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□陈波
经过连续4个交易日的回调，沪燃油期价终于在周三收出一条久违的阳线。当日沪燃油主力合约FU0501以2125点平开，早盘探至2112当日最低点后获得支撑，在多头的积极护盘之下，期价震荡走高，午后期价迅速被拉升至2130一线上方，终盘报收于2134点，全天上涨8个点，成交量为4.5万手，比上交易日有所放大，持仓增加4672手至22398手。
近期国内燃料油现货市场交易较为清淡，库存比较充裕，需求依旧低迷，而且目前国际原油价格走低，过高的燃料油价格使得不少现货商驻足观望。目前上海进口高硫180CST报价为2180元/吨左右，基本与上周均价持平；广东黄埔地区燃料油现货价格基本在2145元/吨左右；当前新加坡燃料油现货价格经过近几日的连续下挫，现货180CST高硫燃料油FOB报价为188美元/吨左右；按照目前燃料油6%的关税和17%的增值税，综合其他进口成本，折合成国内黄埔进口报价为2010元/吨左右。从目前沪燃料油2134元/吨的价格来看，与新加坡价格有120多元的差价，跨市套利的机会仍然存在。
燃料油期货不同于天胶等小宗品种，其运作独立行情的难度较大。从上海燃料油期货挂牌交易以来的6个交易日来看，其价格波动跟国际市场价格基本保持了同步，在目前国际贸易日趋便利的情形下，跨地域套利行为将使两地基差逐渐缩小。另外，近期新加坡燃料油市场交易显得愈见低迷，燃料油价格也欲振乏力，新加坡现货180CST燃料油船货价格跌至约一个月来最低,报每吨187.88美元，而且仍有进一步下滑的趋势，9月180CST燃料油报每吨187.75/188.00美元，比上交易日下跌2美元；此外，10月将有大量燃料油抵达新加坡，届时将可能有165万吨西方燃料油抵达亚洲地区，且10月船货总量可能是五个月来最高。在将来几个月船货的大量到港及对中国稍后几个月的需求表示担忧的情形之下，交易商正欲纷纷抛售手中存货，新加坡燃料油价格有进一步回落的要求。
国际原油价格的大幅下跌，也对燃料油价格产生不小的压制作用。燃料油作为原油的下游产品，两者价格息息相关。从目前国际原油价格走势来看，纽约原油价格在触及49.40美元的历史新高后展开连续的回调走势，7个交易日的跌幅即达到20%；此外目前伊拉克原油出口形势好转,亦刺激市场卖压,伊拉克南部原油出口速度恢复至约每日170万桶。国际原油供应顺利的局面很难使其价格再度飙升，但是目前国内燃料油价格回落幅度较为有限，若原油价格不能够继续高企，燃料油价格有望展开一轮补跌行情。
目前市场对国际原油价格的后期走势分歧较大，这种分歧反映在沪燃料油市场上，也就出现了燃料油期货交易逐渐活跃和持续增加的持仓量。后市应密切关注市场对燃料油跨地域套利的兴趣，以及国际原油价格的动向。
