以来的运行状况，短短两个月，中小板平均股价跌幅已超过40％，市盈率也从“新八股”上市首日平均61倍一路下跌。市场人士表示，中小板只用两个月的时间就走完了主板三年来的路程，以这样的方式完成了和主板的接轨。
上半年利润总额增幅低
34家公司半年报累计实现净利润6.3亿元，平均每家中小板公司实现利润1855.9万元；与2003年中小板公司全年收益的一半相比较，中小板2004年上半年利润总额增长7.3％。与此同时，截至8月28日，沪深两市共有1265家上市公司披露了2004年半年报。上市公司累计净利润791.5亿元，较去年同期增长42％。
“中小企业板就是主板的一部分，事实上，我们一直是以主板的标准来衡量它。”多家基金券商分析师告诉记者。“也不能说中小企业板公司没有成长性，像苏宁电器、大族激光等的成长性还是很不错的，只是总体来看它还缺乏整体的形象。”某基金经理总结道。
市盈率基本上与主板接轨
江苏天鼎的秦洪也表示，由于动态市盈率已基本上与主板接轨，这说明了经过持续暴跌后，中小企业板块一度存在的股价泡沫已被挤去，中小企业板块的投资风险已处于相对低位。
中关村(相关,行情,个股论坛)证券的分析师则认为，真正的核心问题并不仅仅在于简单的市盈率，因为市盈率并不是一个一成不变的指标。一些中小板股票由于发行价较高，且新增流通股份势必摊薄其业绩，加之募集资金大多没有开始产生效益，半年报公布结束后，一些股票的市盈率可能进一步提升。
当前，中小板已低于香港创业板32倍市盈率，更远远低于美国纳斯达克市场约60倍的市盈率。事实上，在境外创业板市场，中小企业一般要比主板的市盈率高。具体情况有所区别，香港市场上，创业板市盈率比主板高出30％左右，当前香港创业板市盈率在32倍左右；在美国情况更加夸张，创业板市盈率超出主板市盈率一倍以上。上半年，纳斯达克的市盈率高达60倍左右，而标准普尔的市盈率仅在26倍左右。有分析认为，近期一直处于领跌地位的中小企业板由于平均市场盈率的降低等因素，可能先于大盘见底。
