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郑棉自8月27日探底反弹以来，在近几个交易日已经上涨了大约300多点。技术面上，对于411连续两日未能对30日月度均线（12676）形成有效突破，而呈滞涨状态；对于511虽然近两日价格站在了月均线上但今天收出一个小十字星显示其地位并不稳固。郑棉前期构筑出阶段性底部，连续几日上涨后将面临12700压力位的考验，后市在技术面上有回调的可能。
目前郑棉期货由于进入的资金量不是很大，其价格走向受现货价格的影响也就较大。困扰棉花现货价格进一步上行的因素近期比较突出的是新棉收购资金问题。通常资金来源有四个渠道：一是纺织企业，但由于国家宏观调控，指望棉纺企业供给收购资金的可能性不大。二是民间资金，面对去年棉花出现的巨大的投资风险，外围民间游资可能望而却步。三是棉花企业自有资金，这些对棉花市场来说，只能说是杯水车薪。四是农发行的贷款，如果农发行政策性资金不能及时跟进，有可能造成丰收年新棉收购资金的短缺。因此目前的状况对于资金来说是一个字形容：难！另一方面丰产预期也将压制棉价的上升空间。短期内郑棉进一步继续上涨还缺乏足够支持。
美棉上涨与下跌，天气的因素既是一个基本面因素，也是一个诱因。关键是金的变化，这其中空头平仓转多其了很大作用。
对于郑棉，继续上涨面临压力位考验，操作上短期内可适当保持偏空思维。
(国际期货/余克红)
