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申银万国研究所日前发布的一份报告显示，基金持有人机构化特征明显，保险公司持有封闭式基金集中度进一步提高。
开放式基金持有者呈机构化特征
报告分析指出，开放式基金的持有户数来看，其中持有户数在1-10万之间的占到了绝大多数，也有少部分基金的持有户数在5000以下。从开放式基金户均持有份额来看，绝大部分基金的户均持有份额在10万以下，户均持有量较大的国泰金龙和海富通精选的每户持有份额超过30万份，户均持有量最少的长信利息收益，每户持有份额也达到了17696份，可见目前开放式基金的机构化也十分突出。
保险资金增仓封闭式基金
报告指出，2004年中报显示，保险资金继续增仓封闭式基金。保险公司占据封闭式基金市场比例由2003年底的31.12%上升到目前的36.73%，上升幅度达到18%，超过上期的14%。各家保险公司增减仓行为仍有所分化，但以增仓为主，出现在10大持有人名单中的17 家保险公司12家增仓，5家减仓。中国人寿股份公司、太平洋保险、人寿集团、中国人保和平安保险仍然是持有总量最大的前五大保险公司，其中太平洋保险和人寿集团增仓较为明显，中国人保和平安保险有所减持。
报告指出，2004年中报显示从持有量变动来看，人寿集团仍然是上半年封闭式基金增持的主力，增持规模近22亿，与此同时积极准备改制和上市的太平洋保险公司增持超过13个亿，也有明显的加仓；从减仓封闭式基金的保险公司来说，平安保险和新华人寿减持数量较大，但也只是在1个亿左右。
从具体保险公司增减仓变动情况看，报告指出，增仓明显的人寿集团仍然延续了上期的思路，在小盘基金和大盘基金上的配置基本平衡而略微偏向小盘基金，两者都有50%以上的增仓幅度；另一个主要的增仓主体，太平洋保险则更多地选择了小盘基金，目前的持有数量较上期增长了一倍以上。人寿股份和人寿集团目前仍然是小盘基金的最主要持有人。此外，新华人寿和平安保险都采取了减持大盘基金，增持小盘基金的操作策略。
在2004年上半年，保险资金整体增仓较多的基金管理公司是富国、华夏、银河基金管理公司；按保险公司持有份额，排在前位的基金管理公司是博时、大成、华夏、鹏华、嘉实。
报告指出，2004年中期，保险公司持有封闭式基金的集中度进一步提高，54只封闭式基金按照规模加权平均的集中度指标为41.97%，与前期的36.71%相比，集中度进一步提高。集中度在40%以下的基金数目有所减少，而集中度在40%以上的基金数目有所增加，特别是十大持有人集中度在40%-50%之间的基金数量显著上升。
