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IPO暂停，市场下跌的脚步放缓，基金净值势必水涨船高，而LOF在深交所推出，将沪市封闭式基金加速推向了开放式轨道，“封转开”带来巨大的套利机会。基金银丰(500058)首当其冲，该基金是我国首只在契约中承诺“基金发起设立后封闭运作一年以上可由封闭式转为开放式”，超过35%的折价空间助推银丰成为“封转开”第一家。
“封闭转开放”———兼具封闭式与开放式的优点”是该基金发行期重点宣传的亮点。基金银丰上市后与其它封闭式基金一样遭遇折价，截至上周末，基金净值已达1.099元，而其二级市场价格近几日均在0.80元附近波动，折价率接近35%。基金银丰于2002年8月15日宣布成立，去年8月15日后就具备了“封闭转开放”的条件，不过，当时证监会做出“封转开”暂缓的决定，希望等到《证券投资基金法》出台后再推行，今年6月1日正式实施的《证券投资基金法》已经赋予持有人自行决定基金转型乃至清盘的权力，目前封闭式基金平均30％以上的折价率蕴涵的巨大市场能量会持续推动“封转开”。 LOF有望成为“封转开”可利用通道。在单一进行“封转开”操作时，由于巨额折价的存在，封闭式基金持有人在“封转开”后很可能会大量提出赎回申请，基金管理人此时迫于赎回的压力只能大量抛售股票，引发市场下跌，基金净值下跌，最终造成“多输”的局面。LOF推出后，由于结合了开放式基金的自由赎回规则与封闭式基金可交易性规则的优点，基金净值与基金交易价格的巨大差额使LOF的套利功能迅速发挥功用，实现基金净值与二级市场价格的对接，从而有效解决长期困扰封闭式基金投资者的股价贴水问题。根据基金银丰的契约，持有基金份额10%以上的持有人和基金管理人有权提议“封转开”。
从二级市场走势来看，银丰基金在0.80元附近耐心地构筑了一个大圆弧底，周二，该基金底部放巨量，有明显的增量资金抢入，如果“封转开”成为实现，巨大的套利空间将持续推动该基金强势上行。
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