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对券商这个行业，到底应该持乐观还是悲观的态度？远大前程与艰难时世，关注的重点会是在哪？
作为国内券商“第一梯队”成员之一，中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)应该是这个行业的看好者。日前中信证券表示，拟以现金收购广发证券部分股权，力图最终成为后者的大股东。
悲观者也不乏其人。近段时间以来，不少公司都在抛售手中的券商股权。“这几乎是必然的。”第一证券执行董事王志刚说。在近两年的低迷市道下，不少投资者对这个行业失去信心。
多空分歧，交易成为自然。本报前不久进行的一项券商全行业调查也显示，近八成的券商老总认为，全行业大洗牌的条件已经基本成熟。洗牌良机已经出现
近几年来，券商家数不断增多，但券商的日子却是一年不如一年。这一点，从参股券商的上市公司年报中可以得到清楚的反映。
许多赶热潮参股券商的公司如今已心生去意。一家参股南方证券的上市公司董秘告诉记者，公司已经对券商这个行业失去信心，希望能尽快处理掉手中的南方证券股权。而有些券商背后的地方政府也开始意识到，管理不善的券商是个沉重的包袱，没有必要为了本地保有一家券商而承担巨大的风险。这种倾向的转变在此前数家地方券商的重组中已有所体现。
“重组从来都是被迫的。”王志刚说，很多时候是问题暴露出来，撑不下去了，不得不重组。正是当前的困境，让券商间的兼并重组成为可能。在目前低迷市道下，整合券商所需付出的成本自然降低，客观上给一些有志于在这个行业长期发展或者是做战略性投资的机构提供了机会。
当前的政策环境也有利于券商行业洗牌的开展。央行行长周小川此前指出，要建立一种机制，让一些差的金融机构淘汰出局。如果经营恶化，又缺乏求助来源，其命运将是破产或者被重组。中国证监会最近的一系列政策也显示，对优质券商做大做强将持鼓励态度。行业整合正当其时
虽然当前券商处境艰难，但这也给了一些看好行业长远发展的券商、机构一个不错的“抄底”机会。
最新的例子是中信证券拟收购广发证券，这两家都是均衡发展、各有所长的券商，如能顺利完成整合，两者在投行、债券、经纪等各主要业务上将能形成有效的优势互补，竞争实力进一步增强。
确实，在激烈的市场竞争环境下，做大做强也成为券商的自身需要。想在这个市场上好好生存，想要增强竞争能力，抵御市场风险，优化市场布局，通过兼并收购，整合业务资源，应该是一个积极的选择。
河北财达证券最近刚刚完成对佳木斯证券的收购。“这是一个低成本扩张的好办法。”负责此项收购的财达证券助理总经理张明说。这起收购已经给财达证券带来了直接的好处：网点布局更为合理了，在集中管理之后，营业部的成本也得到进一步降低。
此外，券商整合的动力也可能来自于一些有志于此的大企业集团。最新的一个消息是，华能集团、中国铝业等正在与陕国投(000563)(相关,行情,个股论坛)进行接触，洽购股权。有些大企业集团旗下已经拥有了数家券商，这些同属一系的券商之间也将有进行再整合的可能。
不可忽视的一个因素是，在不远的将来，中国证券行业也将对外资开放。届时，外资金融机构进入中国市场，通过收购券商股权获取网点和客户，将是他们的发展捷径。而在这种预期下，也可能会有一些战略投资者会趁低先行收购部分券商股权并进行规范和整合，等候转卖的机会。整合之路并不平坦
在中信拟收购广发的消息传出后，广发证券大股东辽宁成大(600739)(相关,行情,个股论坛)的股价出现较大幅度的上涨，市场普遍预期在争购的局面下，辽宁成大可望卖出个好价钱。
不过，在逾百家参股券商的上市公司当中，恐怕能有这么好机会的不多。毕竟，像广发这样的优质券商，是为数不多的。一位券商老总认为，对于那些面临困境的券商来说，恐怕未必有多少人对他们的股权感兴趣。虽然价格可能较低，但在许多券商运作不规范、信息不透明的情况下，考虑到潜在的风险，许多投资者还是会望而生畏。“就算有人看好了，价钱也会杀得很低。”王志刚说。
在当前市场环境下，一些打算做大的券商可能也会有心无力。如果要以现金方式收购的话，能够像作为上市公司的中信一样，拿出大量现金的肯定不多。以收购后的公司股权进行置换或许是另一个可行的办法，但前提是双方投资者有信心去持有合并后的公司股权。抛开市场可能持续低迷，收购后公司业务的整合、企业文化的融合、人员的合理配置，也都将面临考验。
