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访新疆证券副总经理张瑞彬
日前召开的\"证券公司创新发展座谈会“对濒临生存绝境的券商起到了”一石激起千层浪\"的作用。近日,券业内新鲜事不断涌现。中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)拟收购广发证券股权、申银万国证券创新产品上报证监会等消息频频见诸报端,券商创新再度成为市场关注和讨论的焦点。那么,在当前环境下,券商创新到底可在哪些方面取得突破?有多少可操作性?为此,记者采访了资深专家、新疆证券副总经理张瑞彬。
记者:您觉得当前券商创新的实质是什么?
张:按照创新理论大师熊·彼特的观点,创新的实质在于通过对企业内部各种要素进行重新组合和创造性变革来提升竞争力,并获取超额利润。对证券公司来说,业务创新的实质在于通过创造新产品和提供新服务来扩大业务领域,通过引进新技术和组织管理手段实现内部资源优化整合,以获得更大收益,分散风险,降低成本,有效规避传统管制,提高竞争力,实现稳健快速发展。
记者:您觉得,当前券商创新可在哪几个方面取得突破?
张:我认为,券商创新可概括为四个方面:业务创新、管理创新、组织机构创新和技术创新。在这四方面创新中,业务创新是最基础的,也是最核心的部分。从目前来看,业务创新也是券商进行创新设计的首要考虑因素。从根本上说,创造和销售证券产品、提供中介服务是证券公司的主业及存在价值,因此,我认为,券商业务创新的突破口应主要体现在投资银行业务和经纪业务层面上,而不应将资产管理业务作为重点。
记者:您能详细谈谈投资银行和经纪业务的创新吗?
张:券商业务创新的出发点是增加收入渠道,扩展收入来源。
考虑到市场低迷的因素,目前投资银行和资产管理业务可创新的内容和空间都受到一定的限制。而在经纪业务方面,我认为,可考虑放开融资融券业务的限制,允许证券公司从事融资融券业务。
广义的融资融券制度包括四个层次:对客户融资、对客户融券、证券金融公司为证券公司提供的转融资和转融券。券商对客户融资融券属于前两个初级层次。提出这一创新,主要基于三方面的考虑:一、融资融券业务是海外证券公司为客户提供最基本的服务产品之一。随着中国加入WTO,QFII等海外投资者不断进入国内市场,国内证券公司在产品和服务上需要不断与国际接轨,推出类似的产品是大势所趋。二、放开证券公司从事融资和融券业务,不仅有利于活跃市场,更能起到价格稳定器的作用。三、拟推出的ETFs为融资融券业务的开展提供了较好的标的物选择。监管部门对于融资融券业务最为担心的问题是透支风险。而随着ETFs的推出,我们可以设计基于ETFs为交易对象的融资融券业务流程,将投资者融资和融券的交易对象限制于ETFs,从而可以较好地控制风险。
